当地时间5月20日，英国以-0.003%的负收益率售出37.5亿英镑的三年期国债。这是英国首次以负利率的形式发行长期债券。这笔国债在周三的拍卖中获得了81亿英镑的认购，是DMO计划销售金额的2.15倍。

尽管2.15倍的投标倍数是3月19日降息以来的最低水平，但人们对负利率债券的需求依然说明了市场对避险资产有持续兴趣，英国投资者愿意向政府贷款。

因为债券价格和到期收益率有关，到期收益率越低，债券价格越高。

虽然负的债券收益率意味着投资者如果持有该债券至到期，所获得的收益将略低于购买时支付的价格。但降息、量化宽松以及通货紧缩都会令国债这类避险资产受到市场追捧，投资者在债券价格上涨之后可以直接出售获得利润，并不需要持有到期。 

市场对英国采用负利率的预期升温

英国统计局在5月20日公布了最新的4月份通胀数据。英国4月份的CPI年率已经降至0.8%，整体通胀率降至2016年8月以来的最低水平，新冠病毒疫情的爆发和能源价格下滑的冲击令通胀压力进一步走软。

5月20日晚间，英国央行行长贝利称，正在密切关注其他央行的负利率实施情况，并将持续评估英国利率区间下限，不排除实施负利率的可能性。

该言论进一步加强了市场对英国央行降息至负利率的预期。货币市场押注英国央行将于2021年6月货币政策会议上正式推出负利率。

负利率有什么作用

1.家庭会加大消费和支出，因为他们在银行里的储蓄可以得到的利息更低甚至需要付息，而从银行借贷所需要付出的成本更低。

2.企业借贷成本降低，能够从银行以极低的成本获得资金来进行投资，从而刺激经济增长。

3.负利率政策可以推动货币贬值，促进出口，并通过提高进口成本推动通货膨胀率。

负利率的弊端

1.负利率会对整体收益率曲线造成下行压力，压缩金融机构从放款获得利润的空间。如果超低利率持续时间过长，将会损害金融机构的利益，从而令其减少放款，损伤经济。

2.资产价格上涨，贫富差距加大。在负利率环境下，能够产生稳定现金流的资产会变得更有价值，资产价格升高只会令持有它们的富人更富，持有现金的穷人则更穷。

3.低借贷成本也会惠及到一些僵尸企业，不利于提高经济竞争力，而且目前没有证据显示公司企业在低利率和负利率的刺激下会增加投资，因为通常采用低利率的时期经济往往低迷。

日本央行和欧洲央行已经用负利率的措施来刺激借贷和减少储蓄。日本央行于2016年采取负利率政策，为避免日元走强伤害出口型经济，其短期利率降至-0.1%，长期利率降至零；欧洲央行在2014年推出负利率，目前的利率已经降至-0.5%。