【阿尔法资本】 地缘避险因素推升日元单边升值

朝鲜周二发射了一枚飞越日本上空的弹道导弹之后，地缘政治紧张局势重燃，对传统避险资产的需求有所增加，黄金和日元需求在导弹发射后都有所回升。现货金因避险需求的上升而上涨至近10个月来最高点。与此同时，日元的走强使得美元/日元盘中一度触及108.32的近4个月低点，最新报108.80。

日本首相安倍晋三在导弹发射后表示，该导弹似乎越过了领空，政府正在就这一事件紧急搜集情报，并尽一切努力确保公民的安全。安倍晋三还称，日本完全知悉导弹发射后的动向，已就导弹发射向朝鲜提出严正抗议。朝鲜发射导弹对日本构成了史无前例的严重威胁，将寻求联合国对朝鲜施压。

在朝鲜向日本发射导弹后，美元/日元已经跌破109水平，试图测试今年4月低点108.13。如果美国总统特朗普与朝鲜互相再撂狠话甚至是擦枪走火，美元/日元将跌破今年低位108.13。对比今年年初美元/日元最高位置118，目前日元兑美元已单边升值7.8%。虽然日本央行极力唱多宽松量化大戏，但今年年初以来美元单边贬值和全球地缘政治矛盾日益严峻，日元升值占据主导位置。

与此同时，投资者继续消化美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的热情缺乏态度。美债收益率走低，美国数据不及预期，7月份美国贸易逆差扩大至640亿美元为651亿美元。耶伦缺乏深刻的乐观情绪，令许多投资者对美国经济前景以及周五非农就业报告感到疲倦。根据本周五即将公布的8月非农数据中，就业增长和薪资增长放缓，很可能会加速美元的贬值。

投行观点

巴克莱资本（Barclays Capital）日内表示，当前美元/日元仍陷于108/109区间底部附近，稍早最低触及108.32。美元/日元走软的大部分原因是美国政治不确定性的上升，而不是日本特有的因素。日本强劲的CPI数据对日元的影响很小，今日公布的日本7月失业率也维持在2.8%不变。市场对美国债务上限和政府关门风险的担忧，可能会在未来几周继续主导市场人气，鉴于本周日本市场缺乏经济数据和事件指引，美元/日元可能承压。

摩根大通周二表示，日元兑美元可能延续涨势，周二稍后或试探108.13附近的4月高位。朝鲜发射导弹将支撑日元，人们可能平掉日元空头头寸。尽管目前没有影响，但如果投资者开始避险，日元看涨升值。

美日技术面分析

今年4月美元/日元低点108.13，6月和8月美元/日元走势较为震荡徘徊，目前汇价又回落至箱体底部区间108-109。

对比4月和6月，美元/日元分别从108反攻指114附近，8月美元/日元反弹可谓愈发虚弱无力，总体总是偏于下行。这其中的基本面因素，无疑是美联储今年年末的加息概率已逐渐低于50%，年末甚至不排除不加息可能。而朝鲜半岛矛盾日益升温，因韩国布置萨达导弹系统，而朝鲜这边又不甘示弱，两个月内已连续发射多枚导弹作为回应。两大因素或推升日元升值突破上述箱体底部108区间，届时日元单边恐出现一波较大力度上涨突破。

技术面中，8月已临近尾声，本月月K线目前为阴线形态，9月美日月K线继续单边下落概率较高。美日周K线目前维持第三根偏下行十字星，若在108-109区间继续无法向上突破，未来走势观点同月线趋势发展。

美元/日元日K线中，目前汇价维持在布林通道中下轨之间。中轨指引的上方阻力109.5和上轨阻力110.5若无法突破，美日目前日线级别反弹偏于无力。参照2016年高低点（98.8-118.6）引出的斐波那契数列通道显示，108.5-109一带为其50%支撑位，在该位置上无法支撑，美日下行目标位置指向105-106区间。

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