CMC Markets：人民币汇价短期恐出现失速风险
人民币汇价两个月内6月至8月），连续破6.6、6.7、6.8水平，尤其是6月中旬美联储加息之后叠加“中美贸易冲突”的影响，人民币贬值幅度高达6.7%，
人民币贸易加权汇率—CFETS人民币汇率指数，也自6月15日后连续大幅下滑，兑美元、欧元、日元等主要货币均出现贬值。
关于人民币中间价的形成请参考如下：
（Source：民生银行）
“人民币对美元汇率中间价的形成方式为：交易中心于每日银行间金融衍生品市场开盘前向金融衍生品市场做市商询价。金融衍生品市场做市商参考上日银行间金融衍生品市场收盘汇率，综合考虑金融衍生品供求情况以及国际主要货币汇率变化进行报价。交易中心将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由交易中心根据报价方在银行间金融衍生品市场的交易量及报价情况等指标综合确定。
人民币对港元汇率中间价：由交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午9时国际金融衍生品市场港元对美元汇率套算确定。
人民币对剔除美元、港元后的其他货币兑：则类似于对美元汇率中间价，由大行做市报价，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对该货币汇率中间价，权重由交易中心根据报价方在银行间金融衍生品市场的交易量及报价情况等指标综合确定。”
-------引自中国金融衍生品交易中心
消息面上，8月6日“央行将远期售汇业务的金融衍生品风险准备金率从0调整为20%。”
远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇，能在一定程度上规避未来汇率风险，提前锁定汇率成本。
但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入金融衍生品，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。征收风险准备金提高银行等金融机构的远期购汇成本，因此央行此举属于使用远期购售汇的风险准备金抑制企业顺周期的购汇行为（投机行为）。
值得注意的是：
美财政部10月将发布新的半年汇率政策报告，作为对美贸易顺差最大国，美国一直将中国纳入汇率操纵国名单，此次央行主动干预防止人民币快速贬值，表明中国并非想通过汇率贬值来获取贸易优势。
三季度、四季度人民币汇率风险：
1、美元年内恐尚有两次加息空间（2018年预计四次，已经完成两次）；
2、新兴市场普遍走软，土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特等闪崩对全球新兴市场的恐慌效应放大；
3、“贸易冲突”已经有扩散全球的态势，消息面频频多发，不确定性增加；
4、对于2019年上半年以及对于做2018年年报预付款的企业，结汇需求依旧存在，趋势性（市场层面）过于失速，容易引发“羊群效应”；
技术上，离岸汇价的趋势很强，维持在（M21，M55）的M21水平上方，当前的升浪处于7月11日以来的上涨阶段，汇价支撑区域位于6.8670—6.9045水平区域，属于当前升浪中的波段支撑空间。
后市央行是否会直接干预汇市，注意以下些许条件：
1、香港HIBOR、上海SHIBOR市场利率；
2、离岸人民币、在岸人民币基差，放大至700点水平上方，需留意；
作者：任震鸣Leb Ren
任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge & Derivatives- General Advice ）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。
任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。
任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。
投资衍生品具有很大风险，并不适用于所有投资者。损失可能超出您的初始投入资金。您并不拥有标的资产及其相关权益。我们建议您征询独立顾问的意见，确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息，并没有考虑到您特定的目标，需求及财务状况。因此，在您决定交易或继续持有任何衍生品产品时，您应当结合您的个人目标，需求和财务状况进行考量。对于澳大利亚和新西兰,相关的产品披露声明能够在我们的网站 cmcmarkets.com/zh/legal 获取。至于新加坡, 您能够在https://www.cmcmarkets.com/en-sg/legal-documents获取我们的商业条款和风险警示通告。对于我们的服务和任何收费，所有细节都包含在我们的金融服务指南中，您同样可以通过以上渠道获取我们的金融服务指南。 在您决定交易或继续持有任何金融产品前，请务必阅读我们的产品披露声明和其他相关文件。
CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054
CMC Markets NZ Limited Company Registration Number 1705324
CMC Markets Singapore Pte. Ltd. (Registration No./ UEN. 200605050E)