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Doo Prime 德璞资本:海外避险情绪高涨,如何影响全球市场?

2020-02-24 16:02:24

在中国,新冠肺炎疫情已经得到初步控制,但疫情开始在中国以外的地区传播,例如日本、韩国、意大利的新增病例开始出现上升。

由于海外确诊病例上升,市场开始担忧未来供应链承压、经济复苏前景不及预期,海外股市普遍下挫。周一开盘,美元指数最高冲至99.92一线,剑指100大关,新兴市场货币普跌;国际金价更是一度跳涨突破1660美元关口。

目前,海外市场的恐慌情绪是否会持续?美元指数是否还将持续走强,又将如何影响新兴市场?以及此前走势较为强劲的中国股市和汇率,是否会遭受海外市场的“回溢效应”?

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美元指数可能冲击105

纵观过去历次疫情的影响,不论是SARS(2003年2月)、H1N1(2009年6月)、禽流感(2013年3月31日)、埃博拉(2014年9月)、MERS(2015年5月),没有一次全球市场整体跌幅超过10%,也没有一次会影响市场走向。因此,全球市场起初都较为乐观,多数市场在2月3日A股开盘前已启动反弹。

但是,此次疫情爆发的背景与之前不同,全球经济复苏的基础原本就较为脆弱。目前,市场的担忧在于,全球复苏的力度或不及预期,后续市场可能又要面对经济持续下行的现实。

渣打银行认为,随着疫情在海外传播,马来西亚、韩国、新加坡等新兴市场国家,可能是受中国经济影响最大的几个国家,韩元、新加坡元可能进一步走弱。

现在,美元指数破百在即,市场认为若避险情绪持续、欧元继续疲软,美元指数可能会冲击105。

目前,美元兑新加坡元突破1.4关口,美元兑韩元更是冲破了1200。投资者也开始愈发担心依赖贸易的新兴市场经济将面临更多风险,从早前有选择性地抛售,到目前已经变成了全局性地卖出,上周韩国股市资金净流出6.5亿美元。

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人民币、A股波动率或上升

除了新兴市场货币可能走弱以外,未来人民币和A股的波动率也可能进一步攀升。

上周美元几乎对所有货币都出现了大涨,相关性高达1,历史跨资产关联性或开始崩坏,这也预示着市场波动率或将进一步升高。

事实上,在2月3日第一批复工后的第一个交易周,人民币走势平稳,仅在2月3日当日开盘跳升近390点,最高到7.0256,之后温和回落至7附近徘徊。但从上周开始,跌势有所加剧,在岸、离岸人民币对美元双双破7。据Doo prime 德璞资本MT4数据显示,截至周一下午15:00,美元兑离岸人民币报7.0429。

过去一个月,人民币汇率起初基本上忽视了疫情对经济的影响,导致其他货币对美元的交易量远比人民币活跃得多,也使人民币汇率偏高。

但随着企业和银行逐渐重启业务,货币交易量将会在未来几周内回到正常水平,即市场必然会出现明显上行或下行趋势。目前,中国货币政策倾向于边际宽松,这在一定程度上也使得人民币汇率小幅承压。

就A股而言,节后乐观的情绪未来可能更趋理性。随着全球经济下行和疫情在其他国家的扩散,全球风险偏好下行,使得股票等风险资产价格出现下跌,这也将会压制A股的冲动行情。

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总的来说,尽管目前全球市场避险情绪升温,但市场人士普遍认为,疫情对全球金融市场的影响有限且短期,从非典到埃博拉,疫情不会带来市场长期趋势的逆转,一旦流行病大爆发的风险消退,投资者或将迎来一个进场机遇。