5月中旬，生态环境部、工信部等4部门发布了《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，明确了自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。

汽车市场这两年行情并不乐观，再加上疫情的原因，今年虽然已经过去大半，但很多车企销量仍未回暖，好在国家明确了有一个排放标准迭代的“缓冲期”———对2020年7月1日前生产（机动车合格证上传日期）、进口（货物进口证明书签注运抵日期）的国五排放标准轻型汽车，增加6个月销售过渡期，2021年1月1日前，允许在全国尚未实施国六排放标准的地区销售、注册登记，起这一举措一定程度上缓解了更替标准带来的压力。

国六作为新一代的排放标准，相比较国五而言，前者对尾气处理提出了更高的要求。在此背景下，轻型柴油车需加装DOC+DPF+ASC催化剂，而汽油车需增装GPF催化剂。从整个产业链来看，新型排放标准刺激催化剂的需求增加，从而有效提振催化剂原材料——铂族金属（铂金、钯金、铑金）的需求。因此，整体需求的提升将促进催化剂市场得到进一步扩容，铂族金属的价格有待进一步走高，相关板块、概念与产业或将迎来重大变革和行业机会。

从国五到国六，单车铂系金属量的需求会增加多少呢？

我国汽车市场以汽油车为主，柴油车产销规模相对较小，因此国五切国六预计对钯、铑的拉动较铂来说更为显著。根据世界铂金投资协会（WPIC）统计，国五完全切换至国六A（2020年实行）将带动国内钯金用量增加40%，铂金用量增加10%~15%，铑金用量增加50%-100%。

铂系金属需求增大，但在疫情的影响下，供需平衡难以长期维持。英美铂业事故及南非等地实行禁闭措施，导致铂钯供应端同样受到较大影响。在海外汽车尾气催化剂需求下滑8%~10%的假设下，综合供应端变化情况，预计今年铂、钯将继续出现供应缺口。

所以，国六标准的实施，不仅对贵金属市场有刺激作用，而且利好消息对资本市场有短期提振效果。自6月份以来，尾气处理板块异军突起，其整体上涨15.9%，跑赢大盘将近13个百分点。资金流向方面，6月份以来共有6只相关概念股呈现大单资金净流入态势，合计吸金5.41亿元。

除此之外，受国内宏观经济继续稳步复苏、资本市场制度红利持续释放等因素影响，A股市场在本月相对外盘继续显现出较强韧性，全周主要股指均出现较显著上涨。截止6月22日早盘，沪指月内累计上涨3.96%，深成指月内走高8.90%，上证50跑赢沪指上浮4.11%，沪深300月内累计上涨6.08%，创业板指数火力全开，6月以来累计飙升12.28%。其中游戏、医疗、电子、消费等板块强势崛起，拉动A股市场多点开花。

虽然近期国内外疫情再次出现反复，短期市场风险偏好可能会受到一定影响，但国内金融数据继续向好，国内工业生产、大宗消费、基建投资等在稳步恢复，经济复苏的逻辑仍然存在，A股主要股指短期内风险相对有限。端午假期将至，在此背景下，业绩确定性高的泛消费板块，如，医药、家电、食品饮料、免税、新能源汽车、消费电子等料有进一步的上行空间。

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