CMC Markets ：农产品市场分化 短期关注“贸易战情绪变化

棉花市场，主要产地为中国、印度、美国。因此三国的供需数据决定棉花市场的强弱格局。

美国棉花现货价格当前跟随全球平均价格下方运行，主要原因USDA预测2019年中国、印度、巴基斯坦等主要棉花生产国产量下降，全球市场需求量也将下降。中国的经济前景以及纺织品出口增长率都将低于预期。

（Source：USDA）

中国棉花信息网消息：外围市场亚洲产棉大国印度国内纱线合约价格下跌，印度纺织利润变差，为历史同期最差利润；巴基斯坦纺织利润持平，处于历史低位；越南纺织利润好转明显，已经高于去年同期水平；

下游市场交易仍然不景气，低价棉刺激了一些低价纺织产品的销售。东南亚库存较高，尚未消化，美国低品质棉花进入亚洲市场。

中国棉花库存上升，期现市场价格走低。

海外市场上，全球棉花交易量最大合约美棉价格震荡下行走低，维持下跌趋势，对于2018年10月---12月中旬的整理平台，形成快速破位，价格当前受制于73.4美元/磅水平下方震荡，日线均线系统破位下行，短期震荡可能面临进一步下行空间，短期卖压位于72.5---72.9美元/磅水平附近，短期支撑水平位于70美元/磅水平。

大豆市场上，CBOT大豆上涨，3月合约涨1.2美分报923.4美分/蒲式耳。

USDA数据显示截至1月3日当周美国出口检验大豆67.3万吨，其中对中国出口检验7.4万吨。

消息面上，大豆主产地巴西天气干旱、且中美双方举行副部级通话，目前来看，取得向好进展， 主力农产品价格市场情绪上偏向“中美贸易谈判”利好预期影响，天气因素对大豆价格形成利好，短期美豆价格有望继续上行。

技术上大豆价格我们认为短线将继续承压910---930美元/蒲式耳水平下方，市场对于这个区间是谨慎的。

波段支撑的强弱以884美元/蒲式耳作为强弱划分区间；

我们此前在12月4日“G20影响弱化  中国暂无敞口风险----豆价突破失败”一文中谈及：

“对于大豆投资者来说，G20峰会确定了豆市短期乐观的情绪，对于2019年开春，中国市场的实际库存压力很大。南美、北美主要产地的大豆生产维持向好预期，2019年开春大豆供应市场依旧维持“供应过剩”。

事件方面，虽然中美贸易冲突对大豆市场有较大影响，不过2018年三、四季度中国大豆采购已经转至南美进口，即使以最差的可能性预判，三个月中方的税率依旧被美方上调至25%，难以对中国大豆的供应产生影响。

美豆维持800---820美元/蒲式耳的下限波动区间，12月至2019年开春，美豆主要波动区间维持880美元/蒲式耳的中枢水平波动，+/-40美元作为区间空间。”

以此作为分析和检验基础。

（以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣）

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