【阿尔法资本】德国大选后欧元退烧，日内聚焦耶伦讲话
本周一（9月25日），金融市场最大的新闻无非是德国大选结果公布。正如普遍预期的那样，尽管支持率大幅下降，默克尔依旧获得第四个德国总理任期。她所在的基民盟和基社盟得票率仅为33%，而前一届选举的得票率为41.6%。但社民党也表现不佳，得票率降至20.5%的战后低点，并称其将成为反对党。从主要政党中受益的主要是极右翼政党，他们赢得了12.6%的选票。自由民主党(FDP)赢得10.7%的选票，保住了他们在新议会中的席位。
德国大选结果不利令欧元承压，欧元在上一个交易日遭受重挫。欧元周一开盘后即跳空低开，随后反弹至当日高点1.1935，隔夜欧元最低位置1.1832，下跌近100余点，跌幅达0.8%。笔者在昨日欧元汇评《德国大选后，欧元趋势或发生反转》中提到，欧元汇价基本面以及技术面均面临调整可能。今日美盘晚间时段，市场目前关注的是美联储主席耶伦将表达的观点。她将于北京时间周三00:45在克利夫兰就“通胀、不确定性和货币政策”发表演说。如果耶伦维持9月美联储货币政策中鹰派观点，欧元料进一步下挫。
近期金融市场众生相
本周以来，金融市场不断发生一些令人匪夷所思的怪事，一些金融市场摸打滚爬多年的老兵直呼看不懂：
1、如同投资者信心满满的预料，德国大选中默克获得连任。但是欧元汇价并未因此收获涨势，相反因基本面利好消化，技术面欧元上方空头打压，欧元累积4个交易日下跌150余点。欧元已连涨9个月，定向思维需打破！
2、正当黄金空头交易者运用各种技术指标，认定黄金下方必去1280甚至是1250……当所有人都看得懂的事物往往变得并非那么简单容易。隔夜黄金突然反抽每盎司20余美金，金价与美元、日元出现同福齐天局面。有没有注意交易纪律？有木有关注近一个月来黄金持仓量已悄悄累积？
3、拿日元来说，上周以来笔者在日元汇评中提到据外媒报道，现任日本首相安倍晋三或提前进行大选。安倍素以宽松量化、负利率经济学为拿手牌，昨天相关新闻公布后，美元/日元单边下挫，日元与美元指数同涨。500余点的单边上涨，也需要调整，而不能执着于基本面的单方面因素。
4、笔者在9月15日原油汇评中提及，原油大周期逐渐逼近收敛三角形末端，加之乐观的原油月度报告，突破50大关后看向更上方位置。可能部分投资者在几个月的箱体区间（45-50）厮杀正欢，忘记了趋势力量的存在。隔夜美国现货原油围绕50美元/桶关口上方顿足数天后走出一波单边，目前市价52美元上方，又是几家欢乐几家愁的局面。
巴克莱认为，德国大选证明欧洲怀疑论势头渐起，欧元上涨势头或受抑。德国选择党的异军突起和联盟党、社民党的惨烈战绩都显示出德国关于欧洲一体的态度转变，事实上之前法国大选中法国国民阵线党的支持率已经表现出这一苗头，只是因为法国的两级选举制度使得国民阵线没有获得进入政府的机会。
不过，巴克莱认为，欧元的涨幅主要来源于过去18个月欧洲的经济复苏，而德国的大选对此并不会造成威胁，因此并不认为欧元会因为大选结果而持续下跌，但这一大选可能会抑制过去两个月来欧元的涨势。
美联储两大投票委员意见相左
美联储(FED)的“三号人物”——纽约联储主席杜德利(William Dudley)周一(9月25日) 于奥农达加社区学院就“劳动力发展”发表演讲并表示，抑制价格压力的因素应该随着时间的推移而消失，通胀最终将迈向2%的目标，并让美联储可以维持逐渐收紧货币政策的步伐。随着一些暂时的特殊因素的影响消退，通货膨胀应该会回升，在美联储中期目标2%附近稳定下来。作为回应，美联储可能会继续渐进撤除货币宽松政策。杜德利指出，随着收紧的劳动力市场和疲软的美元刺激支出，商业固定投资可能继续增长。同时美元走软和海外经济稳健增长也暗示，贸易部门将不再是拖累经济增长的重大阻力。他补充道，“美国经济依然处于略高于趋势的增长轨道，这正在逐渐收紧美国劳动力市场。随着时间的推移，这应该支持工资增速的上升。”他说，支持经济持续扩张的基本面总体相当有利。
在被问及美国是否可能再度陷入经济衰退的问题时，杜德利回答道，近期美国经济衰退的风险相当低，实际上是非常低的，而在衰退下一次冲击美国经济的时候，利率会更高，央行也将有空间通过降息的方式加以应对。我预期我们在未来几年内继续渐进提高短期利率。谈到缩减资产负债表时，他指出，美联储资产负债表缩小创造了必要时未来再次使用该工具的能力，当然我们不会轻易这么做，，利率仍是我们货币政策的主要工具。不过资产负债表政策在过去得到成功运用，我认为如果有必要，可以在将来再次使用。
不过，美国明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)当地时间周一(9月25日)一如既往的认为美国因通胀疲软，没有进一步加息的必备条件。卡什卡利称，他认为美联储(FED)没有必要进一步升息，因为最近没有迹象显示近期通胀数据疲软状况将会好转。卡什卡利在北达科他大学出席活动时称，当评估经济形势时，我没看到任何迹象显示经济接近过热。我没有看到通胀上升，所以我认为没有必要踩下刹车。卡什卡利今年在美国联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权。他对今年美联储两次升息均表示反对，并在最近表示升息可能正损害经济。他认为，低利率才会导致更多的投资。此外，针对美联储下一届主席人选，他表示希望耶伦可以连任。
