7月7日，国家金融衍生品管理局公布数据显示，截至6月末，中国金融衍生品储备约为31123亿美元，较5月末上升约106亿美元，升幅为0.3%。

这是继3月份降至阶段低点之后，金融衍生品储备规模实现连续3个月上升，目前规模已超去年年末水平。

金融衍生品储备为何连涨？

分析人士认为，4月以来，金融衍生品储备连续三个月上行的原因主要是非交易因素，即美元指数下跌带来的汇率折算效应和全球金融市场资产价格上涨。

在汇率折算方面，美元指数在3月达到顶峰，此后保持下跌趋势，如6月美元指数下跌1%收于97.4，非美元货币中，欧元上涨1.2%，英镑上涨0.5%，日元下跌0.1%，金融衍生品储备中的非美元资产在折算为美元时会出现小幅度上涨，从而带来账面资产的增加。据估计，汇率折算因素可能导致金融衍生品储备储增加约80亿美元。

在资产价格变动方面，6月以来，美国和欧元区10年期国债收益率继续在低位徘徊，但美欧股市继续稳步上涨，美国标普500指数上涨1.8%，欧洲STOXX50指数上涨3.3%，日经225指数上涨1.9%。虽然投资于风险资产的金融衍生品储备较少，但因风险资产价格波动加大，这对金融衍生品储备也有小幅促进作用。

进入7月，美元指数继续震荡走弱，欧元、英镑等稳步升值，汇率估值因素仍可能对金融衍生品储备产生一定的正向贡献。因此，市场认为短期内金融衍生品储备有望稳中有增。

外资大幅增持人民币资产

此外，跨境资本流入对金融衍生品储备规模增长亦形成贡献。由于近期国内经济形势逐步改善向好，带动资本市场回暖，人民币资产受到更多国际投资者青睐。

数据统计显示，6月，北向资金净流入规模达到526.8亿元。6月末，境外机构累计持有中国债券2.51万亿元，较5月末增加814亿元。

而海外资本持续青睐人民币债券，无形间成为人民币汇率大幅回升的新助推剂。7月9日，美元对人民币汇率开盘即升破“7”关口，随后进一步走高并升破6.99关口，最高报6.9820。与此同时，据Doo Prime MT4数据显示，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率在突破“7”关口后，进一步走高升破6.99，最高至6.9813。

伴随着人民币汇率走势渐稳，且中外利差保持高位，人民币资产正逐步成为全球资产“避风港”。

国际货币基金组织（IMF）最新公布的“官方金融衍生品储备货币构成（COFER）”数据显示，一季度人民币金融衍生品储备总额为0.22万亿美元，实现连续五个季度的增长。人民币在全球金融衍生品储备中的占比也升至2.02%，创出新的历史高点。

展望下半年，分析人士预计人民币汇率将呈“稳中略升”态势，总体在“7”点位上下波动。主要原因是海外疫情控制不及预期，美元避险需求仍在，下半年美元指数持续大幅贬值可能性不大。此外，在全球央行进一步宽松且不断试探零利率和负利率的状况下，未来中美利差仍将保持高位，进而支撑人民币资产购买需求，这也将为人民币汇价提供重要支撑。