【CXM金融衍生品讲坛】黄金波动性增大，走出“性感深V”，盈亏皆在一念之间！
2020年，注定是会被载入史册的一年。
2020年才刚刚开始3个月，就发生了太多的“活久见”“历史性时刻”，如果说时间有长度也有广度，那2020年对于金融市场来说，已经注定是非常“广”的一年了。
就在最近的一个多月里，我们已经见证了美股的“数次熔断”，全球股市的“腹泻式狂跌”“报复性上涨”，原油市场的“腰斩”，而一贯作为避险之王的黄金，也陷入了“涨”“跌”“涨”“跌”的混乱行情当中。
疫情影响下的高波动行情
Comex黄金期货2020年1月3日-3月25日价格走势图
从COMEX黄金期货2020年迄今为止的走势图当中，我们可以清楚的看到，从1月初到2月中旬，黄金价格曲线较为平稳，2月中下旬，新冠疫情在全球开始蔓延，受到疫情影响，黄金价格涨出了一波高潮，各大机构都对黄金未来走势信心满满。
但随着美股见顶之后，金价也随之回落，但整体波动还算比较小，紧接着，美股出乎意料地爆发了多次熔断与暴跌，COMEX黄金期货也开始同步大幅下跌。
2月28日美股暴跌，COMEX黄金期货出现大跌，其后数日美股震荡期间，COMEX黄金期货一度反抽并创出阶段新高，但随着美股再次暴跌并出现熔断，COMEX黄金期货也再次同步大幅下跌。
而就在本周一，美联储宣布“无限量”量化宽松计划，对于美债和MBS“不限量”购买。黄金价格迅速做出反应，COMEX黄金期货迅速大涨，涨幅高达101美元，收报1667.5美元，同时COMEX白银大涨8.59%。COMEX期货主力合约创出十一年最大收盘涨幅，巨大的波动性使得交易所紧急上调了保证金，幅度高达近20%。而由于黄金金矿停摆、航空业中断，实物黄金无法交割等原因，盘中COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的差价一度达到近80美元。黄金一时之间供不应求，甚至连市场上的黄金饰品价格都有所上涨。
黄金的避险属性失效了吗
如果单纯考虑黄金的避险属性，近期的黄金价格应该是持续的上涨状态，然而，在实际的价格走势当中，黄金却出现了多次大涨大跌的“深v”行情，因而不禁有人发出疑问，黄金的避险属性，是已经失效了吗？
事实上，这段时间黄金的大跌，与美元流动性紧缺有很大关系。这段时间以来，美股经常出现短时间内剧烈暴跌的情况，对于很多高杠杆机构来说，他们不得不卖出可以卖出的资产来应对流动性危机，所以，包括黄金在内的大部分资产，在短期内都面临了抛售的压力。黄金的避险属性，既是指它在危机时期可以保值，也是指它在需要流动性的紧急情况下，能够轻易地变现。
类似的事情同样发生在金融危机期间，当时黄金也因为市场急需流动性而遭到抛售，出现回调的情况。而后来，2008年11月底，美联储开启了量化宽松，全球的流动性危机得到了缓解，黄金领先于股票原油等资产，率先走出了上涨行情。
因此，从长期看，黄金的避险属性仍旧被大多数机构看好，加之全球三大黄金精炼厂停产，金条及金币零售供应甚至已经无法满足市场的需求，这种情况可能会进一步推升金价。不过，也有人持相反的观点，荷兰银行近日表示，预计未来几周甚至几个月全球金融市场将继续在避险模式中，美元将走强，金价将走弱。
而短期之内，由于疫情发展的底部尚不明确，全球市场仍旧深陷于恐慌之中，金价也可能跟随疫情发展而反复上演“川剧变脸”，金价的波动性仍旧很高，在这样动荡的行情当中，隐藏着巨大的风险，但是对风险偏好者来说，这其中也包含无数的投资机会。
警惕流动性风险
本周的黄金上涨，还提醒了我们一份非常值得关注的问题：黄金的流动性风险。由于这次黄金价格上涨过于迅速，涨幅过大，黄金市场流动性出现了不足。周二迈达克官方已经停止黄金报价，全球各大主流流动性服务商也都出现类似情况，部分银行或经纪商黄金报价的点差甚至达到了3000点以上，大大提高了黄金的交易成本。
通常来说，流动性风险多出现在一些小币种市场当中，如里拉、挪威克朗等。现货黄金作为交易量较大的市场主流品种，极少出现流动性风险。但是，由于现在全球都处在疫情笼罩下的特殊情况当中，黄金精炼厂停工停产，航班取消实物黄金无法运送，金价反弹导致投资需求迅速增加，全球大型做市商净头寸管理难度加大等多方面原因致使黄金的流动性也遭遇了前所未有的枯竭。
在这样的市场环境下，点差飙升和滑点频繁会使得黄金交易的成本上百倍的翻升，交易风险也会大大增加。很多市场人士建议，在市场秩序恢复之前，对于黄金交易需要持谨慎态度，而仍旧想要在这种情况下交易的交易员，则需要警惕流动性风险，设置好止损，以防爆仓。
本周二黄金流动性危机爆发期间，全球黄金衍生品交易处于关闭阶段，CXM希盟也临时关闭了黄金交易，本周三黄金市场已经基本恢复，部分主流经纪商重新开放流动性报价，CXM希盟黄金交易目前已经恢复正常。
CXM希盟具备行业内最佳的黄金产品优势，黄金交易成本远低于业内其他机构，投资黄金，CXM希盟是您的最佳选择！但由于目前黄金流动性仍旧不够充沛，全球黄金市场仍可能会出现点差扩大、滑点、报价中断等不可抗力，投资者仍需谨慎下单，或等待市场相对平稳之后，再进行黄金交易。
CXM希盟始终与您同行。