【FXTM富拓9月5日汇评】黄金日元一枝独秀，美国欧洲乏善可陈

周一市场因为朝鲜氢弹试验成功再次挑动市场敏感神经，刺激黄金触及1338美元创出11个月新高，日元、瑞郎等避险货币也走强，欧元自上周五跌势中稍稍恢复，但其他货币仍然还是不改非农超级周过后疲态，加上北美市场因劳动节休市，市场交易量急剧下降，市场迎来短暂的修正。因此市场仍然还是关注朝鲜氢弹问题接下来的发展，如果避险情绪加剧，黄金仍然有望创新高，日元也会从中收益；反之黄金可能回补缺口，美日继续上行。从现在市场低迷成交量上看，第二种可能性更高。

美元方面还是乏善可陈，在刚刚过去的8月份，虽然美元跌势有所缓和，但兑一篮子货币仍在创新低。8月29日ICE美元指数兑一篮子货币跌至92下方创出两年半新低，之后在8月非农后位于92上方震荡。上周五（9月1日）公布美国8月非农差强人意，新增就业人数仅为15.6万，失业率也升至4.4%，物价压力依旧疲软，平均每小时工资年率增速保持在2.5%，美联储青睐的核心PCE物价指数甚至下降至1.4%，进一步远离美联储2%的通胀目标，而不是美联储期待的逐步升向该目标。由于美联储主席耶伦没有在8月下旬的杰克逊霍尔会议上阐述货币政策，市场仍亟待知道美联储对于通胀下滑和政策前景的看法。本周有7位美联储官员将发表讲话，受到密切关注。非农后期货市场显示明年今年再度加息的概率仅为30%左右，除非该概率大幅提升，否则美元难以获得上涨动力。加上9/10月份美国债务上限谈判临近，政府关门风险，政治风波将再次成为打压美元的一大重要因素。

基于美元将维持弱势格局的预期，非美货币仍受到良好支撑，延续年内涨势。即使受到干预风险影响的欧元也企稳于1.1900关口附近，自上周高位1.2070回撤后下跌空间不大。本周四的欧央行利率决议被以往更受瞩目的原因在于该央行可能会释放QE削减的信号，且自全球央行年会上德拉吉对欧元强势“禁声”后市场对于该央行打压欧元进一步升值的预期急剧升温。

欧元自高位回落并非美元反弹，而是受到近期各种传闻打压，包括“越来越多的欧央行官员担忧欧元升值”以及“欧央行在12月份之前可能不会作出QE调整决议。”一旦投资者对于欧央行收紧预期作出重新定价，欧元的调整也将随之而来。因此周四新闻发布会上，欧元升值和QE削减将是德拉吉无法回避的两个敏感问题。德拉吉可能不会直接打压欧元，而更可能将通过压制QE削减预期的方式来推动欧元汇率下跌，这种方式对于该央行来说似乎也更加合理一些。此外，欧元兑美元和欧美2年期息差的走势明显背离，这表明欧元的涨势不仅仅是因为欧央行-美联储政策背离的收窄，美元今年持续下跌也对欧元构成重要支撑，而美元走弱除了美联储加息放缓外，白宫政治风波也构成关键因素，尤其是最近数月。所以从这个角度看，仅靠欧央行的打压可能难以逆转欧元的强势，除非美元持续反弹，而短期内美元反转概率偏低。不过欧元的修正已无法避免，目前看来很可能在欧央行决议公布之后启动。