2016年市场展望——人民币汇率

2016年市场展望——人民币汇率

IG首席市场分析师：克里斯?韦斯顿（Chris Weston）

今年人民币的起伏震荡对中国乃至全球经济产生了极大影响。展望2016年，人民币仍将是全球汇市焦点。

人民币亦或被高估？

中国金融衍生品交易中心，作为中国人民银行下属机构指出，应愈加关注人民币的贸易加权指数，而非纯粹专注于美元/人民币汇率。而贸易加权人民币于今年8月达到峰值，相比2011年7月升值约30%。这便为人民币在未来12个月贬值奠定了基础。

经济放缓对人民币施压

自2012年5月以来，中国贸易出口持续放缓。尽管出口比例仍高居全球总额的13.8%，但由于全球整体外需不断衰退，人民币亦将丧失其竞争力。

人民币“入篮”影响甚微

虽然人民币“入篮”可能增加全球金融衍生品储备经理对人民币的买入，致使人民币走强。然而中国人民银行坚持将人民币控制在2011年以来最低位。因此11月初以来，人民币反而持续走低。个人认为，此将推动全球市场的波动。

人民币后市不容乐观

中国生产物价通缩年率达6%，人民币于8月11日贬值3%。与此同时，美联储在12月16日上调利率，并预期在2016-17年间再度上调2-3次。机构和散户投资者均认为，美元将继续升值，且对美国资产（如住房等）的需求将会增加。这将导致资本迅速外流，因而，中国当局在11月降低了870亿美元的金融衍生品储备，以支撑人民币，避免大幅下挫。众多分析人士，包括本人在内，预测当局将会放宽资本市场，并减少金融衍生品干预，从而将促使2016年美元/离岸人民币的最低阻力位上升。

长期来看，人民币贬值已成趋势。交易人士可通过交易离岸人民币（CNH），把握弱势人民币之契机。

交易策略——在美元/离岸人民币回调时买入

短期内，美元/离岸人民币处于超买，并可能走低，尤其考虑到离岸人民币（CNH）与人民币（CNY）间的大幅偏离。个人建议当回调至20天移动平均线（下图蓝线）CNH6.4984时买入1合约美元/离岸人民币，并于38.2%的关键回撤水平（下图红色区域）CNH6.4753时买入另一份合约。在CNH6.4060（下图绿色区域）设置止损，并关注长线走势至CNH6.70。