【阿尔法资本】欧元汇价的下一站是哪里？
欧元/美元7月份累计飙升3.6%，为2016年3月以来最大单月涨幅。受美元全盘走软以及利差因素刺激，欧元/美元已连续5个月反弹，为2013年以来最长连续上涨周期。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，对冲基金以及其他大型投机人士的欧元净多头规模徘徊于2011年以来最高水平。此外，期权市场表明，交易员正押注欧元进一步走强。
值得关注的是，7月份欧元汇价突破2016年高点1.1610后，又一举升破2015年高点1.1714。8月2日欧元汇价再创新高1.1909，想必这一切令做“欧元阻击战”的交易者大失所望。眼下，随着欧元汇价肆无忌惮的疯涨，各大金融媒体对欧元汇价何时能触顶几乎一致性息声敛口。而今晚非农数据对于8月初第一个星期五又将是个充满着惊喜和意外之夜。请各位投资者系好安全带，跟着笔者一起在非农大戏前做好相应准备功课。
七月欧元利率决议回顾
最近一次欧元区利率会议中（7月20日），欧洲央行行长德拉基明确表示，他对低通胀的担忧是有限的，欧洲央行将在秋季就何时开始削减购债规模进行讨论。德拉基表示，潜在通胀水平仍较低，但他也表明，随着经济刺激计划增加支持需求，以及有利的融资条件帮助投资，核心通胀将在中期内上升。欧洲央行受到经济表现的鼓舞，并不特别担心欧元的升值，关于调整欧洲央行超宽松货币政策的讨论，没有设定确切的日期，但有明确提到在秋季9月至11月期间讨论调整刺激计划的做法，足以令欧元多头感到满意。投资者怀疑秋季讨论可能会导致央行在明年收紧政策。
此番言论刺激欧元走高。金融衍生品交易员忽视了欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的一些鸽派言论，包括“仍然需要非常大程度的货币宽松以及欧元升值已经受到一些关注”。交易员的焦点依然集中在9月份调整购债步伐的可能性上面。尽管一些市场人士认为德拉基的措辞有些含糊，但他的讲话仍然驱使欧元/美元升至近两年高点。
投行观点
摩根士丹利(Morgan Stanley)本周警告称，强势欧元可能令欧洲企业获利承压，并对欧元区经济构成严重拖累。倘若欧元上涨10%，则将抹去5%-8%的欧元区企业获利，并给一年后的区内生产总值(GDP)带来约0.7个百分点的拖累，原因在于出口下滑。摩根士丹利称，科技硬件、食品、饮料及烟草和家用品企业可能会遭受最严重的打击，因这些行业的海外敞口规模最大。与此同时，银行、房地产及公用事业企业则可能因海外敞口规模最低而获益。摩根士丹利认为，这对欧元区而言可能是个问题。
巴克莱(Barclays)周三(8月2日)公布的季度策略中对欧元前景进行展望，继续认为欧元进行突破的条件目前还没有达到。当前走势可能是区间走高的延伸，因预期的欧元区风险下降以及移除宽松货币政策的前景。美元仍被高估9-12%，与周期性峰值保持一致，但较近期峰值水平下降了8%，在拐点延续水平区间交易是常见的。
欧洲央行和美联储各自的闲置产能指标表明，欧元区的产出缺口将会继续拖累我们预期的资本回报率，并在名义和实际利率两方面为美元提供持续的利差优势。预计，美元已显著的政策利率优势将超过我们的预测水平，因在产能压力上升的情况下，美联储将稳步收紧政策，而欧洲央行在我们的预测范围内仍保留一些量化宽松(QE)和负名义利率。
欧元技术层面分析
从2008年欧元月K触碰1.60后，上方形成4根十字星后下坠，2009-2014年欧元在对应汇价形成高点后，也类似走出多根月十字星。相反，在2015-2017年初，欧元更是蛰伏形成近两年箱体底部，才蓄力而成本次月K线5连阳局面。冰冻三尺非一日之寒，K线形态在讲述金融中的规律，规律并非白纸黑字而是需要去思考、钻研。
欧元是否已经开挂停不下来了？答案肯定是否定的。欧元存款负利率（-0.4%）和美元目前浮动利率（1-1.25%）相比，依然显得脆弱。那为何欧元还不呱呱落地？只能说欧元未来缩减宽松量化，和更远的将来提升利率水平，已在被市场和投资者提前消化其红利。当一列火车启动时，需要不断的提供燃料才能徐徐前行；相反需制动时，也不是一脚刹车就能说停就停……
技术层面，图中欧元60月均线显示，更上方压制位位于1.2060/80一线。60均线提示的价位正好是2010年-2012年对应欧元低位所构成的1.19-1.2150区间内。当然，左侧交易者只需设定好价格，价格到达即可触碰成交，并做好相应的止损保护点位；笔者更赞成在趋势尚未明朗之际，选择右侧交易欧元。如上文和图中的顶部底端勾画出的标记。选择右侧交易的优势是，可选择的时间和机会很多，就怕资金量已经荡然无存……股神巴菲特说过，他的交易圣经有两条，其一是保证资金量，第二条为谨记第一条原则。
今年非农数据令人捉摸不定，6月就业数据达20万人以上，而5月就业人数只有区区13万人左右。7月呢？预测18万人，是否有惊喜？还是意料之外？失业率则预计在4.3-4.4%没有太多争议。
笔者认为，如果今晚非农数据有利美元，欧元8月月K线或回踩7月K线下调至1.16-1.17区间，从趋势未改变角度依然选择逢低买入；而如果继续上行，谁也拦不住！那么上文提到的60月均线对应位1.2050和2012年对应底部1.2150或成为欧元上涨的下一个目标。
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