CMC Markets：黄金短期调整低点即将出现！ 中期买点继续等待

黄金日线出现四连阴，并且下破1300美元关口，数据方面显示“截至止3月4日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为766.59吨，较上一交易日减少5.87吨，为2018年12月17日以来新低，自2019年2月以来，SPDR的持仓连续四周下降。”

相信目前投资者关心的是“黄金的上涨波段是否结束了？中期是否还有上涨空间？”、“短期何时能展开反弹？”等等。

我们认为：黄金短期调整低点即将出现，中期买点尚需继续等待。

技术上，我们此前多次在分析中强调：“黄金日线图，2018年12月20日、2019年1月4日、1月21日、1月31日、2月14日做出上行轨迹，黄金的每一个波段的支撑水平为第（1）段的1272水平、第（2）段的1294水平（以回撤的0.618为标识）；

实际运行中，支撑水平回撤到每一个波段的0.5出现支撑信号。拓展空间方面，以第（2）波上行预测第（3）波的空间水平则出现在1353—1360水平区间，这个区间日线拉长也是“美国总统选举”、“英国退欧”两个事件推升黄金的高点，料将出现大震荡。”

以“三推动”浪型结构构筑的黄金技术要点：

黄金如果上涨过1326水平，则日线将出现典型的三个“N”型的上升结构，当前黄金日线的趋势是拉过了1326水平，则可确立已经不是头肩顶的结构，反而是进入维持先前的上升趋势。

这种三个“N”型的上涨结构显示当前的趋势是向前的，但是预示着此后将出现明显的回撤，形态上属于一种未来的反转形态。

上涨的三推浪分别标识1、2、3、每一推动的高点比前一推浪稍高一些，比此之前1、2、3的上行波段空间往往符合上一个波段外衍的1或者1.272水平，当然也可以更大的比例出现，但是注意一点，往往是前后对称出现。

如果回撤过程中，出现高于前一波0.618比率的回撤时，这种结构的形态则往往是失败的。

因此，在黄金2月20日上试1346水平失败后，以2月14日1303水平启动的上涨波段结束，最为关键的一点，从周期上看，黄金2月27日即出现下试1319的走势，2月28日后持续阴线下挫，技术形态彻底破坏，尤其是打破了黄金上涨下跌（5：6），即三推动的上涨结构中，回撤时间大于上涨时间，失败。

当前出现四连阴之后，在日线的M21、M55系统失败后，短期支撑水平望出现在1281—1276水平区域，短期卖压恐在1296—1300水平区域。

至于中期波段角度，还记得2019年初的前瞻分析“商品之“虾有虾路”“蟹有蟹路”（上）”的观点吗？

文曰 “月线上，黄金18年12月的月阳线，从月线周期上摆脱了黄金进入月线级别下跌浪的趋势，重返均线系统上方，不过均线系统依旧是整理走势，因此黄金价格将有反复。

月线重要的支撑区域位于1232—1264水平间，与上文日线如果可能出现的IV浪调整来判断，这个区域就是日后回撤出V浪启动点的区间。

卖压方面1360水平附近压力较重，是2016年、17年、18年三年的重压，暂不会轻易突破。

总结：

1、布雷顿森林体系后，黄金的货币属性已经弱化，黄金不再具备保值要素；

2、加息周期与美元因素，对于黄金来说，并非是简单的“负相关对应关系”；

3、2019年的黄金价格重心会上移，全年预计区间升幅在100美元水平附近，全年振幅可能达330美元水平左右；2019年的四季度黄金可能有较强的调整出现；”

因此，我们认为年内黄金还会具备一次上试1360水平的机会，至于能否突破这个三年强卖压水平，尚不可知。

基本面上留意：

1、中美贸易谈判的缓和程度；

这个从短周期角度对黄金的信心有影响，若中美无法达成协议，则容易激化矛盾，市场预期将偏风险厌恶，则有利黄金；

反之若中美达成协议，则市场预期转风险偏好，短期不利于黄金；

黄金走势短期恐有一波驱动是在等待“中美谈判”的“落地”

2、最重要的因素依旧是美联储的利率决议

自2018年三季度末开始，至2018年圣诞节后至2019年1月的美联储会议以及一些相关媒体报道，美联储对于当前美元利率水平维持谨慎，态度已经由此前“绝对鹰派”逐渐改变，对于2019年的利率空间呈现“空间下调，周期放缓”的态度，这也是成为黄金去年10月长阳以来的重要因素，目前没有改变。

黄金重要观点回顾：

2019年我们做些什么（三）：商品之“虾有虾路”“蟹有蟹路”（上）

2月20日：技术点睛|“三推动”结构助力黄金上行1353—1361区域

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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