稳字当头！这6类投资股神巴菲特不碰

股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）虽已宣布将卸任伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）首席执行官，但他花费60多年打造的投资传奇，依然吸引着全球数百万投资者的目光。人们尤其关注他选择投资或刻意规避的领域。

美国媒体《FinanceBuzz》特别整理了巴菲特坚决不投资的6类项目：

科技新创公司

巴菲特长期以来对初创科技公司乃至整个科技行业都持谨慎态度。尽管如今亚马逊（Amazon）、苹果（Apple）等已是巨头，但巴菲特多年间一直与之保持距离。他的理由是：这些公司往往市盈率偏高，且长期盈利能力难以预测。

巴菲特的核心投资理念强调“安全边际”（margin of safety），即偏好风险较低、亏损可能性小的标的。许多科技公司显然难以提供这种安全感。

当然，对于那些最终证明自身具备稳定性的科技巨头，巴菲特也会改变看法。苹果目前就是伯克希尔投资组合中的核心持仓之一。
值得玩味的是，巴菲特在2024年减持了价值约800亿美元的苹果股票，这表明他对科技股固有的保留态度依然存在。

特斯拉（Tesla）

即便在特斯拉成为市场焦点之前，巴菲特也从未考虑过投资它。原因与他对科技股的顾虑类似：特斯拉股价波动剧烈，投机性强。此外，电动车行业技术迭代快、竞争激烈，单一品牌要长期保持领先地位极具挑战。

巴菲特对企业领导人的评价也影响其决策。他曾说：“建立声誉需要20年，毁掉它只需5分钟。”特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）个性反复、口无遮拦且争议不断，显然不符合巴菲特青睐的企业家形象。

加密货币

巴菲特拒绝投资加密货币并不令人意外。就像他早年对Facebook（现Meta）等科技公司的态度一样，对于他无法完全理解的标的，他选择敬而远之。

不过值得注意的是，伯克希尔曾投资巴西金融科技公司Nu Holdings，该公司拥有自己的加密货币平台。不过，相较于巴菲特庞大的投资组合，这笔投入金额极小。

复杂衍生性金融商品

巴菲特并非完全排斥衍生品，但他对这类工具风险管控极其严格。他甚至将某些衍生品形容为“金融大规模杀伤性武器”。

衍生品是指价值依赖于股票、债券、利率或大宗商品等基础资产表现的复杂金融合约。回顾2008年金融危机以及多家过度依赖衍生品的对冲基金爆雷事件，巴菲特的担忧并非没有道理。

黄金

巴菲特对黄金也兴趣索然，他视黄金为“没有生产力的资产”——它本身不产生任何现金流或价值增值。

（补充说明：2020年伯克希尔曾短暂投资全球大型金铜矿商巴里克黄金（Barrick Gold）。外界解读，这笔投资可能着眼于金矿公司而非黄金本身的价值。但这段关系非常短暂，几个月后伯克希尔便清仓了持股。）

航空业

航空业是巴菲特少有的公开承认的投资失误。2016年，他买入了达美航空（Delta）、美国航空（American Airlines）、西南航空（Southwest Airlines）和联合航空（United Airlines）的股票。然而，2020年新冠疫情这场“黑天鹅”事件爆发，重创全球航空业，迫使伯克希尔忍痛割肉，以重大亏损清仓了所有航空股。

尽管航空旅行需求已逐步复苏，但近期不时发生的飞机事故和技术问题，以及该行业固有的高成本、高负债、强周期性特点，都足以让巴菲特继续对航空股保持距离。