CMC Markets：续看A+H市场联动——中国版税改助力年内“多头反弹”？

从股票市场角度来看，减税改革对于股票市场是有利的。这个逻辑非常简单，就是释放了老百姓的税负，增加了收入，使得老百姓手中可供支配的现金增加了，即可用于消费、也可用于投资。

从美国股票市场来看，2017年美国的税改力度是美国有史以来最大的一次。据特朗普的减税方案，未来10年将减免税收大约1.4万亿美元，对美国经济将产生显著的刺激作用。

从2017年3月至2017年12月美国税改法案落地，道琼斯指数上涨了近40%，美股至今牛市不停，引领全球股票市场。

据中国政府网消息，国务院总理李克强9月19日在2018年天津夏季达沃斯论坛开幕致辞中表示，中国政府正在研究明显降低企业税费负担的政策，对在中国注册的中外企业都一视同仁。

此前为应对“中美贸易冲突”带来的经济不确定性影响，7月23日国务院常务委员表态实施积极的财政政策，与现在李克强总理透露出来的“降低税负”的政策意图相互呼应。

内需消费已成为中国经济增长的主要拉动力，税改实际就是要让百姓切实感受到税负降低了，实际收入增加了，持续增强消费能力。因此政策的落地，将对股票市场构成利好。

技术上，上海综合指数在此前2016年“熔断”底2638上方险守，2连中阳上行，注意日线均线系统开始由此前发散态势收拢，短期支撑水平位于2700点附近，暂时摆脱了2638点的吸引。

指数上行留意2840点水平附近的卖压，若日线交易量修复上行沪市单边接近1300亿水平，则指数空间有望进一步去上试6月19日的下行缺口，即空间接近于2950---3000点水平区域。

再看市场资金层面（外资角度）：

截至到9月18日，陆股通北向资金持有A股市值为6640.57元，占A股全部流通市值的比例约为3.4%。

（Source：Choice东方财富）

近期又有多位基金经理表示“部分QFII机构在不断逆势加仓A股，有一些机构甚至每日将购买额度打满。”

外资进入A股除了目前的陆股通主要途径外，证监会高层近期多次提到资本市场对外开放加速。

另一值得注意的是，上周五（9月14日），国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%，这将进一步提升中国市场在外资投资者资产配置中的比重。

港股市场方面，恒指自9月12日起反弹上行，短期卖压依旧先留意27600—28100点水平区域，支撑水平留意26600点水平区域。

具体参考品种方面，继续留意A+H品种，以及香港市场上挂牌ETF基金。

举例来看：

1、华夏沪深300ETF（03188HK）

作为代表一揽子股票组合的挂牌ETF上市交易基金，华夏沪深300ETF对标的品种直接是内地的沪深300指数。

可以这么说，在没有“陆股通”前，华夏沪深300ETF可视为直接追踪内地300指数的标的。

并且ETF是一揽子股票的组合，其规避了单一个股可能停牌造成的“不确定性”风险。

从年初至今沪深300下跌幅度在17%左右，而华夏沪深300ETF的跌幅在32%，趋势上相关性极为近似，不过ETF更多起到了一个“助跌”作用。

同理，有兴趣的投资人可自行去翻阅2017年之前的那波上涨，对比下沪深300与ETF的涨跌比，即可理解“助涨”作用。

2、中国铁建（0186HK）（601186SH）

有媒体报道“2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上”，该消息已经获得中国铁总确认。

中铁建该股的上涨行情崛起在7月23日、24日两天，当前股价已经形成新的上涨浪突破，支撑水平位于9.9港元附近。

风险提示：

文中涉及的个股仅作案列解析，不用于投资参考，股市有风险入市需谨慎

对于A+H股市场回顾，可再参考：

8月8日 CMC Markets ：细思考、屡实践 —— A+H股票市场年内就看这一波

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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