现代金融史上最成功的交易员和他的盈利之谜

作者:FX110

时间:2022-05-17 08:51:14

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现代金融史上最成功的交易员和他的盈利之谜

詹姆斯·西蒙斯,现代金融史上最成功的交易员,世界级数学家、最伟大的对冲基金经理之一,他被誉为“击败市场的人”。1988年,西蒙斯创立了世界上最成功的投资公司——文艺复兴科技公司。金融界甚至没有人能与他在文艺复兴时期的利润相提并论。

像乔治·索罗斯、史蒂夫·科恩和沃伦·巴菲特这样的投资传奇人物甚至与吉姆·西蒙斯所取得的成就相去甚远。即使是沃伦巴菲特的业绩记录——自 1965 年以来的 20.5% 年化回报率,也没有达到西蒙斯在 30 年间平均 39% 的收益。那是在他的公司收取 5% 的管理费和 44% 的利润之后,收费前的年均回报率为66%。

他的对冲基金“大奖章基金”从 1988 年到 2018 年总共赚了 1050 亿美元。到2022年,西蒙斯依然以200亿美元的身价位居世界富豪榜前百名。

1998年俄罗斯债券危机、2001年高科技股泡沫危机以及2007年的次贷危机,金融市场上的“黑天鹅”使许多曾经闻名遐迩的对冲基金经理都走向衰落。但西蒙斯带领的大奖章基金却在几次金融危机中都表现得异常坚挺。即使在次贷危机全面爆发的2007年,该基金的回报率仍高达85%。

最重要的是,他的量化和算法方法创造了金融行业一场巨大的革命。当今世界上没有不依靠数据和定量分析来做出决策和预测的专业团队。

现代金融史上最成功的交易员和他的盈利之谜

詹姆斯·西蒙斯和巴菲特

通过捕捉市场大量异常瞬间机会来赚钱

西蒙斯是通过捕捉市场大量异常瞬间机会来赚钱,他认为:“有效市场假说是基本正确的,也就是说,市场没有什么明显的套利机会。但是,我们关注的是那些很小的机会,它们可能转瞬即逝。这些机会出现之后我们会做出预测,然后进行相应的交易。交易之后,我们又会对新的市场情况进行跟踪和评判,预测也会相应调整,投资组合也会跟着变化。我们总是不停地买入、抛出。我们之所以赚钱,就是靠不停的交易。”

但是,频繁的短线操作可能产生流动性风险,即如果市场深度不够,大量交易会对价格产生影响,而这种价格变化意味着卖价降低、买价升高,交易成本增加。而西蒙斯的大奖章基金能长期占据行业翘楚地位的原因之一就是,西蒙斯对流动性风险的把握。例如,基金所投资的金融产品都有很好的流动性,且仓位很分散,包括全球各地的各种金融产品,每个交易的数量都很有限,并不断加强和完善电子交易的流程和系统。

并不是说商品价格在每个消息之后会以同样的方式变动,但如果仔细察看对很多事件的反应,某些结果出现的次数总是略微超过所有样本的一半。通过对这些结果重复下注,西蒙斯团队盈利的机会就会大于亏损的可能,通过以足够的规模多次的下注,他们就可以保证丰厚的利润。

这就是大奖章实现丰厚利润的模式。

不利用或者极少利用杠杆

频繁交易的短线操作思想或许是西蒙斯躲过冲击的法宝。与买入并持有的投资理念不同,西蒙斯的投资策略并非是持有头寸过夜,而是在短线迅速结清头寸,获取无风险的收益机会。

现代金融史上最成功的交易员和他的盈利之谜

詹姆斯·西蒙斯

西蒙斯不利用或者极少利用杠杆。财务杠杆放大投资规模造成的流动性问题,是导致长期资本管理公司倒闭的罪魁祸首,西蒙斯不利用杠杆,有多少资金作多少资金的交易,很多投资的风险就在可以承受的范围之内了。

绝不赌“市场终将恢复正常”

西蒙斯说,他只寻找那些可以复制的微小的获利瞬间,绝不以“市场终将恢复正常”作为赌注投入资金。

1.像壁虎一样,平时趴在墙上一动不动,一旦蚊子(机会)出现,迅速将其吃掉,然后重新回复平静,等待下一次机会的来临。

2.频繁交易的短线操作思想,短线迅速结清头寸,获取无风险的收益机会。

3.不利用或者极少利用杠杆,财务杠杆放大投资规模是导致长期资本管理公司倒闭的罪魁祸首。

4.只寻找那些可以复制的微小的获利瞬间。绝不以“市场终将恢复正常”作为赌注投入资金。

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