黑天鹅、绿天鹅、灰犀牛……“明星动物”纷纷出场，2020金融风险如何规避？

金融市场当中，有时候会采用一些生动形象的比喻，来为某些事件或者某些现象来命名。其中，动物就是一种非常受青睐的命名方式，黑天鹅、灰天鹅、绿天鹅、灰犀牛等等，都可算是金融市场当中的“明星动物”了。

天鹅家族

说到金融市场当中的“明星动物”，最有知名度的当属“天鹅家族”，由最初的黑天鹅，到后来的灰天鹅，绿天鹅等等，它们都各自代表了不同的意义。

黑天鹅

首先，我们来说一下“老大”黑天鹅。

“黑天鹅”事件特指极其罕见，无法预测，但是一旦发生影响足以颠覆以往任何经验的重大事件。

“黑天鹅事件”这一说法最早是由美国著名投资人塔勒布在其著作当中提出的，出自于欧洲人用“黑天鹅”指代绝不可能发生的事情，后来却在澳大利亚发现了真的黑天鹅的典故。
塔勒布认为，“黑天鹅事件”必须满足三个条件——事件的发生必须是不确定的、事件的影响必须是巨大的以及事情发生之后必须是可以合理解释的。

今年，由武汉海鲜市场而始的“新型冠状病毒”蔓延，就是一个典型的“黑天鹅事件”——没有人知道它将要发生，它的发生产生了巨大的影响，而且它的发生存在合理的解释，有蛛丝马迹可循。
毫无疑问，“新型冠状病毒”事件给我们整个中国，乃至全世界的经济发展带来的影响都是巨大的，而这其中，没有做好应对风险的准备，是造成巨大损失的原因之一。不过，事件已经发生，一切总会过去，就像每一次“黑天鹅”一样，我们总会挺过来的。

灰天鹅

接下来，我们来说说老二“灰天鹅”。

“灰天鹅”是“黑天鹅”的近亲，如果说“黑天鹅”是出乎所有人预料的“不可测”，“灰天鹅”指的则是可预测但比较少人预测到的低概率、高影响事件。

分析师Bilal Hafeez的十大灰天鹅前瞻，之前一直是野村证券的“明星栏目”。2020年，Bilal Hafeez（已成为Macro Hive的CEO兼编辑） 团队给出的十大灰天鹅前瞻是：美国实行资本管制、“银行长假”，市场休市、欧洲通胀上升、日本干预金融衍生品市场、苹果买迪士尼(DIS.US)、美联储通过数字货币使银行丧失中介属性、特斯拉(TSLA.US)与现代成为合作伙伴、无人机攻击美国在中东的设施、虚拟现实冲击汽车业和英格兰赢得2020年欧洲足球锦标赛。

“灰天鹅事件”可能不属于资本市场所定义的“基本情形”的考查范围。但通过了解它们，投资者能更有把握地面对未来。

绿天鹅

最后，我们来谈下老幺，新近加入的“绿天鹅”。

“绿天鹅”这一说法来源于国际清算银行（BIS） 2020年的一份警告，BIS表示，气候变化可能引发“绿天鹅”事件，除非各国政府采取应对措施，否则可能引发系统性金融危机。

BIS官员在报告中指出，绿天鹅与黑天鹅不同，因为气候变化风险总有一天会成为现实，这比金融危机对人类的危害更大，而且会造成更为复杂和不可预测的连锁反应。

目前，许多央行已经通过压力测试来监测气候相关风险，以评估潜在的金融稳定风险，从而为这项工作做出贡献。

灰犀牛

除了“人丁兴旺”的天鹅家族以外，“灰犀牛”也经常出现在人们的视野当中，是“黑天鹅”的“稳定cp”。

灰犀牛行动缓慢，性格温和，不侵犯它的领域或挑衅，它通常不会主动攻击，但是当你走到足够近的范围内的时候，危险就已经无可回避了。因此，”灰犀牛事件”指的是大概率且影响巨大的潜在危机，这个危机有发生变化或改变的可能，是可预测的。

“灰犀牛事件”的概念最早出自于米歇尔·渥克撰写的《灰犀牛：如何应对大概率危机》，美国次贷危机就是典型的“灰犀牛”事件，当时大家知道“次债”有风险，却并未足够重视，最终“次债”市场风险爆发，并迅速传导到其它市场，酿成了史无前例的全球性金融危机。

很多危机事件，与其说是“黑天鹅”，其实更像是“灰犀牛”，如果能提前对风险进行防范，可以很大程度上避免危机的发生。

中国建设银行金融市场部张涛在2019年底的时候曾对2020年全球经济提出过预判，他认为四只缓慢行进中的“灰犀牛”的阴影正在笼罩着全球经济，它们分别是：中美经济关系调整进程的不确定性对于全球总供需的冲击；以德国为首的欧洲制造业衰退对于全球经济增长的冲击；民粹主义的蔓延对全球社会秩序的冲击和持续加重的经济担忧对全球金融市场乐观情绪的冲击。

对于“灰犀牛”事件，我国的态度是要做到“科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置”，这无疑是能够采取的最正确的态度了。

“面对风险”的准备

金融市场瞬息万变，有些事情我们可以预测，有些事情我们根本无法预测。而这些可测或不可测事件当中，存在着巨大的机会和风险。

虽然说，风险和收益相生相伴，但是投资者仍需要在其中寻找一个平衡。我们不能预测所有的风险，但我们要做好面对风险的准备，降低潜在风险给我们造成的损失。

塔勒布曾经给出过一个“哑铃型投资”的建议，就是把投资看成一个“哑铃”，一边是非常安全的方案，另一边是非常冒险的方案，中间则是普通风险的方案。合理的资产配置可以帮助投资者将风险分散开来，这样做不仅可以降低风险，也可能在某些事件发生的时候，带给投资者意外的惊喜。

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