【阿尔法资本】中国扩大贸易顺差，人民币升值将奔向何方？
周二（8月8日），中国公布7月贸易帐等数据，海关总署表示，中国1-7月贸易顺差达到1.6万亿元人民币。由于中美两国均为对方最大的贸易伙伴，今日中国7月贸易帐的公布结果足以说明中国对美国的贸易顺差得以保持。
在岸、离岸人民币兑美元今日早盘均涨逾百点以上，其中离岸人民币涨破6.72关口，盘中美元兑离岸人民币（USD/CNH）刷新近2016年10月以来低位至6.7030附近，日内涨逾200点。
中国7月贸易帐数据
根据中国官方数据显示，
中国7月贸易帐-美元计价增长467.40亿美元，预期值450亿美元，前值427.50亿美元；
中国7月出口总额-美元计价保持为1936.5亿美元，前值1965.90亿美元；
中国7月进口年率-美元计价回落至11%，预期值18%，前值17.20%；
中国海关：前7个月我国外贸进出口增长18.5%，出口先导指数上升； 前7个月，我国外贸进出口主要呈现以下特点：
一、一般贸易进出口增长，比重提升；
二、对欧美日东盟等市场进出口增长；
三、民营企业进出口占比提升；
四、机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力；
五、铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升；
六、中国外贸出口先导指数环比上升。
另外，中国海关表示，今年前7个月，中国与欧盟贸易总值2.33万亿元，增长17.1%，占我国进出口总值的15.1%； 中美贸易总值为2.18万亿元，增长20.6%，占我国进出口总值的14.1%； 中国与东盟双边贸易总额为1.9万亿元，增长20.9%，占我国进出口总值的12.3%；中日贸易总值1.15万亿元，增长16.9%，占我国进出口总值的7.4%
彭博计算：中国7月对美国贸易顺差252亿美元，中国7月对美国贸易顺差1724亿元人民币；中国1至7月对美国贸易顺差1428亿美元，中国1至7月对美国贸易顺差9818亿元人民币。
离岸美元/人民币跌破6.70关口重要意义
2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）一篮子货币。人民币作为除美元、欧元、日元和英镑之外的第五种货币加入特别提款权货币篮子。在最新的SDR篮子中，每种货币的权重分别为：美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。近期一些国际金融组织、境外央行等机构增加境内人民币债券资产的配置。中国央行称，在承担国际货币责任的同时维持汇率市场的稳定和中国金融稳定，是现阶段汇率市场改革的关键。未来中国将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制，不断提高政策规则性和透明度，加强与市场沟通。
离岸美元/人民币（USD/CNH）在去年10月开始，发力突破6.70关口后一路上涨，并在年中11月份突破6.90关口，今年1月份到达最高位置6.9866。不过，随着中国今年已连续多月制造业指数PPI，和消费者购买指数CPI等重要指标稳定增长，人民币兑美元贬值步伐得以终止。今日，人民币兑美元单边走强，如果能再接再厉升破6.70关口，人民币升值无疑将创去年10月以来加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子汇率最高值。
人民币升值将奔向何方？
除上文中提到的中国2016-2017年各经济指标走强之外，非美货币今年以来普涨以及美元回落也为人民币升值提供依托。
今年1月，美元指数最高价格103.8,8月2日最低价格92.36，目前价格93.15。而欧元/美元7月份累计飙升3.6%，为2016年3月以来最大单月涨幅。受美元全盘走软以及利差因素刺激，欧元/美元已连续5个月反弹，为2013年以来最长连续上涨周期。8月初欧元/美元汇价一度升至1.1909，创2015年1月以来最高。
时间继续往下推移，回顾2015 年 12 月，中国金融衍生品交易中心发布人民币汇率指数，强调要加大参考一篮子货币的力度，以更好地保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定。“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”是指做市商在进行人民币兑美元汇率中间价报价时，需要考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”两个组成部分。2015-2016年，一篮子货币中除美元单边走强外，其余非美货币均遭受大幅度贬值，其中欧元/美元蛰伏在1.03-1.05年长达近两年之久。
笔者认为今日中国官方公布的7月贸易顺差数据对人民币升值意义重大。
USD/CNH若能突破6.70关口，无疑将考验2015年末至2016年10月人民币加入IMF一篮子货币时段内，USD/CNH对应从6.20上方升至6.70关口。笔者也坚信时过境迁，随着全球非美货币目前非美货币普涨，人民币升值也逐渐跟上。中国全面经济数据依然处在强劲复苏增长之中，人民币/美元也终将升至更下方的6.50-6.70区间，并在不远的将来再次回到6.20下方。
特别声明：此报告仅为提供信息参考，不能被视为给ACM Group PLC (“Alpha”)客户提供的投资建议或推荐，并不是为了购买或出售任何金融产品所发出的邀约。经济预测反映的是主观的判断和假设，任何未预期的事件都有可能发生。因此，不能保证市场将按照预期的发展。Alpha阿尔法没有义务，当此信息产生变化时，必须更新或接受其更改。第三方未经许可不得转载此报告内容，Alpha阿尔法及其附属机构或工作人员，可能向您提供此报告，但这不是任何交易邀约或投资建议。
风险提示：在金融衍生品和CFD差价合约市场中交易存在着相当大的风险。因此，在您决定参与金融衍生品或CFD差价合约交易之前，您必须谨慎地考虑您的投资目标，投资经验的水平以及风险的承受能力。你的损失有可能超过您的初始保证金，因而可能不适合每个人。请确保您完全理解此交易所涉及的风险，如有必要，建议您寻求独立专家的意见。
ACM Group PLC (“Alpha”) 注册于英格兰和威尔士，在英国注册登记编号为5196460。公司受英国金融市场行为监管局的授权和监管，FCA监管编号为441689。