【TRADEMAX】美国经济微热 加息脚步加快

本文编辑于2018年10月24日 16:00

目前市场对美联储12月加息的寄予厚望，年内有望实现四次加息“大满贯”。美国通胀水平及薪资数据成为美联储加息重要参考依据。尽管美联储多次表态美国的通胀正在接近2%的通胀目标，将允许经济轻微过热，同时强调将会加息至中性利率。但是越来越多的数据表明，美国的通胀可能远超过市场所预期的水平，这导致美联储不得不选择持续加息给经济降温。

美国长期平均通胀保持在2.5%附近。但像美国一贯依赖信贷持续扩张的大规模消费经济体中，这个通胀水平还是偏低的。这意味着即使薪资水平停滞不前，美国的通胀年率已可以轻松达到2.5%。现在美国的问题在于，家庭整体薪资增速缓慢，没有赶上官方的通胀数据，这将对消费信心产生负面影响。

值得注意的是，尽管名义时薪增长率得到明显改善，迎合了通胀速度，但实际薪资在数十年间都没有实质上的提升。官方通胀数据做出调整后的一周薪资中位数上升6美元/周，也就是每年增加300美元用来抵补因通胀上涨多带来的购买力下降风险。但是显然这种薪资增速是微不足道的。

总体来说，美国通胀所带来的风险就是实际购买力的下降，这对于美国消费性经济是不利的，因此在提高薪资的同时，降低通胀的影响是缓解美国薪资压力的关键。美国中期利率目标设定为3%-3.5%区间，目前还没有达到此水平，美联储可能选择更快的加息步伐；同时月度时薪增长率的期望值定为0.5%以上才能附和美联储不断加息的需求。