ADSS达汇-投资财通车：15国确定签署RCEP，印度退出另有苦衷？德国数据得到喘息，但衰退概率依然高达40%
ADSS市场分析师 – Diego Xu
RCEP约定明年签署，印度退出另有苦衷？
刚结束的在泰国举行的东盟峰会，全球15国决定明年签署RCEP《区域全面经济伙伴关系协定》，目前已经完成了协议的文本和所有市场准入谈判 。
在中美贸易战和全球贸易局势不稳定的情况下，各国决定签署多边自由贸易协议也是情有可原。该协议获得新的谈判动能，主要因为特朗普宣布退出TPP《跨太平洋战略经济伙伴关系协定》
该协议覆盖全球贸易总量的三分之一以及全球近一半人口。除东盟10国外，中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰也将加入。
15个国家和地区将有望实现低关税甚至零关税，在商品贸易、服务贸易、投资等几大领域促进成员国的经济合作。
RCEP多边贸易协议将帮助成员国缓解全球经济大幅下滑的压力，以及国际贸易的不确定性。
印度决定退出
本次RCEP谈判最大的变数是印度的退出。虽然外界认为印度的退出是因为与中国在谈判中出现分歧，但事实并非如此。
RCEP要求印度在未来15年内对目前进口到该国的商品削减约90%的关税，这是印度谈判中最主要的担忧。
印度还希望协议中能自动触发保护机制，另外希望能够保护数据，这些和保护自身产业有关。
在过去6年中，印度对纺织品和电子产品等许多商品的进口关税都有所上调，一旦关税降至更低，印度市场将有更多来自中国的手机、钢材、工业产品和纺织品，以及源自澳大利亚和新西兰的乳制品。
过去1年，印度与11个RCEP成员国出现贸易逆差，印度的钢铁、乳制品等行业已公开反对加入RCEP。这些行业认为，加入RCEP将使逆差继续扩大，损害印度农民、商人、工人、消费者的利益。
在过去几年里，印度与多个国家签署自由贸易协议，但贸易逆差却从50亿美元增加到120亿美元。
因此，印度决定退出主要因为担心与RCEP成员国的贸易逆差继续扩大，不但会降低GDP增速，还会“损害”到国内企业。
德国数据超预期，但衰退概率并未得到扭转
昨天，虽然德国制造业订单及服务业PMI和欧元区服务业PMI超出市场预期，但欧元区零售销售较8月大幅放缓。
数据公布后，欧元/美元下跌近0.5%，M顶反转形态基本形成，而美元指数也随之形成了W底。
德国10月服务业PMI为51.6，高于前值和预测值的51.2。同时，9月制造业订单环比1.3%。大幅高于前值的-0.4%。
欧元区10月服务业PMI为52.2，高于前值和预测值的51.8。但是，9月零售销售环比仅为0.1%，大幅低于前值的0.6%。
展望
虽然德国昨天公布的数据超出市场预期，但这并不意味着能摆脱经济衰退。
德国制造业PMI已经连续4个月低于44，处于危险萎缩区域；服务业PMI下滑趋势并未扭转；零售销售一直徘徊于零和负值之间。
彭博预计，德国GDP增速在第三季度继续萎缩0.1%，进入技术性衰退阶段；工业产值在第二和第三季度分别为-2.3%和-4.4%。
德国经济衰退的概率为40%。
来源：Bloomberg
受到德国经济疲软的影响，欧元区经济下滑趋势明显。
制造业PMI已经连续9个月处于50荣枯线下方，且已蔓延到服务业；零售销售虽在最近2个月反弹，但增速并不能支撑GDP加速增长。
彭博预计，欧元区工业产值在第二和第三季度为-0.6%和-2%；GDP增速在第四季度维持在0.2%。
目前，欧元区经济衰退概率为20%，低于美国，主要因为法国经济总体表现良好且强于德国。
来源：Bloomberg
今日焦点
下午3点，德国将公布9月工业产出，前值0.3%，预测值-0.4%。从昨天的制造业订单增速来看，今天公布的工业产出很有可能超出市场预期。
晚上8点，英国将公布11月利率决议。市场普遍预期，在脱欧不确定性没有消除的情况下，英国央行将会按兵不动。
目前，英国议会已经解散，12月12日将举行大选。
根据彭博，英国降息的概率在明年8月之前都低于40%。
来源：Bloomberg
欧元/美元走势分析
受到美国经济数据强于欧元区的影响，欧元美元创下3个月新高后，开始回落。
昨天收了第2根阴线后，M顶已经基本形成，颈线为1.1075。
目前MACD绿柱变大，RSI和Stochastic转空，欧元/美元存在进一步下跌的动能。
今日，上方关注1.1100主要阻力位，下方关注55日均线支撑位。如果跌破55日均线，货币对将试探1.1000关口。
来源：TradingView（欧元/美元日线图）
黄金/美元走势分析
昨天，受到中美可能推迟签署协议至12月的影响，黄金反弹7美元，结束了之前的两连跌。
目前，虽然金价运行于短期下跌通道之中，但近1个半月来总体震荡于1478.50至1520.00之间，形成震荡区域。
如果中美签署贸易协议不确定性上升，黄金机枪突破1520.00；反之，将跌破震荡区域下沿1478.50。
来源：TradingView（黄金/美元日线图）