MEX Group：每日快讯 (2019-12-24)

市场焦点

交易偏好 – 我们维持美/日 (USDJPY) 中性及及看好欧/美 (EURUSD) 的偏好。圣诞节假期，全球各地股市交易时间减短，同时财经日历上重大数据较少，本周市场波动性将较低。中国将减低部分美国商品的关税，消息利好中美贸易谈判及地缘政治局势，商品货币也因而受提振并领涨主要货币。美国核心耐用品订单数据出乎预期地造差，上月环比增长仅为0.0% (市场预期: 0.1%)，我们维持上周对美/日的中性评级，并认为美/日在本周将先升后回，因我们注意到CFTC资金流反映日元的净空头渐趋极值并将吸引资金流入，同时109.50也是美/日的一大阻力，目前走势上符合我们预期，。另外，我们认为欧元相对超跌并予以买入评级，投资者可参考MEX量化组合建立本周的欧元头寸。

商品货币方面，我们重申美/加 (USDCAD) 的估值应在1.32水平，大跌的空间不大。另外，上周我们一再吁投资者做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) ，两者分别下跌2.74%及2.48% 反映为有效，对此我们认为英镑相对商品货币的下跌已大致完成并反映在价内，惟因我们本周予美/日中性评级，做空镑/日 (GBPJPY) 及镑/瑞 (GBPCHF) 更为吸引，投资者可继续参考MEX量化组合每周调仓。值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而再创本年新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周大涨1.62%并再创新高，本周组合及截至北京时间12月24日09:45盈亏如下，利差(库存费)为正向。

摘要

CFTC资金流数据显示，欧元及日元净空头处极值，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，英镑及瑞郎净多头也达极值。

澳/美、纽/美、WTI再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

我们中线维持看好商品。

财经日历

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