【FXTM富拓11月20日汇评】美国经济平平，欧洲复苏商品较弱

美国方面近期税改方案，“通俄门”和美联储加息等方面都没有太多的预期。目前美国众议院共和党人上周四(11月16日)终于通过了其税改法案，通过大幅削减公司税率（降至20%）、降低大多数个人的税负，并在未来10年增加了大约1.4万亿美元的联邦赤字，从而彻底改变美国的税法。由于该议案还需参议院进行表决通过才能最终成为法律，而市场普遍认为该参议院的政治阻力将更大，且参议院的财政约束将更加严格。“通俄门”专门调查小组要求特朗普竞选团队交出去年竞选的跟俄罗斯方面相关的文件，事件似乎有一些跟进，但特朗普快执政一年来，接受的声音远比刚开始的抵触更多，预期不会出现弹劾的问题。美联储12月加息的概率已经接近100%，在过去2次加息中，预期接近100%的加息都不会直接推动美元上涨，相反会导致美元利好兑现，此次加息预期那么高，继续推动美元上行的概率不大。

美国之外的其他经济体表现持续亮丽，包括德国第三季度GDP创下六年以来最快增速，其他欧元区国家经济增长也显著改善，欧央行政策收紧前景继续为欧元提供支撑。欧元兑美元上周迎来突破触及1.1860刷新一个月新高。欧元自9月初以来的回调止步于1.1550区域，跟年内逾12%以上的涨幅相比，目前的回撤幅度相当有限，强劲的基本面依然是欧元高企企稳的重要基石。欧系货币近期表现得比商品强劲，市场在美元没有表现的时候非美总是出现分化。

商品货币澳元、纽元上周大跌，分别创出新低，主要是因为全球商品市场的弱前景和股市回调风险以及各大央行的加息预期降温使得商品货币相对其他货币的收益率优势急剧收缩。随着近期美国短期公债收益率的飙升，商品货币国家相对的收益率溢价进一步下降。在过去两个月，因澳洲通胀和销售数据疲软，且澳储行继续按兵不动，澳大利亚-美国短期公债收益率息差就下跌了35个基点。上周10年期澳大利亚-美国国债收益率息差跌至25个基点，若这种跌势延续，则将美联储利率将持平于澳大利亚利率，该息差甚至可能将转为负值，澳元利率优势尽失将令澳元面临进一步大幅贬值的风险，同理，澳元兑其他货币基于同样的理由也面临巨大的下行压力，尤其是兑加息预期升温的欧元、英镑和加元，这种情况也发生于纽元身上，后者还遭受新西兰新政府政策前景不明了的打压。一旦股市继续回落，则商品货币的表现将弱于其他非美货币，尤其是避险货币。