【阿尔法资本】德国大选后，欧元趋势或发生反转

欧元月图中，自今年3月起，欧元月K线累积7根阳线上涨。9月8日欧元汇价录得1.2091，为2014年末以来的最高价格。不过8月份起，欧元汇价愈发涨不动。9月份三件全球风向标事件令早已高高在上的欧元汇价疲惫不堪。

1、美联储鹰派加息

上周(9月20日)，美联储(FED)上在结束9月货币政策会议后宣布维持利率不变，仍为1-1.25%。尽管近期通胀数据疲弱，但表示仍预计年底前再升息一次。官员们还预计，从现在到2019年，加息幅度将低于最初的预期。另外，正如预期的那样，美联储还表示，将于10月开始缩减约4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券(MBS)投资组合，最初将每月到期证券再投资规模减少至多100亿美元。据CME“美联储观察”，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为70.5%，决议公布之前为50.9%。决议公布之后，美元先抑后扬。决议公布之初，美联储短线扩大跌势至91.58，随后很快逆转跌势，攀升至四个交易日的最高水准92.70，短线上扬逾110点。主要非美货币随着美元走势跌宕起伏。欧元/美元跌破1.19关口，刷新9月15日以来新低至1.1860，较决议公布之初触及的高位1.2031大跌171点。

2、欧元区迟迟未能退出宽松政策

对比而言，欧元区目前仍持续较为宽松的量化政策，存款利率为-0.4%，退出宽松量化恐拖延至今年末对外宣布。欧洲央行周四（9月7日）欧洲央行维持利率于纪录低位，确认持续每月600亿欧元的净资产购买规模至少至12月，有必要将持续更长时间，直到管委会看到通胀持续地向目标水准方向调整。但随后德拉基讲话尽显谨慎立场，德拉基在记者会上强调，目前欧洲央行在削减QE方面存在疑虑，或将在10月公布有关削减QE的计划，如果10月份没有准备好，可能会进一步推迟宣布削减QE决定。

3、德国大选仍有隐患

德国大选刚刚落幕，现任总理默克尔(Angela Merkel)在周日大选中成功赢得第四个任期，然而，此次大选也制造了两个重大意外：一个是，极右翼政党进入国会，为二战结束以来首次；另一个则是，默克尔所属的保守派阵营的得票率创下1949年以来最差。选举结果将使默克尔组建联合政府遇到难题，外界普遍认为，默克尔所在的保守派与FDP和绿党三党结盟存在内在不稳定性。重视监管的绿党与亲商的FDP政见对立，可能会在税务、能源、欧盟和移民政策上发生冲突。受此影响，周一亚市盘初欧元遭到打压，一度跌破1.1900关口，最低触及1.1895。

欧元技术层面分析

1、欧元日图中，3月份至今，欧元维系在上升通道线中运行。上方多空交织在1.1850—1.2050区间内。

2、8月末，9月14日，9月20日，欧元三次在1.1850附近支撑反弹；但反弹后欧元汇价无法突破1.2050，9月8日汇价高点1.2091可看做目前的汇价上方头部位置。

3、从欧元日图、周图中观测，技术指标早已从超买区滑落，这构成欧元汇价技术面原因。另外本篇汇评上半部中也提到了基本面中阻碍欧元上涨的3条理由。

4、若欧元跌破图中红色水平线对应的1.1850，欧元绿色上行通道岌岌可危。该位置同为50日均线对应位置。那么，下行目标第一位置可8月17日低点1.1660；更下方则指向1.14-1.15。当然，如果欧元汇价有效突破高点1.2050，上述看空观点宣告失败。

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