【阿尔法资本】美元到底怎么了？
隔夜周一（7月24日）美盘时段，全美不动产协会(NAR)数据显示，6月经季调的成屋销售下降1.8%，年率为552万户。6月成屋销售降幅超过预期，因房屋需求旺盛而供应不足，推升房价至纪录高位，从而让首次置业者持观望态度。不过，美国7月Markit制造业PMI数据公布值53.2，好于预期52.2，也超过前值52.0，美元兑一篮子六种主要货币当天从早盘触及的13个月低位回升，一度上攻至93.9附近，周二亚盘美元略有下跌，市价93.7区间。
今明两天(7月25-26日)，美联储FOMC召开为期两日的议息会议，并将在周四凌晨公布美国7月联邦基金利率目标。日内数据可关注今日下午欧盘时段的德国7月IFO商业景气指数以及美盘时段美国FHFA房价指数月率和美国谘商会消费者信心指数。在周四联邦基金利率重磅数据公布前，料整个金融市场行情在上半周显得较为清淡平静。除了本周四的美联储7月利率决议，本周经济数据并非乏善可陈，本周五市场又将迎来日本消费者信心指数和失业率数据、欧元区消费者信心指数，以及美国二季度GDP和二季度核心PCE等重磅数据。暴风雨前的宁静，酝酿着并不平静的一周！
疲软的美元到底怎么了？
在今年6月中，美联储进行了今年的第二次加息。美联储委员以8:1投票决定上调指标利率25个基点，表明美联储对美国经济成长以及低失业率最终将带动通胀回升有信心。不过在那之后，部分决策者已经表露出对美联储难以将通胀带回到2%目标的担忧加重。美联储主席耶伦(Jannet Yellen)在会后的记者会上称，近期通胀下滑是暂时性的，美联储维持今年再加息一次以及明年加息三次的预估。
虽然在6月的货币政策中，美联储主席耶伦依然为当时的加息理由“自圆其说”，可是衡量美国加息的法器——通胀数据却屡屡不那么给力。6月末公布的美国5月核心PCE物价指数年率已连续多月下滑，公布值仅为1.4%，远不及美联储目标2%上方。5月美国核心PCE物价指数月率也仅为0.1%。美国6月未季调CPI消费者信心指数年率公布值1.6%，较前值1.9%大幅下滑；6月末未季调核心CPI月率也仅录得可怜的0.1%。
上述两大数据疲软并非单月滑坡，细心的投资者可发觉笔者在之前的汇评中屡次提及今年以来上述数据已持续多月下滑。而美国各大联储和理事成员在公开场合均不同程度的表示对美国通胀数据的担忧，果然在本月的美国半年度国会证词中，美联储主席耶伦印证了通胀疲软这一说法，对今年仍存的一次加息诺言“有苦难言”。
国会证词中，耶伦当时强调，美联储对于通胀继续低于2%的目标保持警惕。联邦公开市场委员会的其他成员近几天表达了类似的担忧。她说：“未来几个月，委员会将会密切关注通胀发展。”美国的经济扩张已经进入第九个年头，就业继续在增长，而通货膨胀却无太大起色。美国6月份失业率为4.4%，过去12个月平均每月新增就业人数18.7万人。但是对劳动力需求的增长并没有带来工资的大幅提升，在过去五年的大部分时间里，美联储青睐的物价指标一直低于2%的目标水平。
7月初公布的美联储6月会议纪要显示，委员们对通胀预期的分歧加重。纪要显示：“一些与会委员表达了对通胀升向委员会2%的长期目标进展放缓的担忧，近期的通胀疲弱可能会持续下去。”
投行观点
本周四凌晨，美联储将公布7月货币政策。一方面美国上述通胀数据疲软，预示9月加息几乎无可能；另一方面，市场将关注美国能否尽快就缩表给出明确时间线索。究竟美联储在本次利率决议中将表达怎样的态度，是鸽中带鹰还是无限度的鸽声嘹亮……让我们听听两大投行的观点：
三菱东京日联银行（BTMU）指出，近期美元的疲软也是因市场对美联储（FED）进一步削减政策的预期降温，预计美联储不会在本周货币政策会议上挑战或拯救美元的这一悲观前景。预计最新的美国联邦公开市场委员会（FOMC）政策声明将对进一步收紧政策的步伐表现出更多的谨慎态度，将暗示对近几个月出现的较温和通胀的担忧加剧。该行指出，美联储仍可能认为近期通胀较为温和，部分是受临时的因素驱动，但这种观点目前正受到考验。
高盛预计，本次FOMC会议不会出现任何政策变动，政策声明的措辞也不会有很大变化，可能会加强对充分就业的描述，但同时会承认通胀进一步下滑，此外声明可能承认缩表日程近在咫尺；仍然预计美联储在9月宣布开始缩表，12月加息概率为50%，今年至少加息三次的概率为60%。尽管美国失业率稳步下降并已接近16年低点，但是不温不火的通胀数据还是遏制了美联储的前景预期。决策者已预期，通胀水平将重回2%的目标水平，不过过去五年中，大部分时间都未达到这目标。
特别声明：此报告仅为提供信息参考，不能被视为给ACM Group PLC (“Alpha”)客户提供的投资建议或推荐，并不是为了购买或出售任何金融产品所发出的邀约。经济预测反映的是主观的判断和假设，任何未预期的事件都有可能发生。因此，不能保证市场将按照预期的发展。Alpha阿尔法没有义务，当此信息产生变化时，必须更新或接受其更改。第三方未经许可不得转载此报告内容，Alpha阿尔法及其附属机构或工作人员，可能向您提供此报告，但这不是任何交易邀约或投资建议。
风险提示：在金融衍生品和CFD差价合约市场中交易存在着相当大的风险。因此，在您决定参与金融衍生品或CFD差价合约交易之前，您必须谨慎地考虑您的投资目标，投资经验的水平以及风险的承受能力。你的损失有可能超过您的初始保证金，因而可能不适合每个人。请确保您完全理解此交易所涉及的风险，如有必要，建议您寻求独立专家的意见。
ACM Group PLC (“Alpha”) 注册于英格兰和威尔士，在英国注册登记编号为5196460。公司受英国金融市场行为监管局的授权和监管，FCA监管编号为441689。