土耳其里拉周四跌至历史最低，美元兑土耳其里拉(USDTRY)最高升至7.3的水平。

早在7月27日，由于资本管制和土耳其国有银行大举抛售美元，交易平息之后里拉流动性耗尽，美元兑土耳其里拉短暂地从其“挂钩”水平6.85飙升至7.00。

由于土耳其用光了金融衍生品储备，为了保持里拉的准挂钩汇率，打击做空者，当局提高了伦敦市场上土耳其里拉隔夜掉期交易的利率。根据Refinitiv的数据，里拉的隔夜利率从7月29日的6.8%飙升至8月4日的280%，飙升前后相差了1024个基点，创历史最高纪录。

隔夜利率飙升致使土耳其里拉一度升值，但这还没持续几天，土耳其官方对里拉的汇率就失控了。这表明里拉的贬值不完全是空头所造成的，打压空头对里拉持续的贬值几乎没有影响。

土耳其央行表示，将动用所有工具缓和市场的过度波动。此外银行监管机构表示，所有国际银行可得到一些金融衍生品流动性限制规定豁免。土耳其的非大宗商品进口通常以欧元计价，在经历一年的大规模货币宽松、实质利率深入负值区域后，这加大了通胀风险。土耳其政策利率为8.25%，而通胀率高达11.8%。

土耳其最近一年利率

土耳其CPI 

早在2018年，由于美联储不断加息，外债高企的土耳其就遭遇了毁灭性的货币危机，经济衰退和资本外逃使里拉的汇率较2018年初的水平跌去了近一半。自2019年7月以来，土耳其央行已连续9次降息1575个基点，将经通胀调整的借贷成本推至零以下。与此同时，国有银行向整个经济输送了信贷刺激，政策制定者通过大量购买政府债券来注入流动性。

土耳其的经济结构是一个服务业占主体地位的发达国家式经济结构，其家庭消费所占GDP的比重在60%左右。今年由于冠状病毒大流行，土耳其的旅游业崩溃，给该国的财政留下了巨大的缺口。在过去的12个月中，外国投资者已经逃离，从该国的本币债券和股票中撤出了大量资金。

面对资本外流，土耳其今年烧掉了数百亿美元的金融衍生品储备，以维持一种非官方的盯住美元汇率，从6月中旬至7月底，美元兑土耳其里拉的汇率一直维持在6.85附近小幅波动，此举标志着土耳其20年来的自由浮动汇率制度走向终结。

现在，土耳其似乎已经没有足够的金融衍生品储备来出售以“控制”里拉了，取而代之的是，它虽然可以偶尔打击一下空头，但从长远来看，这将削弱土耳其经济，且只会加速其衰退。

荷兰合作银行驻伦敦策略师Piotr Matys表示，这波抛售远未结束，也证明了以代价高昂的金融衍生品市场干预来抵消低利率的策略失败，土耳其必须认真考虑升息以防止全面性的货币危机。在诉诸加息之前，官员们可能会使用其他工具，比如对土耳其居民购买美元实施“严格限制”，或者大幅提高这些交易的税收。