【CXM金融衍生品讲坛】货币属性全解析：知己知彼，方能百战百胜

发行货币是一个国家主权的一部分，每个主权国家都有发行自己的货币的权利，当然也有一些国家并不自己发行，而是使用统一的货币，比如使用欧元的欧盟国家，使用美元的一些太平洋小国等等，也有的国家会存在不止一种货币，比如中国在主要使用人民币的同时，港元、澳门元和台币也同样在流通当中。

世界上有195个主权国家，每个国家的情况也都在变化之中，这意味着货币种类的总数量也在这个数值周围动态地浮动（150-250种左右）。这些货币种类繁多，名称各异，更由于不同国家政治、环境、经济实力等各方面的差异而具备不同的特色。这其中，会被广大交易者所接触到的只是更为活跃的一小部分，了解不同种类的货币以及它们的特性，可以说是金融衍生品交易的“基本功”了。今天，小盟就按照不同的分类方式，来对货币大家族的几个主要属性做一下介绍。

自由&非自由兑换货币

首先，并非所有货币都可以进行自由地兑换和交易，目前世界有70个左右的国家或者地区接受了《国际货币基金协定》中关于货币自由兑换的规定，这些货币在进口、出口、兑换和进行跨境借贷方面，不存在任何限制或监管要求。

与之相对的，则是非自由兑换货币，非自由兑换货币之间也是有区别的，一种是完全不可兑换，就是说外币与本币完全隔离，既不实行兑换，也不公布汇率，这种情况只出现于极少数经济完全封闭的国家。另一种则是像人民币这样的有限度自由兑换的货币，指的是允许进行国际经济往来的付款和资金转移，但是存在一定限制的货币。这些货币通常都有一个以上的汇率，同时对金融衍生品交易也有所限制，如规定只有非居民才能自由地将该国货币转换成其他货币，或者只有从事与商品贸易和劳务交易有关的经济活动中才可以进行兑换等等。

对于金融衍生品市场上的交易者们来说，大家平时能够进行交易的货币，都属于自由兑换货币。

在岸货币&离岸货币

即使对于同一种货币来说，货币还有在岸和离岸的区别，离岸货币是指在发行国以外进行存放款业务以及交易的货币，举例来说，将美元存入到英国银行中，它们就成了离岸美元，在发达的金融市场上，货币离岸经营是一种十分普遍的现象。

离岸货币的经营活动游离于货币发行国境外，不受货币发行国的法律法规和监管的约束，离岸市场所在国往往对别国货币的本土经营也不加约束，所以离岸货币往往“很自由”，香港、伦敦、新加坡等都是经营离岸货币借贷和交易的离岸金融中心。

离岸货币的“无拘无束”让它更能够反映出市场的预期，就拿人民币来说，由于人民币不能完全自由汇兑，但离岸人民币可以，离岸人民币往往代表了市场对在岸人民币的预期，导致它“先涨先跌”。这微小的汇率差使得在岸和离岸人民币之间存在了套利空间，但这种空间一旦存在就会引来源源不断地套利操作，套利空间就会缩小到低于银行的汇兑成本，所以普通交易者较难完成套利，但是一些跨境企业有时会通过跨骑的手段进行套利。

美系货币&欧系货币

美元作为国际结算货币，其特殊性不言而喻，这让它可以独自占领一个分类，而美元以外的可自由兑换的货币都被称为非美货币，在非美货币当中，还有一个与美元关系十分密切的团体，就是美系货币。

美系货币指的是与美国经济关系十分密切的国家的货币，主要包括同美国实行自由贸易区或者签署自由贸易协定的国家，以加拿大、拉美国家和澳洲为主要代表，它们兑主要货币的走势，尤其是加元，与美元保持着很高程度上的一致。

欧系货币则是指欧洲国家所发行的货币，包括最主要的欧元以及英镑、瑞郎等等，它们本身的波动都较为相近。与此同时，欧系货币也是非美货币当中最稳健的货币，欧元在美元指数（代表美元强弱）中的权重高达57.6%，可以看作是美元的“对手货币”了，也就是说欧元上涨代表美元疲软，欧元下跌则代表着美元走强，欧元兑美元也是金融衍生品交易者最青睐的交易货币对之一。

低息货币、高息货币&商品货币

货币利率管制是国家用来平衡货币供求的一种手段，低息货币和高息货币从字面上就很容易理解，低息货币就是该货币所属国家存款利息（利息率）相对比较低的货币，而所属国家存款利息（利息率）相对较高的自然就是高息货币了当一国货币的利率高于5%的时候，就可以被看作是高息货币。

之所以会在货币利息上会存在这样大的差距，主要是因为各国的需求不同，货币政策也不同。日元就是典型的低息货币，这是因为日本为了刺激消费从九十年代起就一直长期保持低利率甚至零利率，日元也成了全球融资成本最低的货币。

而高息货币则一般是因为该国家想要吸引更多的资金，澳元、纽元、新西兰元都是市场公认的高息货币，它们通过高息来吸引其他国家的资本流入。

提到高息，不得不得到另一种特殊的货币，就是商品货币，商品货币大多有高利息的特点。商品货币是指有实物支撑的货币，一些主要的大宗商品净出口国的货币就被成为商品货币，商品货币的汇率走势受国际大宗商品价格走势的影响很大，比如澳元汇率就会受到煤炭、铜、羊毛等商品价格的影响，加元也会受到原油价格的影响。

风险货币、避险货币

风险货币和避险货币则是根据货币是否容易受政治、战争、市场等因素影响来区分，容易受到这些影响而产生大幅度波动（包括升值和贬值）的被称为风险货币，最常见的风险货币往往是新兴市场货币，它们的流动性较低，也更容易受到资本市场的狙击。

与之相对的自然是“岿然不动”的避险货币了，避险货币有着低风险高流动性的特点，最典型的就是日元，美元和瑞郎，不过这些货币的避险属性也并非一成不变，瑞郎黑天鹅事件也并没有过去太久，但黑天鹅毕竟是黑天鹅，通常来说避险货币还是非常稳定的。

对在金融衍生品市场上，当市场情绪偏乐观的时候，交易者会更倾向于风险货币，这种时候风险货币即使没有大幅上涨，下跌的可能性也会降低很多；市场情绪偏悲观的时候，则会倾向于避险货币，资金也会大量涌入到避险资产当中。

八大活跃交易货币

被货币的不同属性和特点所影响，各个国家的货币在市场上的流动性也不相同。而在金融衍生品市场上，有八大十分活跃的货币，它们是美元USD、欧元EUR、英镑GBP、加元CAD、日元JPY，纽元NZD，瑞郎CHF和澳元AUD，大多数金融衍生品交易者都会以这些货币所组成的货币对为主进行交易。

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