MiFID II是什么？

1、基本概念

MiFID是指“欧盟金融工具市场指导”，即Markets in Financial Instruments Directive的缩写。它是欧盟地区规范金融投资公司行为的法律框架文件。该法律框架创立于2007年，适用的范围包括所有欧盟成员国的金融性质公司。在2008年金融危机过后，为吸取教训，欧盟委员会于2011年11月决定对MiFID进行了一次修订。

2014年6月12日，欧盟官方公报公布了修订版的“欧盟金融工具市场指导”，也被称为MiFID II，并公布了“欧盟金融工具市场法规”（Markets in Financial Instruments Regulation ，MiFIR），该法规旨在阐明MiFID II框架下的具体法律法规。

作为欧盟金融市场的指导性纲领文件，欧盟27个成员国针对各国金融衍生品市场，必须依据MiFID II和MiFIR来制定相应的监管法规。需要指出的是，在英国未正式脱离欧盟之前，英国FCA仍需要遵循MiFID II的规则。若未来英国不再是欧盟成员国，则该法律框架将不再适用。

2、适用对象

在MiFID II监管框架下，所有场外市场（OTC）上的经纪商都将受到监管约束。同时，MiFID II监管条例中明确规定，以下类别的经纪商都将纳入监管对象之列：

1、零售交易（Retail Foreign Exchange）

2、差价合约（CFDs）

3、期权（Options）

4、二元期权（Binary Option）

5、远期合约（Forward Contract）

6、证券（Share）

7、债券（Debenture）

8、交易所交易基金及其他衍生品（ETFs & derivatives）

3、主要内容

• 公开价格标记

货币市场是一个细分的场外市场。大多数经纪商可能会根据客户或者客户群额外标记他们的价格。根据要求，经纪商需向客户披露价格标记

• 公开交易对手

在MiFID II要求下，经纪商需要公布交易订单是放到了货币市场还是内部消化

• 报告交易情况

如果客户订单有对应的多个价格执行，经纪商需要向客户展示并解释成交量加权平均价交易执行情况。

4、针对金融衍生品及CFDs的措施

• 提交所有交易活动的记录报告（包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等）

• 限制交易杠杆比例（根据客户交易经验给予不同的杠杆比例）

• 限制交易者的持仓头寸

• 禁止经纪商向客户提供投资组合服务时索要或设置任何费用，包括佣金或其他形式的付费

• 将风险较高的衍生品集中化交易（引入场内交易），比如二元期权等

• 禁止滥售EA等自动化交易系统，需要进行长期测试，被证明能盈利后才可出售

• 经纪商必须公开报价

• 经纪商必须公布年度报告（交易执行情况等）