【阿尔法资本】美联储靴子落地，美元/日元空头精疲力竭？

上周7月20日，欧元区央行和日本央行同天对外公布7月利率决议，欧元区央行行长德拉基偏于鹰派的表达购债会在今年秋季发生改变，而日本央行则无动于衷的继续维持低利率和宽松量化政策。由于7月期间，美元遭受美联储主席耶伦在国会证词、7月利率决议一系列鸽派言论打压，欧元从年初低位1.03附近疯涨至昨日最高点1.1776，创下两年半新高。而美元的不佳表现也拖累美日上涨的步伐，不过美元/日元近期愈发跌不动……我们通过下文中两大央行政策和最近经济事件配合技术指标，看看美日货币对的走势动向。

欧元区央行7月利率决议概述

7月20日，欧洲央行行长德拉基重磅登场，明确表示，他对低通胀的担忧是有限的，欧元闻讯急涨。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)是最新的“催化剂因素”，他表示，欧洲央行将在秋季就何时开始削减购债规模进行讨论，此番言论刺激欧元走高。金融衍生品交易员忽视了欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的一些鸽派言论，包括“仍然需要非常大程度的货币宽松以及欧元升值已经受到一些关注”。交易员的焦点依然集中在9月份调整购债步伐的可能性上面。尽管一些市场人士认为德拉基的措辞有些含糊，但他的讲话仍然驱使欧元/美元升至近两年高点。投资者怀疑秋季讨论可能会导致央行在明年收紧政策。

日本央行7月利率决议概述

7月20日日本央行公布了7月利率决议，将利率维持在-0.1%不变，符合市场预期。并且，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，推后达成2%通胀目标的时间点。日本央行对未来日本经济发展表示十分有信心。日本央行表示，日本经济或将继续维持温和扩张但日本最近CPI走势相对疲软，预计通胀率在0%-0.5%区间内。而且日本通胀近两年可能会持续放缓。预计通胀约在2019财年达到2%。 虽然日本央行预计2019年日本通胀会达到目标，但是日本央行也表示，目前力度不足、中期至长期通胀预估已经在某种程度上有所滞后。此外，日本央行表示，以目前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺不变。

投行观点

摩根士丹利(Morgan Stanley)本周四在报告中称，美元上半年的疲软表现将对下半年产生影响，料将进一步下滑。同时，较佳的全球经济增速、更高的风险偏好以及充足流动性，将为其它货币跑赢美元打下基础。摩根士丹利在报告中写道，由于美国经济增长和立法进程令人失望，美元遭到大幅削弱。该行提到，特朗普政府税收改革未来不明朗，使得企业对于进行任何重大决定抱持怀疑态度。另外，投资者也怀疑美联储是否能够在2018年进行超过一次的加息。该行认为，鉴于市场会降低对美联储收紧政策的预期，从而让美债收益率保持低位，美元在2017年余下时间料将进一步疲软。

最近数月，美国经济数据和围绕美国总统特朗普财政刺激计划的不确定性不断打压美元，美元兑一篮子货币周四亚洲时段一度13个月低位，之后略有反弹。摩根士丹利目前青睐持有美元兑瑞郎和日元等低收益率货币，同时建议抛售美元兑欧元和某些新兴市场货币，包括印尼盾、墨西哥比索。

美日技术面分析

日本央行七月初宣布了“无限制”购债的计划后，美元/日元曾一度上涨接近115。笔者在之前日元汇评中提到，目前日元单边升值的因素则主要来自于美元指数的疲软；日本央行与G10发达体央行政策背道而驰，依然我行我素的继续宽松量化之路，美日货币能否上涨，就要看看美元指数最近的反弹力度是真是假了。而美元指数能配合本周末美国GDP数据和下周末的非农数据等出现像样点的反弹，则近期疲软的美元/日元或伴随开展较大力度的收敛和反转的可能。

美日货币对日K线图中，红色的200日均线压制位和斐波那契通道显示，上方压力位位于111.80-112.00区间，笔者认为如果美日若能上涨，需首先突破上述两大上方阻力的压制。后期上涨则看向113-114。相反，若目前图中出现的小型W底部形态再遭击穿，下破110.60-111.00区间后，更下方则参考2016年美国新任总统特朗普上台后，美日从101-118区间的50%黄金分割位对应的110一带。

经济数据方面，笔者认为今晚美国第二季度GDP数据若能如预期般有上佳表现，则有助于美元指数进一步反弹至94上方，美元/日元也总体偏于上行和分批量买入。

特别声明：此报告仅为提供信息参考，不能被视为给ACM Group PLC (“Alpha”)客户提供的投资建议或推荐，并不是为了购买或出售任何金融产品所发出的邀约。经济预测反映的是主观的判断和假设，任何未预期的事件都有可能发生。因此，不能保证市场将按照预期的发展。Alpha阿尔法没有义务，当此信息产生变化时，必须更新或接受其更改。第三方未经许可不得转载此报告内容，Alpha阿尔法及其附属机构或工作人员，可能向您提供此报告，但这不是任何交易邀约或投资建议。

风险提示：在金融衍生品和CFD差价合约市场中交易存在着相当大的风险。因此，在您决定参与金融衍生品或CFD差价合约交易之前，您必须谨慎地考虑您的投资目标，投资经验的水平以及风险的承受能力。你的损失有可能超过您的初始保证金，因而可能不适合每个人。请确保您完全理解此交易所涉及的风险，如有必要，建议您寻求独立专家的意见。

ACM Group PLC (“Alpha”) 注册于英格兰和威尔士，在英国注册登记编号为5196460。公司受英国金融市场行为监管局的授权和监管，FCA监管编号为441689。