【阿尔法资本】众议院通过税改法案， 全球投行2018年看衰美元

美国劳工部周四（11月16日）报告显示，截至11月11日当周，初请失业金人数增加1万，经季节性调整后为24.9万。不过，上周初请失业金人数连续第141周低于反应就业市场强劲与否的分水岭30万大关之下，持续时间为1970年以来最长。

由于上述因素提振市场风险情绪回升，美国三大股指一齐上涨，其中纳指大涨1.3%，收报6793.29点，刷新纪录高位；道琼斯指数隔夜上涨近200点，收报于23455点；现货黄金下跌0.1%，报1277.80美元/盎司，周三曾触及三周半高位1289.09美元/盎司。

众议院通过税改法案，美元周四反响平平

美国众议院共和党人周四(11月16日)通过了其税改法案，通过大幅削减公司税率、降低大多数个人的税负，并在未来10年增加了大约1.4万亿美元的联邦赤字，从而彻底改变美国的税法。这令共和党和总统特朗普朝这一代人的最大税改计划踏出重要的一步。不过，参议院还未就其自己的减税计划进行投票。

众议院周四以227-205的票数表决通过了这份《减税与就业法案》。13名共和党众议员反对该提案，其中12人来自纽约州、新泽西州和加州；这几个州的税率较高，因此取消州和地方所得税扣减对这些州的民众冲击更大。

路透撰文称，税改计划在参议院还要面临联邦赤字、保健和税收利益的分配等考量的重重阻碍。共和党在参议院只是微弱多数，如果民主党议员仍一致反对，那么共和党议员在参议院表决时跑票不能超过两票。

笔者在昨日汇评中提到，美元指数经历了9-11月份以来对应位置91-95反弹后，目前升势势头显得十分疲软。因此在无法突破95阻力点之前，料美元将在91-95区间继续盘整。昨日公布的上述税改利好消息并未给美元指数带来多少好运气，周五亚盘美元小幅跳水，目前市价93.5-93.6区间。技术面显示，因美元主要对手货币欧元及贵金属黄金在低位盘整多日后，近期均有反弹上攻的可能。

卡普拉对加息持开放态度

美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周四(11月16日)表示，美联储会正在2%的通货膨胀目标上取得一些进展，并对继续渐进加息持开放性和积极思考的态度。卡普兰当天在休斯敦演讲时称，他预计劳动力市场将继续摆脱疲软，并且对经济增长有信心，因为家庭杠杆已经降低。他表示，“如果美国经济发展远远超越充分就业水平，就有理由加息了。”

卡普兰认为，“对未来的会议可能加息的观点持开放态度，审慎风险管理意味着采取部分行动逐步且耐心地去除宽松。当认为不太可能很快重回零利率水平时，逐步缩表的进程便会开启。”他还指出，”我们尚未达到中性利率，但距离并不遥远。较低的中性利率意味着收益率曲线会更平坦。”鉴于美联储现任理事鲍威尔已获提名在明年2月接掌美联储，卡普兰对此评论称，“鲍威尔当选美联储主席意味着政策的延续性，新任美联储理事如夸尔斯可能有新的观点。”他还补充道，“任何良好组织都需要改革，美联储拥有辩论的良好流程。美联储应该评估其管理方式、架构、目标以及对小型银行的监管。”

据CME的“美联储观察”显示，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为91.5%，明年3月至该区间的概率为50.2%。卡普兰今年在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有政策投票权。

全球投行2018年看衰美元

本周，全球几大投行分别发表美元和非美主要货币对2018年走势观点。高盛、摩根士丹利和巴克莱银行对于2018年美元走势均显得较为悲观，这也使得隔夜美国众议院税改方案投票通过后，美元不涨反跌的尴尬局面。

全球顶级投行高盛(Goldman Sachs)本周公布最新的2018年展望报告。该报告指出，高盛预期美联储将在2018年升息4次。不过该行强调，这并不一定意味着美元将会走强。在此前的加息周期中，如2004年中期至2006年中期，美元贸易加权下滑近7%。美元面临的最大风险是税改计划失败以及美国激进的贸易和外交政策。至于其他货币方面，高盛指出，欧洲国内和全球形势利好欧元/日元。高盛表示，欧元看上去被低估且持有量低。欧元区高于趋势的经济增长降低了政治风险。与此同时，日本央行将日元与全球债券收益率紧密联系在一起，预计一段时间内仍按兵不动。英镑方面，高盛表示脱欧进展方面仍将带来持续的下行风险。

巴克莱资本（Barclays Capital）预计2018年第一季度欧元/美元将位于1.1700附近，之后将于第二季度进一步走高指向1.20关口。欧元的升值很可能仍将是受欧元区强劲经济增长的支撑，但随着欧元接近公允价值，则其进一步升值将受到限制。2018年第二季度初始，在欧洲央行（ECB）收紧货币政策的声明发布后，预计欧元将展开新一轮升值。与此同时，意大利选举将导致欧元的风险溢价走高，但 “激进的政治”更像是欧元区的中期风险。本行预估2018年第一、第二和第三季度目标将分别看至1.17，1.19以及1.22。

此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，因全球经济增长将超过美联储加息带来的任何提振，美元受到6年疲弱的威胁。因经济增长势头强劲，投资者应该做空美元兑新兴市场货币和欧元。

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