乘数

计算期货投资的盈亏看似简单，但实际上并不那么容易。由于标价方式不同，人们很容易犯错误。有一个核心概念可以帮助我们计算期货投资的盈亏，这个概念是乘数。用固定的乘数乘以期货合约价格变化的额度就可以算出对应的期货合约的盈亏。

以小麦为例，小麦期货合约每变动1美分，一单位合约的利润会变动50美元。原因在于小麦合约每手为5000蒲式耳，0.01美元乘以5000就是50美元。

但是不同的期货合约的乘数也不同。为了更好地了解这一点，我们可以看一下主要的期货品种的乘数。

农产品期货

农产品期货的种类很多，而且价格波动很大，主要的影响因素是天气，因为天气会造成产量偏高或偏低。同时，需求通常受人口增加和饮食习惯的影响。有些农作物还可以用来当生物燃料，还有大量的谷物被用来做动物饲料。表3-3为主要的农产品期货合约。

如你所见，玉米、小麦、大豆和燕麦四个期货合约有相同的乘数。主要原因是它们的合约大小都是5000蒲式耳。这些合约的报价单位是美分/蒲式耳。

举个例子，如果三月的小麦合约卖价是916'2，即916.25美分/蒲式耳('2是一个分数，但是其分母8 没有写出来)。假如你买入小麦合约后，它的价格涨到930'4美分/蒲式耳。那你的利润就是14'2点。对应的美元金额就是14.25x50=712.5(美元)。

小麦也在其他交易所交易，比如堪萨斯期货交易所(KCBT)和明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)。但是这些合约都具有区域性，所以当交易者想要交易小麦时，他们就会考虑芝加哥商业交易所。

牲畜期货

牲畜期货除了猪脯之外，交易量都很多。实际上，猪脯期货合约最终可能被取消或更改。表3-4列出了主要的牲畜期货。

所有牲畜期货都是用小数报价的。如果瘦肉猪的报价是83.950，价格就是8395美分。

假如价格上涨到89.00，利润就是5.05，乘以乘数400美元后转换成美元，结果就是2020美元。

乳牛和其他牲畜期货相同，只是它的合约大小更大，是5000磅。因此，乳牛期货的乘数是12.5美元。

金属

对于个人投资者来说，金属期货十分流行，特别是黄金和白银。表3-5列出了主要的金属期货品种。

黄金、铂金和钮的报价是美元和美分。如果黄金的交易报价是1250.50，那就是1 250.50美元。价格每变化1美元，期货合约价值就变化100美元。

黄金的交易十分火爆，而铂金和鈀稍显冷清。尽管过去几年中大家对这些金属的关注有所增加，但是成交依然不多。锦金的合约大小只有50金衡制盎司，这其中的主要原因在于这些金属实在是太稀有了。

白银交易的报价单位是美分/盎司。因而，如果报价是2703.6，就是27.036美元。铜的报价单位是美分/磅，若报价为433.20就是433.2美分/磅或4.332美元/磅。

软商品

软商品包括各种食品和纤维，范围十分广泛。

许多软商品在伦敦洲际交易所(ICE)交易，而这些商品通常是在海外生产的，这一点十分重要。以白糖为例，白糖有不同的规格，比如11号、14号和16号。11号白糖合约是通常交易的合约，如果你不小心交易了14号或16号合约，那么你会发现那些品种的市场流通性明显不足。表3-6列出了主要的软商品期货合约。

软商品的报价十分复杂。从表3-6中可以看出，软商品有很多种不同的乘数、合约大小和最小价格变动单位。当然咖啡、白糖、橙汁和棉花都是以美分/磅来报价的。橙汁在零售商店中是以加仑为单位销售的，但在大宗商品交易中，橙汁是以冷冻的形式买卖的。

以棉花为例，如果报价是120.50，那么价格就是1.2050美方磅。报价变动一美分，合约价值变动500美元。可可的报价单位是美元/公吨，并且最小变动单位是美元，没有美分。

能源

尽管能源期货十分受欢迎(成交量很大) ，但是对于个人投资者来说还是很有挑战性的。这个市场上有许多高深莫测的交易者，交易所的规则也变化得很快。由于石油对全球极其重要，石油价格对世界经济的变化极为敏感。

无铅汽油的价格通常会让刚入门的投资者感到困惑，他们很容易就认为其价格应该同自己在加油站付的价格差不多。但事实并非如此，这是由于供应链和税收存在区域差异。表3-7列出了主要的能源期货。

原泊的报价如果为100.25，那么价格就是100.25美元。报价每上涨一点，合约价值上涨100美元。

燃料油和无铅汽油是以美分/加仑报价的。如果燃料泊的报价是3.5055，那么价格就是3.5055美方加仑。

天然气的报价单位是百万英国热量单位(BTU)。每个期货合约包含100亿英国热量单位。如果报价为5.50，那么就是5.5美元，报价每变动一美元，合约价值变动10000美元。