【CXM全球资讯】港股大跳水，还会持续下去？
自从上周五港股暴跌之后，香港周末也没有平静过。
24日，香港警方表示，自中午12时起，大批暴徒在铜锣湾及湾仔一带集结，作出堵路、纵火焚烧杂物、投掷玻璃樽、破坏社区设施等违法暴力行为。截至24日晚间，警方共拘捕至少180人，其中大部分涉嫌非法集结。
暴徒非法集结、堵路纵火
港警拘至少180人！
据环球时报报道，24日，有暴徒在香港铜锣湾及湾仔一带非法集结，作出违法暴力行为，香港警方采取驱散及拘捕行动，截至24日晚间，拘捕至少180人。香港特区政府发言人晚间表示，对暴徒违法行为予以强烈谴责，支持警方果断采取执法行动。发言人说，24日在铜锣湾及湾仔一带的暴行，显示“港独”和“黑暴”分子仍然猖獗，印证了就国家安全立法的必要性和迫切性。
香港警方24日晚间发文表示，中午起，大批暴徒假借示威为名，在铜锣湾及湾仔一带进行堵路、纵火焚烧杂物、投掷玻璃瓶、破坏社区设施等违法暴力行为。多名警务人员及市民被暴徒用砖头及雨伞等硬物袭击，受伤送医院治疗。傍晚还有人在尖沙咀海港城商场内集结叫嚣，破坏社会安宁。
警方采取果断执法行动，截至晚上9时半，已拘捕至少180人，主要涉及未经批准的集结、非法集结及公众地方行为不检等罪行。警方严厉谴责暴徒伤害他人及暴力破坏的恶行，一定会追查到底，违法者必须承担刑事责任。
警方警告暴徒立即停止一切违法暴力行为，并表示会果断执法。警方呼吁亦示威者停止在铜锣湾及湾仔一带集结，市民如非必要亦应避免前往相关地区。
港府声明：证明国家安全立法必要性和迫切性
晚间，香港特区政府发言人针对暴徒违法行为发声，以下是发言全文：
政府强烈谴责暴徒违法行为
对今日（五月二十四日）自下午起有暴徒在铜锣湾及湾仔一带非法集结及作出严重暴力违法行为，政府发言人予以强烈谴责，支持警方果断采取执法行动。
发言人表示，暴徒自去年六月起藉“修例风波”持续多月发起破坏社会安宁行动，为香港带来极大伤害；虽然暴力违法行为在早前疫情严峻期间有所收敛，但暴徒一直蠢蠢欲动。随着疫情缓和，暴徒再次藉词反对有关制定维护国家安全法一事，今日在铜锣湾及湾仔一带非法集结及作出暴力违法行为，四处以杂物堵路、纵火、破坏商铺及小区设施，包括拆毁马路铁栏、击毁交通灯、撬起路面渠盖及掘起地面砖头等，并袭击意见不同的市民。部分暴徒闯入行车天桥干扰行驶中的汽车，更有人从大厦天台向地面投掷玻璃樽，并以大量砖头袭击警察和向他们淋泼不明液体，导致至少四名警员受伤送院。这些在去年下半年屡见不鲜的暴行，严重威胁公共安全，令人发指。警方使用适当武力进行驱散及拘捕行动，是履行作为执法机关的职责。此外，有部分人士在现场挥动“港独”旗帜，公然罔顾香港宪制秩序，损害香港社会整体和长远利益。特区政府对暴徒及“港独”分子的行为予以强烈谴责，并支持警方果断执法。
发言人指，全国人民代表大会（全国人大）将审议有关建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定（草案），有关决定的根本目的是为了维护国家安全、维护香港繁荣稳定，从而更好地保障香港广大市民的合法权益和自由。今日在铜锣湾及湾仔一带的暴行，显示“港独”和“黑暴”分子仍然猖獗，印证了就国家安全立法的必要性和迫切性。
发言人补充说，由于疫情仍未过去，为保障公众健康而对在公众地方群组聚集施加的限制仍然生效；而且受疫情影响，本港经济情况严峻，经不起进一步打击。今日在铜锣湾及湾仔一带的非法集结及严重暴力违法行为，不但影响附近一带的商业活动，更有可能增加病毒传播风险，极不负责任。特区政府呼吁市民要与暴徒划清界线，不要以身试法，广大珍惜香港的市民亦应同声谴责这些暴行。
港股暴跌的原因
上周五，在多重因素的刺激下，港股5月22日大幅跳水，时隔两个月后再度跌穿23000点大关。
香港恒生指数当天开盘后大跌，并且持续走低，最终全日收盘报22930.14点，下跌1349.89点，跌幅达5.56%。恒生中国企业指数也下跌423.29点，跌幅达4.30%，收报9426.78点。
香港国安法的通过，会使得藏纳在香港的脏钱和黑钱外逃(主要是贪官和有犯罪分子没法再待了)，从而侵蚀到香港的“金融立港”的核心利益。
这也是港股大跌的原因。
“自由主义价值观+金融立岛”源头是英国，自由主义并不是你想干什么就干什么，这是庸俗化和偏政治化的解释。
自由主义其实意味着，可以容纳一切肮脏和污垢。“自由主义+金融立岛”则意味着，可以容纳一切脏钱和黑钱。
无论你抢了银行，贪污巨额资金，还是杀人越货……都可以带着钱过来，把这里作为避难所 —— 这才是自由主义的核心：你的钱没有道德，你也没有，你和你的钱都是自由的，只要有钱你就是自由的，海岛很大程度上依靠这些黑钱脏钱生存。
香港制度文化传承自英国，同样适用于以上逻辑。有兴趣可以看下1995年(回归两年前)的港片《和平饭店》，韦家辉导演，周润发主演。
电影中的“和平饭店”是一个“避难所”，只要进来住宿的人，无论他得罪了什么帮派，都不许来挑衅生事，但不保证他离开之后的安全 —— 其实就是影射香港。香港影视文化圈精英，通过和平饭店的平静被打破，来表达对回归的焦虑。
这个系那个系的大佬，都常驻香港并以此为据点操纵在内地的生意。包括内地的贪污犯和犯罪分子，很多也躲在香港。很多资本圈大佬，都在两、三年前跑路香港，七、八年前就把资产全都转移到了香港。如果国安法通过并可以追溯他们，他们会无法在香港待下去，选择跑到新加坡或者其他地方，挟着大量资金逃离香港。
港股是否会受长期影响？
对于此次大跌，西部证券分析称，中国香港“国安法”议案推出。拟“打通”内地与中国香港法律系统，在中国香港《基本法》基础上共同构建维护国家安全的【法律制度】，并设立维护国家安全的【机构】与制定执行【机制】，开展【国家安全推广教育】等，切实防范和惩治分裂、颠覆国家政权，危害国家安全等活动行为。
《决定（草案）》对市场的短期冲击影响。一）对于部分利益冲突者或因担心未来触及法律界限提前撤离中国香港；二）倾英、美的富商或因局势变化不得已撤资中国香港；三）部分海外机构投资者，或因中国香港局势尚不稳定撤离投资；四）市场担忧美国或取消中国香港特殊关税地位；五）市场担忧香港全球金融中心定位动摇，或导致大批外资“玩家”流失。
西部证券研报中给出了《决定（草案）》中长期影响及港股趋势研判：
首先，港股基本面受到的冲击或较为有限。“港股A股化”过程中基本面更受到国内经济增长影响，且近五年期间港股与中国10年期国债收益率的正相关性已上升至0.75以上，倘若国内经济于2020Q3呈现“NIKE”形改善，将从基本面对港股形成有力支撑！
其次，良币驱逐劣币过程中，港股估值中枢有望逐步抬升。在“国安法”及相关制度、措施落实的影响下，将大大降低频发的“社会事件”对港股估值的压制，有利于估值中枢抬升及市场波动率水平下降。
最后，中国香港M3或呈现“先降后升”态势。过去5年港股与M3的正相关性高达0.8，资金成为驱动港股市场表现的核心动力之一。
不可否认，中国香港的国际金融中心地位与自由贸易港地位倘若遭到削弱，必然会对港股市场的资金增量及活跃度产生较大的负面影响。然而，中国香港的国际金融中心地位就如此不堪一击？
从两个维度来看，一是海外机构“玩家”大量流失令中国香港金融中心地位削弱？或仅是一个不尽合理的猜想。
二是中国香港全球金融中心的驱动力正发生着重要变化。
再看美国消中国香港特殊关税地位——最后一张“王牌”是否会轻易打出？
我们判断在中美贸易摩擦尚未走向极端化之前，美国或因“利益关系”与“牵制战略”继续保留最后的“王牌”。那么，M3如何才能再次回升？
我们预判港股M3显著回升的条件有三点：一是“国安法”推出之后中国香港社会局势趋于稳定；二是美国宽松货币政策有效性显现，流动性剩余向新兴市场溢出；三是中国经济率先筑底，中美经济预期差趋于扩张。这意味着在美元走弱、人民币走强及全球流动性剩余的叠加影响下，港股占MSCI新兴市场指数20%以上或再次受益于全球资金布局人民币资产。
广发港股策略也分析称，造成周五港股大跌的直接催化剂为“港版国安法”审议：
海外机构和香港本地投资者担心去年本地社会事件重演，对香港局势不确定性的疑虑再度增加；也不乏有人担忧香港独立关税地位被取消，导致资金持续大量撤出。短期内，资金流出的风险客观存在，但我们并不认为中长期的“悲观情形”会出现。
另外，短期内港股面临资金面和情绪面的双重“逆风”：
一方面，人民币汇率快贬、Hibor利率跳涨；另一方面，风险溢价和波动率上行，市场做空比例提升。一个低斜率级别的“外资抽离”逻辑可能再度强化，但充裕“北水”下的“南下逆势增配”仍会形成对冲。
广发策略称，短期可能面临多重压力，但中期内基本面积极因素可能增加，而流动性宽松的逻辑很难出现逆转，因此若市场继续显著回调，“估值下跌、盈利上调”的错配将吸引更多海外和国内长期资金的流入。假定经济环比改善后EPS增长预期趋稳，若估值继续回调6%-7%，恒指动态股息率可能升至4%以上的极端值。