【FXTM富拓4月7日汇评】前路坎坷，或现U型复苏

世界终于看到了黑暗隧道尽头的一线曙光。许多国家和城市的冠状病毒疫情开始趋于稳定。从西班牙、意大利、德国和法国每天新增的感染病例和死亡人数来看，所有这些国家似乎都在步入下降的轨道。与此同时，在美国，纽约、路易斯安那州和新泽西州的州长们谨慎地指出，有迹象表明病毒爆发可能正开始减弱。

用“死亡”指标作为金融市场工具让我很难过，但这正是目前推动投资者的因素。新冠病毒造成的死亡人数下降表明，我们正在战胜这种可怕的病毒。总死亡率从四月初的13%下降到昨天的7%，这是自3月14日以来我们首次看到个位数。

新感染病例和死亡人数的下降引发股市大幅反弹，美国股市录得两周来最好的一天，标普500指数和道琼斯工业平均指数周一均上涨逾7%。在目前阶段，由于病毒爆发，市场正在重新定价最坏的情况，但在我看来，现在还为时过早，没有理由长期走高。

现阶段进入风险资产领域的投资者认为，我们正进入V型复苏。有吸引力的估值、对错过机会的担忧以及非同寻常的刺激方案也夸大了价格的上行走势。然而，目前还没有人知道这种病毒已经对全球经济、企业盈利以及各国未来几周将采取何种退出策略造成的确切损害。如果没有适当的治疗或疫苗接种，封锁可能会重新实施，届时全球经济将继续受到影响。由于分析师预测的离散度接近历史新高，企业盈利前景也非常模糊。因此，未来的道路不会一帆风顺，尤其是投资者仍需消化堆积如山的负面经济数据，可能还有许多企业破产。

在我看来，最好的情况可能是U型复苏，而不是V型复苏。世界的“后冠状病毒时代”，在未来很长一段时间内都不会是一样的。社会行为需要时间恢复正常，这意味着服务业将继续感到痛苦。现在，让我们希望战胜冠状病毒，它将成为过去的记忆。