【阿尔法资本】日银七月利率决议
美国商务部周三（7月19日）公布的数据显示，6月新屋开工121.5万，为四个月以来最大增幅，好于预期的116万，前值109.2万修正为112.2万；6月新屋开工环比增速为8.3%，是2016年12月以来最高，好于预期的6.20%。受数据向好的影响，美元兑一篮子货币自此前的10个月低位94.25反弹，周四亚盘市价94.60区间。但因美国总统特朗普的医保议案在参议院遇挫，美联储(FED)今年进一步升息预期减弱，美元依旧承受压力。美元/日元周三一度下跌至120下方，最低位置111.55,7月11日以来，美日单边跌幅累积为2.5%。
北京时间周四(7月20日)19:45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议，预计在接近政策正常化之际会调整其声明措辞，其中可能包括放弃准备扩大或延长购债计划的提法。但分析师称，央行可能会将缩减资产购买计划的具体细节推迟到9月公布，欧洲央行将三缄其口的预期打压欧元。
与此同时，日本央行周四也将结束为期两日的政策会议，消息人士称，日本央行的决策官员料将调高其经济成长预测，但调降其乐观的通胀展望，这令外界更加预期日本央行在回撤大规模刺激计划方面将远远落后于全球主要央行。路透调查的多数分析师认为，日本央行将会再次推迟实现2%通胀目标的预期时间。
日银七月利率决议
今日北京时间11点，日本央行公布七月利率决议，维持利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，委员会以7比2票决定维持收益率曲线目标不变。保持货币政策平稳，以目前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺不变。数据公布后，美元/日元突破112.0关口，市价112.15附近，单日上涨约0.3%。
日本央行季度报告显示，2017财年核心通胀率料为1.1%； 2018财年核心通胀率料为1.5%。推迟实现2%目标通胀率的时间至2019财年左右，日本通胀率可能在2019财年前后达到2%。目前日本中长期通胀上升有点滞后，随着企业逐步提高薪资和物价，通胀料继续上升，通胀仍保持升向2%目标水平的势头，但还不够强劲。报告还表明，目前日本中长期通胀上升有点滞后，随着企业逐步提高薪资和物价，通胀料继续上升，通胀仍保持升向2%目标水平的势头，但还不够强劲。企业可能会逐渐转向提高工资和物价，经济和物价面临的风险偏于下档，私人消费韧性增强。
CPI近期波动相对较弱；CPI可能维持升势，升向2%的水平。2019年核心CPI预期料为1.8%。如果对中长期财政政策的信心下降，可能增加不确定性并推高长期收益率；海外经济体方面存在不确定性，可能带来下行性风险。日本央行将进行适当的政策调整，以便使通胀升向目标水平的势头。2017财年GDP预期1.8%，2018财年GDP预期1.4%，2019财年GDP预期0.7%。2019-2020财年实质GDP料增长1.4%，4月预估时为增长1.3%。
注：北京时间14:30 日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)就政策和国家经济召开新闻发布会。
日元走势观点
针对美元/日元的后市走势，市场人士认为，考虑到全球央行的超级宽松之路，仅仅剩下日本央行黑田东彦，日元势必难逃被抛售的命运。美联储继续加息并推出“缩表”计划行动已经为世人所熟知，欧洲央行也已经把量化宽松(QE)购债行动的退出计划提上了议事日程；英国央行、澳洲联储等也已经有了明确了未来加息预期。于是，只剩下了日本央行继续走在宽松的道路上。
笔者认为，在之前日本央行反其道行之宣布了“无限制”购债的计划后，上周美元/日元曾一度上涨接近115，目前日元单边升值的因素则主要来自于美元指数的疲软；而本周如果日本央行继续宽松量化之路，则疲软的美元/日元或伴随美元指数的反弹，有较大力度的收敛和发转的可能。
美元/日元的日图下降通道，也愈发越跌动力越来不足。展望美元/日元后期趋势发展，笔者仍坚持建议选择逢低买入美元/日元，支撑区间日图中布林带下轨对应位置111.5-112.0区间。当美元由熊转牛，而日本方面依然“我行我素的”宽松量化，下降通道的上轨料发生反转，则美日将上穿115，并在未来再次测试118-120区间。
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