CMC Markets：欧元区“经济下行”预期冲击 黄金日线子浪望上修1315水平

因欧元区主要大国德国、法国、意大利经济增长疲软预期的发酵，欧元/美元（EURUSD）上涨乏力，欧元/美元（EURUSD）汇价下跌至1.1280水平下方至1.1270水平附近，技术上进入重新测试11月13日、11月28日、12月14日的1.1260水平区域，近期几个交易日内有望看到结果。

作为欧元的最大对手盘美元，2月4日以来表现强势，以2019年3月合约的升幅看出现1.72%的上涨，以CFTC目前公布的持仓数据（截止1月8日的）美元期货合约的情况看：

机构投资者对于美元仓位呈现一个净多头，散户则可能因技术形态原因对美元出现一个“多头减仓、空头加仓”的模式。

短期金融衍生品FX市场上，我们认为美强欧弱的格局将继续维持，周内诸如“美国零售”、以及中美北京会谈，将成为短期交投变化的重要参考因素。

因美元强弱变化，商品市场上黄金的反应从2月4以来由1318美元水平下跌至1303美元水平。数据方面，衡量投资者情绪的黄金ETF持仓在1月份取得70吨的增仓之后，2月份至今减仓了20吨。

（Source：第一黄金）

另外，据CFTC的数据显示，截止1月8日当周，期金出现机构投资者“多头减仓、空头加仓”的净空头加仓模式，散户投机仓位则出现多头头寸的净加仓。（请翻阅黄金图形，1月8日当周，黄金的波动区间为1280—1295水平区域，为1300水平下方，机构资金出现减仓）

主要原因三点：

1、机构投资者的市场操作风格之一是“买预期、卖事实”；

2、美元2月初走势偏强；

3、黄金技术图形在1月4日— 1月24日整理后，1月25日出现光头长阳，投机操作跟随图形买卖的趋势操作法吻合。M21日线在2018年12月3日拐头上行至今，没有出现下拐，成为黄金日线趋势的重要参考依据。

短期留意，美国国内两党间因“打击非法移民议题上的分析，造成美国政府再度关门”，这一条对金价上涨是无有效的推动作用，但是在抑制金价的调整空间上是有绝对作用的。

如图所示，1月调整20余天，右侧上行波段陡峭，已经进入加速上涨期，同时“美联储给予黄金的利好”已经出现兑现，黄金可能进入“先行布局的进入获利周期，后知后觉的进入被动持仓心里犹豫期”

结合上文，我们谈及，“美国政府的关门事件”对抑制黄金下跌空间是有正面效应，因此黄金短期的结构望出现“平台型整理”替代“N型回撤”，即黄金下破1302可能性不高，维持于1302—1315水平区域震荡。

2月下旬若黄金无法上破1326水平上方，重新进入新的上升轨迹，黄金将可能跌破1302水平，日线的调整空间及周期都将拉长。维持日线M21上方，则短期上行趋势无忧。

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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