CMC Markets：中期选举前的市场平衡

周三北京时间晚间，作为全球股票市场的重要指向标，美国股票市场出现暴跌，道指跌幅超800点，纳斯达克指数跌幅4%，盘面上做空力量主要来源于科技股。十年期美国国债收益率在周三交易中呈现出上升势头，Y10收益水平接近3.3%。

从技术上看美国三大股指，处于此前夏季上升浪的快速回调阶段，技术派投资者更多关注短期是否能在今年的4、5、6三个月的整理区域内获得支撑信号。

从目前美股下跌的逻辑来看，剔除资金面、以及当前市场环境的复杂，我们认为此次暴跌，更多属于11月中期选举前，市场主动选择平衡观望的一种避险手段。

2018年11月6日美国国会将举行中期选举。本次中期选举将改选众议院所有435个席位以及联邦参议院100席位中的35席。

公开消息上，参议院本次改选的35个席位中目前有26席属于民主党、9席属于共和党。其暗示了中期选举中共和党在参议院仍保持多数席位优势的概率是比较高的，但众议院的改选结果则可能受到中期选举前执政党表现甚至总统名调表现的影响。

1982年至今的历次中期选举中，执政党仅在2002年的中期选举中夯实了其在国会的掌控力，其余9次的中期选举均导致执政党在国会的影响力被削弱。

并且一旦两院均被非执政党夺取，在下一届总统大选中，基本将是两院控制的政党候选人夺取美国总统。

叠加近期特朗普支持率下降的事实，共和党在中期选举中失去众议院多数席位的可能性正在增加。

（Source：Realclearpolitics）

如果民主党拿下众议院，共和党拿下参议院，对特朗普政府影响如何？

1、民主党掌控的众议院可能会对特朗普启动弹劾程序；

2、特朗普未来推动需要国会投票的内部刺激政策的难度大增；

对于“总统弹劾”问题，美国宪法赋予众议院弹劾的权利，由其依据应予弹劾的指控提起诉讼。

假设情景：中期选举后，特朗普如果被再度爆出丑闻（尤其是涉及到“通俄门”），则民主党掌控的众议院很有可能对其发起弹劾程序。根据美国宪法对于总统弹劾程序的规定，参议院则是依据弹劾指控条款对官员进行审讯。

“弹劾”是指起诉，并不等于被免职；只有经参议院审讯定罪后，总统才能被罢免。因此，只要共和党仍掌控参议院多数席位，特朗普大概率不会被罢免。

但丢失众议院多数席位，意味着此前特朗普推动需要国会投票的内部刺激政策（诸如二次税改、基建等政策）可能会收到掣肘，但贸易、外交、军事等外部政策则不受干扰。

如此结果将会对美元、美股形成利空，提振美债。

如果共和党在参议院、众议院两院同时胜出，将对特朗普政府影响如何？

对比上述分析，特朗普将继续推行其主导的二次税改、基建等政策，此前市场多次出现的“美元、美股及美债收益率同步上涨”的特朗普模式大概率将再度重现。

 作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

投资衍生品具有很大风险，并不适用于所有投资者。损失可能超出您的初始投入资金。您并不拥有标的资产及其相关权益。我们建议您征询独立顾问的意见，确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息，并没有考虑到您特定的目标，需求及财务状况。因此，在您决定交易或继续持有任何衍生品产品时，您应当结合您的个人目标，需求和财务状况进行考量。对于澳大利亚和新西兰,相关的产品披露声明能够在我们的网站 cmcmarkets.com/zh/legal 获取。至于新加坡, 您能够在https://www.cmcmarkets.com/en-sg/legal-documents获取我们的商业条款和风险警示通告。对于我们的服务和任何收费，所有细节都包含在我们的金融服务指南中，您同样可以通过以上渠道获取我们的金融服务指南。 在您决定交易或继续持有任何金融产品前，请务必阅读我们的产品披露声明和其他相关文件。

CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054

CMC Markets NZ Limited Company Registration Number 1705324

CMC Markets Singapore Pte. Ltd. (Registration No./ UEN. 200605050E)