【阿尔法资本】美元/瑞郎完成底部震荡后上扬

在8月24日瑞郎汇评中，笔者曾做相关分析指出，美元如果在今年三四季度继续围绕今年末的加息牌做文章，则美元指数预估年末将回升至0.92-0.95区间。那么美瑞汇率则极有可能冲上0.98一线。而另一方面，由于美朝之间口水仗并未实质付诸于武力解决，瑞郎避险功能得以淡化，8月末以来，美元/瑞郎日图中围绕底部区间0.9460一带震荡筑底后走高，目前市价0.9730区间，上述观点基本正确。

瑞士央行9月利率决议

9月14日，瑞士央行发布消息称，瑞士央行将维持宽松货币政策以稳定物价、支持经济增长。瑞士央行决定维持活期存款利率-0.75%不变。同时，维持三月期伦敦同业拆借利率目标区间-1.25%至-0.25%不变。

9月，瑞士央行(SNB)行长乔丹(Thomas Jordan)在接受瑞士金融经济报采访时表示，虽然近期瑞郎走势疲软，但央行仍然坚守超宽松的货币政策。乔丹在采访中回避称瑞郎仍然“被严重高估”。乔丹对该报表示，瑞郎兑欧元被明显高估，近期走势帮助缓解了高估的程度。但乔丹没有像以前经常声明的那样再度重申瑞郎“被明显高估”，而自瑞士央行两年半前突然弃守瑞郎对欧元汇率上限以来，这一点是对外沟通的主要内容。乔丹声称，“我们明显看到，最近几周的发展有助于降低瑞郎被高估的程度。但这一过程尚未完成，我们的货币政策将保持不变。”

当被问及他是否认为瑞郎仍明显高估的时候，乔丹仅重申当前形势正带动汇率明显高估的情形降温。乔丹称，“当前形势相当脆弱。”这与瑞士央行理事麦席勒(Andrea Maechler)的最新说法相呼应。乔丹表示，“我们不知道市场上所见到的短期波动是否会持续，有可能出现迅速反向波动，如同在朝鲜紧张情势升高之后所见的情形。”过去2年半以来，瑞士央行同时运用负利率及汇市干预来抑制对瑞郎的需求，瑞郎升值对瑞士这个出口导向经济构成压力。

瑞郎技术面分析

9月初以来，美元指数自91附近展开反弹，近9个月的熊市得以反转，目前美元指数市价已回升至93上方。另外瑞士央行一贯态度希望瑞郎贬值，在必要时刻不惜干预汇市，瑞士央行时刻关注瑞郎兑欧元的汇价比，甘当绿叶的态度令人啧啧称道。因此美元/瑞郎目前已从0.95下方重回到0.98附近。小概率事件依然为战争因素，或导致瑞郎单边急剧走高。

技术面中，美瑞自今年初维持在绿色下降通道中运行，在7-9月底部震荡盘整后上行，目前日图中W底部形态展露，似乎有突破通道上轨的意图。图中蓝色的100日移动平均线显示，美瑞在0.9650一带获较有力支撑；而红色的200日均线显示，上方压力位为0.9800一带，该压力位与通道线上轨逐渐重叠。

第三季度即将走入尾声，美联储今年年末加息呼声日益高涨，近阶段美联储主席耶伦和手下干将的观点主要都集中在通胀问题不是太大的问题，中长期而言将更乐观看待，收紧货币政策有利于控制通胀，上周的9月美联储货币政策中也公布10月份缩表计划。根据CME美联储观察显示，年末再度加息的概率也已升至70%以上，甚至于飓风导致的近期经济数据走软也不能以偏概全。那么，在紧接下来的第四季度中，美元大趋势依然是走强，美瑞货币的交易趋势也理应继续建立逢低吸纳仓位，当有效突破0.98并站稳后，美瑞进一步上涨指向整数1.0关口。

特别声明：此报告仅为提供信息参考，不能被视为给ACM Group PLC (“Alpha”)客户提供的投资建议或推荐，并不是为了购买或出售任何金融产品所发出的邀约。经济预测反映的是主观的判断和假设，任何未预期的事件都有可能发生。因此，不能保证市场将按照预期的发展。Alpha阿尔法没有义务，当此信息产生变化时，必须更新或接受其更改。第三方未经许可不得转载此报告内容，Alpha阿尔法及其附属机构或工作人员，可能向您提供此报告，但这不是任何交易邀约或投资建议。

风险提示：在金融衍生品和CFD差价合约市场中交易存在着相当大的风险。因此，在您决定参与金融衍生品或CFD差价合约交易之前，您必须谨慎地考虑您的投资目标，投资经验的水平以及风险的承受能力。你的损失有可能超过您的初始保证金，因而可能不适合每个人。请确保您完全理解此交易所涉及的风险，如有必要，建议您寻求独立专家的意见。

ACM Group PLC (“Alpha”) 注册于英格兰和威尔士，在英国注册登记编号为5196460。公司受英国金融市场行为监管局的授权和监管，FCA监管编号为441689。