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首页> 交易商活动> Doo Prime德璞资本> 正文

Doo Prime 德璞资本:特朗普再批美联储要求负利率,将给市场带来何等冲击?

2019-11-13 19:29:22

尽管年内美联储已连续三次降息,但降息力度始终令特朗普不满意。每当言及货币政策,这位美国总统丝毫不掩饰自己对日本和欧元区主要国家的“眼馋”。

11月12日,美国总统特朗普在纽约经济俱乐部发表演讲时,再次指责美联储,称其对降息犹豫不决,不推行其他国家的负利率举措,从而限制了美国经济和股市的增长。

受此言论影响,美股小幅上扬,其中纳指再创收盘历史新高。数据统计显示,截至12日收盘,道琼斯工业平均指数与前一交易日持平,报27691.49点;纳斯达克综合指数涨0.26%,报8486.09点;标普500指数涨4.83%,报3091.84点。

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弹劾听证会即将登场,或为转移视线?

北京时间11月13日23点,美国众议院针对特朗普的弹劾听证会将正式拉开帷幕。

对于被弹劾,特朗普无疑是愤怒的,但也是无奈的,因为他并没有权利取消即将召开的听证会。他所能做的,只有尽可能的吹嘘自己是美国历史上最伟大的总统,并将经济创纪录的增长归功于自己。

在演讲中,特朗普表示在其政府的领导下,美国经济正处于历史上的最好时期,去年美国GDP增长率达到了十多年来的最高水平。并且如果有一个合作的美联储,美国股市的涨幅将比目前再增加25%。

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不难看出,特朗普在听证会召开前的这一番自我夸耀,无疑是在转移国内的注意力,创造新的舆论焦点,以缓解自身目前所面临的弹劾压力,获得更多的民众支持,从而摆脱民主党人的“政治迫害”。

特朗普曾说,弹劾正在伤害股市,他若下台,股市将暴跌。


负利率可能并不适合美国

事实上,即使在金融危机期间,美联储选择的也是量化宽松而非负利率政策——通过使用大规模资产购买和前瞻性指导来刺激经济。

毫无疑问,特朗普的负利率建议与他所表达的经济乐观主义背道而驰。如果美国经济真的如此强劲,那么为何还要采用即使在金融危机期间都没有采用的政策呢?

美联储主席鲍威尔则旗帜鲜明地反对负利率,称即使经济继续放缓,美联储也不会首要考虑负利率。

或许特朗普只是希望美联储进一步降息,但负利率并不一定适合美国。尽管特朗普认为负利率能够大幅降低利息成本,成为美国巨额债务再融资的一种方式。但事实是,由于当前美国政府的减税和支出激增,美国的债务规模只会进一步扩大。

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而长期执行负利率的欧洲,其副作用正在逐渐显现。德国中央银行联邦银行报告称,个人储蓄率从今年11.2%的高位降至10.8%,低于历史平均水平,表明储户对银行现金收益极低产生不满。

 

对金融市场造成的冲击不一

对于股票市场,尽管负利率政策在短期内能够提振股市,但持续性并不强。目前实施负利率的国家,还没有出现股票等风险资产的价格暴涨。比如,欧元区宣布实施负利率政策后,欧洲斯托克50指数出现6%上涨,但随着经济下行压力增加,随后出现显著下行。

对于货币市场,负利率政策对汇率的影响并不显著。理论上央行通过负利率会扩大国内外利差,有利于拉低本国货币汇率,但实际结果并非如此。欧元在负利率政策后出现了显著贬值,但瑞士法郎和日元则因为避险情绪出现了显著升值。

在负利率下,黄金的投资价值也进一步凸显。随着全球负利率政策的逐渐加深,避险情绪进一步升温,将会支撑黄金价格上行,推动黄金成为炙手可热的避险资产。

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总之,负利率政策对金融市场的正面影响还未完全显现,还有待市场和时间的进一步考验。对于特朗普来说,推行负利率政策,只能暂时转移民众的注意力,并不能彻底解决当前的弹劾危机。