第一章 蜡烛图分析的应用

在我的课堂上，学生们最爱问我的问题是：“精通蜡烛图技术的捷径是什么？”我的回答是：打印一幅蜡烛图，用一张白纸盖住这幅图。从左到右轻轻地拉动白纸，慢慢地露出一根或者多根蜡烛图，分析它们。看着露出来的一根或者多根蜡烛图，学生们会问：“我看到的是什么蜡烛线形态？它们向我传递了什么样的交易信号？”

为了让您从本书学会蜡烛图技术并能够再上一层楼，我们将做上述相同的实验——逐个逐个地剖析露出的每一根蜡烛线。我们将对五个月期的蜡烛图数据进行逐日分析。一幅蜡烛图被拆分成为44个部分，每一部分进入下一部分的时间单元。例如，第3幅图中的蜡烛图截止于6月15日，第4幅图则包含第3幅图以及下一天的蜡烛图。

答案里面讨论到的蜡烛图技术都源于本书中讲到过的分析思想。非常熟悉蜡烛图技术的读者或许会在下面的图表中发现一些答案中没有提及的信号，这是因为有些蜡烛图形态和技术超出了本书论述的范围。尽管如此，运用本书介绍的基本概念，您可以快速提高分析市场的能力，更好地捕捉并运用蜡烛图发出的重要信号。

互动问题

针对44幅图中的每一幅图，请您向自己提问下述问题：

1.我现在看到的是什么蜡烛图形态？

2.这根蜡烛图形态是什么技术意义？

3.这根蜡烛线与之前的价格运动趋势有什么关系？

4.最近或者更前期价格运动中可以发现什么重要的讯息？

在本章的未尾，我将给出我的观点。这些答案列示在图5.45-5.88之中。

答案和市场观点

在图5.45之中，尽管市场正在积极地上攻，图中箭头所指之处的蜡烛线揭示了两个事实．牛方在上攻到市场的高点附近已开始撤退；熊方抛出了足够的卖单，力量压倒了牛方。不管是哪种情况发生，其结果是一样的：当市场上攻的步伐在高处停顿，随后收盘在当日价格区间的低点。这根蜡烛线就是流星线，正如日本人所说，“空中的麻烦”开始呈现。

在图5.46中昨日流星线的看跌意义开始增强一根长长实体的阴线甚至将流星线的小小实体包裹了起来。这就是看跌吞没形态。这一点增大了市场已经形成顶部的概率（如果牛方有足够的子弹把价格推上流星线的最高价之上，那将构成一个看涨的向上突破）。在这里我谈谈这个看跌吞没形态的有趣之处。看见这个看跌吞没形态时，您可能会联想到它与西方技术分析中的反转日概念非常的相似。反转日发生的情形是：市场在上攻之中创出新高，随后却收盘在前一日收盘价之下，形成一个看跌信号。从这个看跌吞没形态上看，长长实体的阴线未能创出一个新高。如果这是4幅条形图，我们将看不出反转的形态。我们所指的看跌吞没形态，必须是一个黑色实体把前面的白色实体抱在怀里，就像这幅图一样。值得注意的是，我们通过蜡烛图获得了一个看跌的反转信号，如果采用传统的条形图，我们不可能获得这样的重要信号。

在图5.47中，一个小小的下降窗户加强了市场形成的看跌吞没形态的看跌意义。尽管这里只是一个小小的下降窗户（对于窗户而言，大小其实并不是很重要），这个窗户此时担当了阻力位置的重任。

在图5.48中，一个长长的黑色实体蜡烛线确认了昨日下降窗户形成的阻力位置。尽管长长的黑色实体把前日的白色实体抱在怀中，但这里并不构成看跌吞没形态。原因在于，看跌吞没形态的成立，其之前必须有一段上涨行情，而不是下跌行情。这幅图中却是一段下跌行情。尽管这里不构成看跌吞没形态，但这根长长的黑色实体蜡烛图的出场，确实使得技术图形的走坏预期雪上加霜。

在图5.49中，长长的黑色实体之后，市场继续下坠。直到图中一根小实体阳线出场这根小实体阳线带着一根长长的下影线。这根长长的看涨下影线的确让许多空头仓皇而逃。同时它成功地试探了昨日蜡烛线形成的低点一起构成平头底部形态。由于具有长长的下影线这根蜡烛线对于市场的上攻意向的确表达了一些建设性意见。但它并不是一根锤子线。为什么呢？因为锤子线若要成立的话，其下影线长度至少达到实体长度的2倍以上。图中的下影线并没有达到这条要求。

通过一个上升窗户和风高浪大线市场开始转暖回升。这根风高浪大线上影线较短实体较小预示着做多的筹码正在这里集合。这里并不存在一个主趋势来反转，我们不能把这个风高浪大线视作看跌的反转信号。理由在于，既然市场并没有超买，因此谈不上脆弱可言。图5.50中的风高浪大线实体太小以至于我们可以将之称为十字线因此我们不妨干脆把它叫做风高浪大十字线。

图5.51中，价格继续回升，市场出现了另一个上升窗户（上升窗户2）和另外一根风高浪大线。这根风高浪大线与前一根风高浪大线不同，它似乎给市场蒙上了泼泼的不祥之兆。这是因为它已经来到前期的阻力位置，即上周在图中出现过的下降窗户之处。因此，我们在上升窗户2的位置找到支撑位，下降窗户的位置找到阻力位。

图5.52中，一根黑色实体的阴线吃掉了昨日的风高浪大线，构成看跌吞没形态（这里构成看跌吞没形态，是因为之前具备一段上涨的行情）。同时，这个看跌吞没形态确认了下降窗户位置的阻力线，市场此时仍然受到上升窗户2处的价位支撑。

图5.53中，战斗双方极力构筑防御工事，市场展开“窗户大战”，数日之前出现下降窗户形成阻力位；上升窗户的支撑位置用一根阳线得以确认。黑色实体之后紧跟的这根阳线，看起来颇像一个刺透形态，但这里刺透并不成立。这是因为刺透反转形态若要成立，之前必有一段下跌的行情。相反，这幅图中显示之前却是一段上涨的行情。

图5.54中，价格的止跌回升很快迎来了一个乌云盖顶形态，该形态是一根大阴线，它在高于前一根蜡烛图最高价的位置开盘，在近乎前一根蜡烛图的中部位置收盘。这幅图中出现的看跌信号并不令人感到意外，这是因为，这里的乌云盖顶恰恰出现在数周之前市场用一个看跌吞没形态所确认的阻力位置。我们可以略显大胆地把上升户2处视为一个支撑位置。

在图5.55中，市场在低于上升窗户2的支撑位置收盘，这预示着下一个可能的支撑或许会退守到上升窗户1的位置。

接下来的几根蜡烛图显示，市场开始在上升窗户的支撑位置之上逐渐走稳。图5.56中的最后两根蜡烛图显示，那根白色蜡烛线收盘在前根蜡烛线实体之内。然而，这并不构成一个经典的刺透形态，原因在于一个经典的剌透形态要满足第二根阳线穿入第一根阴线实体的中点以上尽管这不是一个经典的刺透形态，我们要注意，首先，这是最近五根蜡烛图以来的唯一一根阳线。其次这根阳线守住了它前面两根蜡烛线所呈现的近乎相同的最低价。基于上述两个方面的分析，我们似乎有一种预感，那就是市场正在这里构筑一个底部。

图5.57显示，市场正在进一步巩固和扩大例5.56所谈到的底部。

在图5.58之中，一根长阳线击穿了之前四天以来市场构筑的阻力位，这让牛方重新控制了市场局面。事实上在这根长阳线之前，市场已经传递出来牛方正在壮大走强的早期信号——您看它之前出场的那几根蜡烛线它们的最低价逐渐升高，呈现出一个上升支撑线。此地构成了一幅“上升三角形”，这表明不必等市场跌到前日低点牛方就迫不及待地暴露出购买意愿。这里带出了蜡烛图技术的一个重要构成内容：上升三角形。可以用在条形图上的任何技术，都同样适用于蜡烛图。这是因为，蜡烛图和条形图运用了同样的开盘价、收盘价、最高价和最低价等交易数据。事实上，我强烈地建议读者，将传统的西方技术分析方法与蜡烛图有效结合起来。这种结合，将使您的技术分析功力大大地增强。

在图5.59之中，正当这条上升支撑线继续发挥作用时，那根风高浪大线却向我们传来一个信号．市场正在失去它的上攻力量。尽管这是一根风高浪大线但它的收盘价与昨日蜡烛线相比，仍然创出了新高。这一点告诉我们，短期来看市场似乎仍保持着看多的积极意义。我们得让这根风高浪大线获得一个看跌的确认。那就是，下一根蜡烛线价格必须收盘在风高浪大线实体之下，才能证明熊方已经执掌牛耳。

在图5.60之中，我们获得了一个例5.59当中曾经提到过的看跌确认。这根蜡烛图与它前面的两根蜡烛图，一起构成了漂亮的黄昏之星形态。尽管这是一个看跌形态，但是倘若您在这里做空，您并不能得到一个有吸引力的风险／回报曲线。这是因为市场仍然处在那条上升支撑线的呵护之下。由此可以看出，如果您在这根黑色蜡烛线的收盘价附近做空的话，您就“在支撑线上卖出”而犯了技术分析的大忌。（诸如风险／回报以及资金管理技巧这些关键概念，我将在本书结论部分给出的其他蜡烛图相关培训产品当中做详细介绍）。

在图5.61之中，市场在上升支撑线之下打开了一扇窗户。对于那些熟悉西方技术分析工具的人而言，在支撑线或者压力线之下方打开的窗户，我们称其为突破窗口。（请记住窗口和缺口这两个术语是同义词）下降窗户通常构成压力位置。正是这个突破窗口，或者称下降窗户，构成了一个新的压力位置。尽管这个突破窗口构成压力位我们仍然可以将市场在上个月时形成的上升窗户视作一个支撑位。

在图5.62之中，市场出现了一个向下跳空的缺口（亦可视为下降窗户），截至收盘时刻市场又创出了新低。这种状况表明，现在的市场正是一个由熊方独家统治的天下。

图5.63表明，经历了12月中旬的巩固和稳定过程，市场重新止跌回升。接着，市场用一个看跌吞没形态，在下降窗户的位置上把市场向上进攻的脚步止住了。请记住，整个窗户的上下空间都构成可能的压力位。通常，压力会从下降窗户的底部开始发挥效力，这里就是这种情况。

尽管整个窗户的上下空间都构成可能的压力位，但下降窗户最关键的压力位置是在窗户的顶部位置。因此，尽管图5.64中的最右一根蜡烛线收盘较前一日创了新高但它小小的实体的确释放出一个信号，该信号表明下降窗户位置仍然在担当压力线的角色。

从图5.65来看，这里出现了一个黄昏之星形态。尽管这是一个看跌的反转信号，尤其是它使下降窗户位置的压力线得到了确认，但是我们却看到一个上升的支撑线正在对市场形成可能的支撑。因此，如果您在黄昏之星的第三根蜡烛线上（也就是最后完成黄昏之星的那根蜡烛线）卖出股票的话，您已在支撑线位置卖出而犯忌。这让我们再一次看到，建立在蜡烛图之上的交易风险／回报思想具有不可比拟的重要性。

在图5.66之中尽管市场正在沿着上升支撑线的斜线上攻，但它已经来到一个关键的压力区域。这个压力区域就在那个下降窗户的顶部位置。此时市场正你死我活地在支撑／压力之间抢夺地盘，在未来的一到两天，它们之中的一个会被击穿。我们会看到，要么价格在下降窗户的顶部位置之上杀出一条血路，吹响看涨的号角；要么价格收盘在这条上升支撑线之下，发出一个看跌的信号。

在图5.67之中，市场通过一根大阳线把股价推得更高，下降窗户位置形成的阻力线被击穿。尽管这是一根漂亮的大阳线，您一定要注意，价格已经快要来到一个颇具潜力的阻力位置，这个阻力位是市场在12月早期用一个突破缺口（其下降窗户意思相同）形成的。基于此，那些在此根大阳线的接近收盘的价位加盟的新多头们应当小心了因为这样做意味着在阻力线附近买入。

图5.68上演着一场有趣的拔凋比赛市场正在上升支撑线位置形成的“地板”和突破缺口位置形成的“天花板”之间抢夺地盘。这里充分证明，蜡烛图与其他技术图表相比的优势在于它能够有效地保护您的资金。与图5.23中所分析的相类似，尽管前面是一根大阳线市场乍一看表现得相当健康——但我们此时不能贸然加入多头阵营，这是因为这根大阳线已经来到前期突破缺口形成的阻力位。这里您可以看出，蜡烛图技术（著名的“突破缺口形成阻力位”思想）让我们避免了在时机不够成熟的时候加入多头阵营，因此避免了可能发生的亏损。正确地运用蜡烛图能够帮助保护您的资金安全。

市场再一次跌破了支撑线，形成了又一个突破缺口，图5.69清楚地说明了这一点。这个突破缺口再一次构成阻力位置。

图5.70确认了在图5.25中讨论过的阻力位置。这根蜡烛图具有长长的上影线小小的实体且实体位于整个交易日的最低价附近，这从外形上看起来颇像流星线。但是，一颗流星线必须出现在一段上升的行情之后。这根蜡烛图之前是一小段下跌行情，因此不能称之为流星线。尽管如此，它长长的上影线及收盘在当日最低价附近这一点的确向市场传递了重要的看跌意义。

在图5.71之中，一个看涨的反击线出场了。这根蜡烛线当日严重低开之后高走，到了收盘时刻完全反弹回来，收盘在前日收盘价位置。这是一个强烈的看涨信号，预示着牛方开始重新执掌牛耳。这个看涨反击线还具有其他特殊技术意义，那就是它正在与12月中旬市场形成的低点相互确认试图构成一个支撑。

图5.72之中，市场在看涨反击线之后开始回升，上攻到下降窗户的价位时停下了脚步。因此，我们需要一蜡烛线彻底收盘下降窗户的最高价之上，才能充分证明牛方彻底控制了局面。

图5.73蜡烛线图显示市场已经推高到下降窗户形成的阻力位置之上，一举击穿了阻力线。同时，市场已经来到1月份形成的近期高点附近，这里有可能构成一条阻力线。

当我们看见图5.74的时候，市场已经从1月份的早期形成的阻力位置上撤退。然而，接下来几个交易日的蜡烛图几乎具有相同的最低价，我们会感觉到市场正在为一个极具可能性的价格反弹构筑防御工事。这种可能性被接下来的看涨吞没形态所强化。在这个看涨吞没形态之中，一根白色实体蜡烛线把前面的黑色实体彻底覆盖。当市场在修筑止跌回升的“地板”的过程中，请您记住倘若某日价格收盘在前几日的地板支撑位置之下，将可能构成一个看跌信号。记住，设定止损成为制定任何交易计划时考虑的重要因素。

从图5.75可以看出，由前一幅图提及的看涨吞没形态开始，市场发动了止跌回升。这一小段反弹在一条下降阻力线的位置停下了脚步，这条阻力线是将12月和1月中旬的高点连接而得到的。一个孕线形态接踵而来（这是一根小小实体的蜡烛线——在这幅图中它俨然是一根十字线——这根小小实体蜡烛线躺在之前的那根大阳线的怀中），这根孕线的出场，让那条下降阻力线的技术意义愈发凸显。

图5.76显示，市场跳越过了例5.75中提及的下降阻力线，打开了一个看涨的上升窗户。市场的这个动作，彻底地否决了例5.75中谈到的那根孕线的看跌意义。这个上升窗户的打开，构成了市场新的可能的支撑位置。那么，我们在哪里得到新的可能的阻力位置呢？为此让我们把目光转移到12月上旬，在那里市场曾经用一个黄昏之星形成高点。

从图5.77中可以看出一根风高浪大线在12月上旬形成的阻力线位置附近举步维艰，这显示市场已经犹豫不决。尽管如此，这根蜡烛线较前一日相比收盘在高点，使市场的未来趋势散发出些许看涨意味。

在图5.78中，多头把市场推高到阻力线之上，这宣告风高浪大线所暗含的趋势可能反转的信号意义归于失败。这根大阳线头顶的上影线，削弱了它的看涨意义。这或许是一个小小的征兆，警告市场有可能会在11月中旬由乌云盖顶所形成的关键阻力线位置遇到麻烦。

图5.79中的那根黑色实体蜡烛图漂亮地完成了一个看跌的乌云盖顶形态。为了找到可能的支撑位，我们看好2月上旬形成的那个上升窗户。读者需要注意的是尽管市场上出现了上升窗户，但这并不必然导致这个上升窗户会像磁铁一样把价格拽回此地。

图5.80中的那根黑色实体把前日那根阳线包住了，但这并不构成一个看跌吞没形态。尽管这个蜡烛图组合的外形的确构成看跌吞没形态，但是这两蜡烛线出现在下跌之后。我们知道，看跌吞没形态是一个顶部反转形态，它必须出现在一段上涨的行情之后。

图5.81中出现的一群白色蜡烛图，具有逐渐升高的最高价和最低价，推动趋势进一步上升。然而，请读者注意现在市场已经来到了乌云盖顶形态所构成的阻力线附近。

图5.82中出场的这个看跌的吞没形态，增强了之前乌云盖顶形态所构成的阻力位置的技术意义。

在图5.83中，另外一个看跌吞没形态增大了市场正在形成顶部的概率，这个顶部是用之前的一个看跌的吞没形态和一个乌云盖顶形态构成的。同时，一个由五根蜡烛图的低点组成的支撑线正在形成。这种情形让市场呈现出箱体运动格局。

图5.84中出现的黑色实体击穿了两周以来价格形成的支撑水平。这昭示着熊方已经控制了市场局面。

图5.85显示，一个下降窗户可能正在形成阻力位置。到目前为止，市场在1月下旬出现的上升窗户已经构成下一个未来可能的支撑线。此时这根蜡烛线看起来酷似流星线，但是这并不是一根流星线。原因是流星线必须出现在一段上攻行情之后，而这根蜡烛线之前是一段下跌行情。

图5.86之中，一根大阴线击穿了前期上升窗户位置形成的支撑水平。您要记住一点，一旦一个窗户形成的支撑水平被攻破，这个窗户即宣告失去效力。换句话说，如果市场在攻破窗户支撑位之后的反弹途中返回该窗户支撑位，这个窗户将不要再被看做一个支撑。从现在的蜡烛图盘面来分析，市场的积极乐观一面在于，它打开了一个小小的上升窗口；市场的消极不容乐观一面在于，市场在那个下降窗户的位置放慢了进攻的脚步。拥有如此紧张的支撑线和阻力线，向上或者向下强有力的突破或许还尚待一到两个交易日。

图5.87显示，市场选择了向下突破，之前的上升窗口被打碎。请读者注意，这根长长的大阴线的最高价是停留在之前形成的下降窗口位置的。

在图5.88之中，最后一根蜡烛线看跌的上影线，再一次强调（确认）了几日之前上升窗口位置所形成的阻力线的技术意义。