MexGroup：晚间快讯（2020-01-21）

汇市焦点

交易偏好 –本周我们继续维持看好欧/美(EURUSD)，并认为美/日(USDJPY)将出现一定回落。本周德国将公布经济景气指数和制造业数据，我们认为将出现一定程度好转并支撑欧元，因此维持欧元为先跌后升的结构。另外，随着中美签署第一阶段经贸协议，避险情绪回落，近期日元回撤幅度较大，虽然美/日(USDJPY)也因此几度升破110.2，不过，我们认为本周美/日将回109.5，今日日央行维持利率不变符合预期。镑/美(GBPUSD)如我们预期回落，虽然我们认为镑/美的合理估值早1.3000。不过，由于英国货币政策存在宽松预期，镑/美已下调至1.2900。除此以外，我们注意到CFTC资金流显示欧元的净空头依然处于极值并开始收敛，这表明有资金流入，因此，我们维持欧元买入预期，投资者可参考MEX量化组合建立本周的欧元头寸。

商品货币方面，从近期的走势来看，基本符合我们周初的判断，上周基本没有太大波动，本周恐将继续回落。另外，本周澳大利亚将公布就业人数，考虑到近期山火影响，恐环比出现较大降幅，因此而拖累澳元。除此以外，上周我们一再吁投资者做空镑/美基本也反应有效，上周镑/美下跌0.39%。本周我们维持继续买入欧元相对其他货币和做空镑/美更为吸引;投资者可继续参考MEX量化组合每周调仓。值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略也因此而创新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周持平，本周组合及截至北京时间01月21日16:20盈亏如下，利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 –本周我们维持看平黄金(XAU)和原油(WTI)的偏好。 随着中美签署第一阶段经贸协议，避险情绪也有所回落，加上美国经济数据企稳，黄金(XAU)中线趋势将转向美联储货币政策的变化，虽然短期中东局势仍然不稳，但机会不大。油价方面，随着贸易局势的进展提振了风险情绪，再加利比亚产量下降，多重利好下走势依然疲弱，因此，我们认为原油(WTI)短期依然为弱势结构。

技术分析

摘要

 CFTC资金流数据显示，日元、欧元净空头处极值，并且欧元净空头已经开始收敛，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值。

　　美/加、镑/美、欧/美 可继续持有。

　　中线维持看好商品，短线偏空。

　　财经日历　

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