7月21日，在历经了四天四夜的马拉松谈判后，欧盟领导人终于就具有里程碑意义的刺激计划达成一致。按照该计划，欧盟将发行7500亿欧元的联合债券，帮助成员国减小新冠疫情带来的经济下滑影响。

这对于最初于5月起草了该协议草案大纲的德国总理默克尔和法国总统马克龙而言是一个巨大的胜利。

欧元复苏基金达成协议

这次欧盟峰会于7月17日召开，原计划于7月18日闭幕，但由于各国围绕欧盟2021年至2027年预算规模和复苏基金方案争论不休，会期一再延长，最终延长至第5日。

毫无疑问，这项协议来之不易。欧盟内部两大阵营之间的分歧在此次峰会上表露无遗，一方是较富裕的“节俭四国”（奥地利、瑞典、丹麦和荷兰），要求大幅削减7500亿欧元基金规模，作为换取他们接受折中方案的代价。而另一方是西班牙、意大利等复苏基金的主要接受国，则坚决不同意显著削减规模。

不过，得益于德法等国的积极调停和欧洲理事会主席米歇尔的妥协，以荷兰为代表的“节俭四国”终于松口。

根据欧盟官网公布的声明，在总额为7500亿欧元的复苏基金中，3900亿欧元作为无偿拨款，另外3600亿欧元作为贷款，用于资助成员国疫后重建。与此前提议相比，最终的方案将无偿拨款部分从5000亿欧元削减至3900亿欧元。

至关重要的是，最终的妥协还包括从欧盟经常预算中向这些国家返还现金，减少它们每年的净贡献。丹麦、德国、荷兰、奥地利和瑞典将在七年内获得超过500亿欧元的退款。

欧元为何急涨急跌？

围绕着欧盟复苏基金计划的谈判，欧元近期波动剧烈。此前，达成协议的预期一度助推欧元攀升至4个月高位。

但在达成协议的消息得到确认后，欧元却掉头向下，据Doo Prime MT4数据显示，欧元兑美元短线一度急跌触及1.1434水平，目前维持在平盘附近。

按道理欧盟复苏基金达成协议是利好欧元的，为何欧元却急涨急跌？分析人士指出，由于达成协议的利好在前期已经给予了欧元很大的涨幅，如今达成协议已成事实，利好出尽使得欧元有所回调，这看起来有点像“买预期、卖事实”行情。

但随着欧洲经济稳步复苏且疫情得到有效控制，投资者持续看好欧元，7月迄今欧元兑美元已上涨1.6%。

另一方面，欧股和欧债人气也急升。自德法两国在5月提出欧洲复苏基金初步方案以来，斯托克600指数上涨了逾9%，斯托克50指数更是大涨16%。无论是普通散户还是巴克莱、摩根士丹利和高盛等国际大行，都比以往更青睐欧洲股市，纷纷增加其多头头寸。

瑞银表示，欧盟领导人就7500亿欧元复苏基金达成协议的前景可能会成为欧元的催化剂，并对欧元区股票和债券提供支撑。随着经济从低谷反弹，欧元下半年将走强，而对美元的避险需求也将随着经济复苏继续下降，美元下半年料持续疲软。