MEX Group：每日快讯 (2019-12-12)

市场焦点

交易偏好 – 美联储 (Fed) 一如预期维持息率不变1.75%，惟立场出乎预期地偏鸽派 (dovish)，本年GDP增长预期仅维持不变在2.2%，同时核心PCE通胀预期下调至仅为1.6% (九月份预期: 1.8%)，点阵图 (dot plot) 反映息率将维持不变至2021年，美元受压。我们维持本周看好欧/美 (EURUSD) 及低位买入美/日 (USDJPY) 的偏好，上日欧/美一如预期造好，反映本周我们予 (EURUSD) 中性偏好评级有效。另外，欧央行 (ECB) 今午也公布议息结果，息率预期维持不变，我们维持看好欧元并上调欧/美的短线目标价。

美/加 (USDCAD) 一如我们预期从近日高位重回1.3250以下水平，对此我们一再重申短线估值为1.3200，反映我们吁投资者做空美/加有效。本周重大事件风险 (event risks) 为今天英国大选及中美就取消12月15日关税的贸易谈判。

我们维持看好商品货币的预期，这也反映在我们MEX的每周量化策略，投资者可继续参考我们的组合每周调仓。另外，英镑走势将取决于今天大选结果，保守党 (Tories) 胜选将利好英镑，惟我们认为保守党 (Tories) 取得大多数议席并有20席以上的优势才足以延续英镑强势，目前市场定价执政保守党将足以成为多数党并支持英国如期1月脱欧，惟因这已大致反映在价内 (priced-in) 而使英镑下跌的风险高于继续上涨，我们不能抹去悬空国会 (hung parliament) 或工党 (Lab) 胜选的可能性。本周做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) 仍然吸引，我们吁随MEX量化策略做空的投资者可继续持有头寸。

MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累升0.17%，本周组合及截至北京时间12月12日10:00盈亏如下，利差(库存费)为正向。

摘要

CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。

欧/美、澳/美及纽/美均到达目标价，同时我们再次上调商品货币的目标价。

我们中线维持看好商品。

财经日历

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