【FXBV | 汇市重磅】美联储12月决议来袭！需警惕这些意外

北京时间12月12日03:00美联储将公布利率决议，这对于一窥美联储对于美国经济的展望和货币政策具有重要参考意义。

同时公布经济预期和利率预期点阵图，03:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，虽然市场广泛预期美联储12月决议按兵不动，但警告可能出现惊扰债券市场的意外情况。

市场应该关注以下三大焦点：

美联储对2020年利率的预测是否改变；美联储官员之间能否团结；在不引发通胀的情况下，失业率预期能否下调至多低水平。

料强调维稳，关注点阵图和经济预测

美联储已经明确表示，除非美国经济前景发生“实质性”改变，否则打算暂不调整利率。在未来几个月里，决策者将评估今年三次降息对经济的影响。因此本次决议美联储强调未来一段时间都暂缓降息几乎是板上钉钉的事情。

这几次降息被视为是给美国这个全球最大经济体打个预防针，略微提振经济以缓解全球成长放缓以及国际贸易不确定性的影响。各界担心制造业衰退以及企业投资下滑可能会扩散至整体经济，美联储期望能够打消这些疑虑。

至少从目前而言，这些降息举措似乎正在发挥效果。此前的非农数据和耐用品订单等数据显示出美国经济出现好转的迹象。

基于此分析人士表示，考虑到本次美联储对于降息前景的表述不会发生变化，因此对于本周美联储会议的关注焦点将是他们对明年及以后情形的展望。9月决策者预计2020年经济增长率在1.8%-2.1%，与美联储认为的经济潜在增长率一致。但如果明年经济增长速度低于趋势水平，可能令决策者再次放松政策。

另一个需要关注的是美联储点阵图。摩根大通和美银美林预计，最新点阵图将表明2020年利率不会出现变化，同时利率政策保持在宽松的水平以支持经济增长。但是如果点阵图暗示2020年仍有降息的压力，这可能会继续打压美元。

悲观预测：美联储或于年底前被迫实施QE4

回购风险被低估，美联储或被迫实施QE4，年底将成为最近记忆中最糟糕的时期，准备金仍然不足，美联储操作不足以缓解银行年底面临的问题。资金市场低估了年底再度陷入动荡的风险，美联储可能会被迫开始新一轮量化宽松以放松限制。

如果在年底前数周美联储失去对隔夜利率的控制，可供其选择的做法或许就包括第四轮量化宽松(QE4)，涉及从购买国库券转向购买附息债券。这也可能鼓励海外央行使用金融衍生品掉期额度。

若预期兑现，美联储鸽派立场将导致美元指数跌穿97关口，打开持续深跌的大门。

乐观预测：警惕美联储暗示2020年加息

有一种微小的可能性是，美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新点阵图会暗示2020年加息，将令美国国债收益率曲线走平，并提振美元。当然的基本预期是，点状图将显示美联储明年维持利率不变。

上周意外强劲的美国就业数据缓解了人们对经济衰退即将到来的担忧，交易员们原本已充分预期美联储在2020年降息25个基点，但就业数据公布后降息预期减弱。在上周五(12月6日)的报告之前，美联储可能在维持1.5%-1.75%的联邦基金利率目标不变的同时，未来数年都避免做出再次加息的暗示。

预计，整个美国利率市场对美联储会议的反应有限，因为2020年点阵图中值，即决策者认为明年恰当的利率水平将是1.625%，暗示利率不会调整。

若预期兑现，美联储鹰派立场将提振美元上行，温和向上测试98关口。