【阿尔法资本】美联储纪要泼冷水，白银年末或出现整体走强

美国商务部周三（11月22日)数据显示，美国10月资本财新订单意外下降，此前连续三个月大幅增长，上月扣除飞机的非国防资本财订单下降0.5%，这是2016年9月以来的最大降幅。同时，10月耐用品订单月率公布值为下降1.2%，远不及前值增速2.0%和预期值0.3%。另一项数据，密歇根大学消费者信心指数也出现上升，但整体数据不及预期足以压低收益率。

华尔街日报指出，今年制造业需求增长强劲，但10月耐用品订单订单月率却出现了下滑。在飞机、国防订单下滑的情况下，机动车订单反而出现增长，或因早前飓风哈维与艾尔玛造成大量汽车受损后，汽车需求出现强劲回升。截止目前，耐用品订单数据在今年普遍处于增长趋势；受全球经济增长刺激，制造业已进入积极的增长轨道。

因隔夜公布的美国经济数据表现弱于预期，且美联储11月会议纪要暗示决策者对通胀存在明显的分歧，导致美元兑一篮子货币重挫，欧元/美元突破1.1800；美元/日元跌幅超过1%周三纽约尾盘，美元/日元报111.20，周二纽约尾盘为112.44。金价几乎收复周一大跌时的所有失地。纽约商品交易所12月交割黄金期货收高0.8%，报1,292.20美元/盎司，盘中最高触及1294美元/盎司。周四由于美国感恩节假期休市，投资者可转而关注包括欧元区PMI等欧洲地区数据。

美联储11月货币政策纪要

美国联邦公开市场委员FOMC在今晨公布的11月货币会议纪要中显示，很多决策者预计将不得不在“短期内”升息，尽管在通胀迟滞的情况下，各人对于未来的政策路径看法仍然存在分歧。会议纪要称，许多与会者认为，低通胀可能不仅反映了暂时的因素，也反映出一些进展最终可能证明是更为持久的。但另一方面，也有一些官员表示，随着劳动力市场持续收紧，通货膨胀可能面临“越来越多的上行风险”。

美联储本月初的会议上曾决定维持利率不变，但随着他们继续渐进地收紧政策，市场预计他们将在12月加息。美国的失业率目前处在16年低点，不过通胀仍然处在远低于目标水平2%的位置上。在政策问题上，委员会没有在此次会议上加息，但委员们表示，未来可能会逐步加息。市场目前几乎100%预计美联储12月将会加息，市场价格隐含的到明年3月份再加息一次的概率在55%左右。《华尔街日报》点评称，会议纪要暗示美联储短期内加息的可能性很大，但对通胀的担忧在增长，有委员对通胀持续低迷的情况发出警告，这意味着2018年美联储可能不会如此前预期的那样激进。

此外，会议纪要的措辞较11月会议讨论的更为温和，更偏鸽派。目前的问题是，若2018年通胀仍处于低位，美联储是否会坚持此前计划的3次加息，而鲍威尔接替耶伦担任美联储主席，也为明年的前景蒙上阴影。尽管耶伦补充称加息太慢可能会导致经济过热，但她对通胀的关注足以令市场对美联储2018年升息路径进一步担忧。利率降低是美元大跌的主要原因，而收益率下滑及鸽派美联储会议纪要进一步加重美元的跌势。会议纪要显示，退休在即的美联储主席耶伦领衔的美联储决策层仍旧对美国经济前景释出了负面措辞，其政策措辞也便意外偏于鸽派。这便让美元指数措手不及地进一步承压下挫至一个月新低93.0-93.10区间。日内来看，预期美国市场周四将以盘整为主，许多交易员将会在感恩节期间选择休假。

白银年末或出现整体走强

国际现货白银周四(11月23日)亚市早盘小幅回落至17美元附近，周三(11月22日)因美国经济数据表现弱于预期，且美联储11月会议纪要暗示决策者对通胀存在明显的分歧，拖累美元指数重挫，银价当天大涨逾1%,盘中最高触及17.16美元/盎司。

持仓方面，Gold Trust 11月23日数据显示，截至11月22日Gold Trust黄金持有量238.37吨，较上一交易日增加0.59吨；白银持有量9893.21吨，较上一交易日持平。芝加哥商业交易所(CME)11月22日公布报告显示，截至11月21日COMEX黄金库存约882.6263万盎司，较上日持平；COMEX白银库存约23248.8659万盎司，较上日增加102.9262万盎司；

自去年秋季以来，工业方面对白银的需求不断上涨，市场情绪和实物需求也不断增加。总部位于华盛顿的白银研究所（Silver Institute）在其2017年的中期报告中表示：“今年迄今为止，白银平均价格为17.16美元/盎司，全年来看，市场预测白银价格将平均为17.13美元/盎司，略低于2016年平均水平17.14美元/盎司。

技术走势方面，白银月图10月K线收十字星，本月目前观察白银或围绕16.8美元/盎司上方盘整后再次攀升。白银隔夜日K线升破50日移动平均线对应阻力位16.9美元/盎司，目前总体看涨形势变得乐观。因此，在16.8-16.9箱体区间保持完整前提下，考虑到历年来金银在年末起总体走强因素，今年末至明年第一季度白银价格有望测试17.5-18.0美元/盎司区间。

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