IG金融衍生品分析：欧央行下调通胀率预期，欧元多头依旧活跃

对于北京时间7日举行的欧央行利率会议，市场虽然对加息的期望甚小，但多少还是期待着欧央行会提供一些关于即将在12月结束的资产购买计划的线索。纵观今年，欧洲经济数据依然保持强势，进一步突显出了欧元区经济复苏的迹象。这引发了许多来自欧洲内部以及外部的呼吁，要求欧央行缩减现在的大规模刺激政策。作为回应，欧央行在这次会议提高了对今年经济增长的预期，从之前1.9%的GDP增长率上调至了2.2%。一旦实现，这将会是欧元区自2007年以来最快速的GDP增长，而正常情况下，这将会是看多趋势的关键因素之一。但当我们逐渐步入量化紧缩政策的领域时，所有的正常情况可能都会有所改变。

此外，欧央行今早更新了对通胀率的预期：2017年通胀率预期为1.5%不变，但2018年通胀率预期由之前的1.3%下调至1.2%。这意味着欧央行希望在缩减通胀率预期的同时抬高经济增长预期，而导致这两者逆向而行的罪魁祸首就是欧元的汇率问题了。其实欧元的汇率早已超过了欧央行的预期，并有很大可能成为阻碍通胀增长的绊脚石，这也是欧央行继续预期通胀率将低于目标的2%的原因之一。尽管如此，欧元在7日的利率决定和新闻发布会后还是涨回了1.2000水平，进一步证明了市场对于欧央行退出刺激政策的期待持续高涨，但这正是欧央行希望避免的。

其实欧元与欧央行的鸽派发言背道而行并不难预料。早在4月份当德拉吉被问及欧央行在利率会议中是否有讨论退出刺激政策时，他的否认帮助了欧元回落到了支撑位。直到在2周后多头进入市场才使欧元重新看多。在6月时，德拉吉对同样的问题做出了同样的回应，欧元也如4月时的反应一样，先跌后涨。但在7月会议时，德拉吉故技重施，否认欧央行有讨论到退出刺激政策，可是多头不再买账，使得欧元一涨再涨。

上个月的时候，当欧元/美元在交易区间里徘徊了一个月之多后，终于靠德拉吉在杰克逊霍尔央行年会上的讲话涨破了1.2000的关键心理位，达自2015年初以来的最高点。虽然德拉吉并没在演讲中发出任何信号，并对货币政策缄口不言，但是市场似乎把这一选择性的忽视当作是一种做多信号。这使得欧元自杰克逊霍尔以后一直保持强势，多头也非常活跃。

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