MexGroup大通金融：央行界的“一股清流” 加拿大央行还能倔强几时？
本周三也就是12月4日加拿大将公布本年最后一次利率决议。自2018年底以来，加拿大基准利率就一直维持在1.75%的水平不变，尽管今年四五月份开始全球各大主要央行纷纷排队放水，而加拿大央行却始终无动于衷，坚强地维持着不变的利率，在全球主要央行的阵营，加拿大央行目前是唯一一个没有将立场明确转向鸽派的央行，这可谓是全球央行界的“一股清流”。
不过，特别是在美联储之前实现三连降之后，加拿大央行的处境就变得更加被动，在后续的利率决议中虽然依旧维持利率决议不变，但声明当中已经愈发显露出对全球贸易局势和经济下行的担忧。尽管如此，目前市场普遍预计加拿大本次的利率决议仍将维持不变，不过在此我们仍然要提醒大家，随着全球利率持续处于低位，加之其本国经济的尴尬处境，预计加拿大央行也倔强不了几时，整体上对于加元不可过分乐观。
短期经济数据稳健 本次决议料难降息
从上一次利率决议之后公布的经济数据来看，虽然贸易方面数据趋于放缓，但整体经济仍然呈现了不错的增长。此前公布的加拿大9月份贸易账金额下降了9.8亿加元，但受商业投资和家庭支出上升的带动，加拿大第三季度GDP依然如期获得了1.3%的增速，其中加拿大第三季度住宅投资的年化增速达到了13.3%，此外2012年以来最快的增速水平，而居民消费增速同样录得1.6%的较高水平，而这一数据在上一季度只有0.5%，此外，非住宅建筑和机械投资也出现了了9.5%的增长。
整体来看，加拿大第三季度经济虽然较之前预计3.5%的增长有所减少，但此前关于3.5%的增长被普遍认为是难以维持的增速，加之加拿大国内总需求的上升，数据表现依然是相对稳健，这在很大程度上打消了本月加拿大降息的可能。由此，我们认为加拿大将继续在本次决议中维持利率不变并在短期使加元走强。
财政刺激负担凸显 全球降息潮之下加央行亦难独善其身
尽管加拿大目前依然坚强维持着现有利率不变，但这很大程度上亦是加拿大政府的财政刺激带来来货币政策宽松的延缓。刚刚在本年10月份落下帷幕的加拿大大选中，特鲁多政府继续获得连任，这进一步提振了市场对于加拿大明年增加财政支出以刺激经济增长的预期。这也使得央行的降息步伐得以延缓。
不过，在上个月加拿大联邦议会下属的预算办公室发布的报告中，预算办公室下调了加拿大经济发展的增速预期，并预测联邦政府的财政赤字在明年将达到211亿加元，若加上自由党承诺新民主党在气候变化措施上投资的150亿加元，巨额的财政负担将极大侵蚀加拿大政府的财政预算，长期来看，这将直接损及加元的吸引力同时也将降低财政对经济的刺激作用。
由此，财政带来的刺激效应正逐步呈现边际化，于此同时加拿大央行的货币宽松延迟也难以长久。事实上从10月份加拿大的就业数据来看，虽然整体失业率没有出现恶化，但其中全职就业人数环比减少了1.61万人，只是被兼职人数的增加暂时掩盖而已，但就业数据疲软的潜在风险已经显现。再者通胀数据也加剧加央行降息的压力，截止10月份消费者物价指数年率连续三个月为1.9%，而消费者价格指数也只录得1.9%，均未能达到加拿大央行的通胀目标。
此外，在今年以来全球各大主要央行不断推出降息措施，全球低利率的环境进一步损及了加拿大的投资和出口，今年上半年加拿大对外贸易出口同比下降1.3%，而上个月公布的加拿大贸易账数据进一步表现疲软。随着明年各大央行继续推出宽松措施，加拿大央行料也难独善其身。目前市场普遍预计明年加拿大央行将在1月份和4月份将降息50个基点。同时更有部分声音预计加拿大明年将一共达到四次降息，而随着市场对于加拿大来年的降息预期的重新构建，预计加元在本年完成最后一次利率决议之后将逐步开始走弱。
综合
受短期经济数据逞强的影响，预计本周三加拿大央行将继续维持1.75%的基准利率不变，短期仍将令加元受到提振，从过往的利率决议表现来看，美元兑加元受此影响的波动将在100个点左右，交易者可适当进行机会的把握。因目前市场正在对此次利率决议维持不变的预期进行定价，若市场提前消化加元利好，明日则关注上方1.338附近的多头目标，若今日价格振幅较小，我们将视利好消息未有消化完成，先看美元兑加元的回落走势，下方支撑1.318附近。
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