【阿尔法资本】欧洲央行(ECB)货币政策会议将传递不谐之音？
本周汇市关注重点无疑是欧洲央行(ECB)的货币政策会议。欧元/美元在本周二涨至14个月高点1.15800后，目前回落至1.1500/10关口附近。投资者担心德拉基可能会如耶伦一样令人失望，给目前高烧不退的捧涨欧元局面“降降温”？投资者将拭目以待。
德拉基上个月的言论促使欧元/美元升至1年高点。现在每个人都将关注欧洲央行的新闻发布会，看看德拉基的鹰派立场是重复还是淡化。今年6月，德拉基表示“通缩的威胁已经消失，再通胀的力量正在发挥作用”，这让市场感到意外。他暗示可能会将政策立场从宽松调整为不变。欧洲央行正准备缩减或减少债券购买，而德拉基最有可能利用本周的会议作为强化这些计划的平台。欧元区数据一直保持稳健，零售销售、制造业和服务业活动在整个地区有所改善。通胀是一个问题，但更强劲的经济活动会导致价格上涨。唯一的问题是欧元汇率，今年迄今为止上涨了10%，过去一个月的升值影响了通胀和出口活动。考虑到这一点，德拉基若释放乐观情绪，我们预计欧元/美元将测试并可能突破1.1580关口。
欧洲央行(ECB)将于本周四今晚召开货币政策会议，外界普遍预期该央行将不会有较大的政策变动，但措辞可能会出现一些微调。由于预期目前的货币政策没有任何变化，因此货币政策声明和央行行长德拉基(Mario Draghi)的论调将是交易员最为关心的。投资者关心是否会有信号显示德拉基有没有在考虑宽松政策的退场步骤。德拉基6月27日曾表示，通缩的威胁已经消失，通缩力量已经被再通胀力量所取代。此番言论令市场感到震惊，市场人士纷纷将此解读为，德拉基就欧洲央行可能调整其大规模刺激措施发出了明确暗示。
欧洲央行并无现时立即就对资产购买计划的未来做出决定的压力，购债计划目前预定将进行到年底。因此到9月，或至迟到10月，决策制定者必须决定是否延长购债，或逐渐缩减购买。路透调查的分析师多预期，欧洲央行将从明年开始逐渐缩减购债，但和美联储(FED)不同的是，欧洲央行可能只是将购债延长并减量购买，以避免产生对逐渐缩减购债有预设路径的印象。美联储在结束资产购买时，于每次会议都削减购债。
丹斯克银行（Danske Bank）对欧元/日元接下来几个月欧元/日元走势将维持弹性，因欧洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）的货币政策前景预期进一步背离。预计欧洲央行在7月货币政策会议上将仅传递出略微鹰派的转变信号，若比预期更为强硬的话，则欧元/日元将进一步走强。接下来的几个月，预计欧元/日元交叉盘将于127-131区间内交投，但更长期来看，预计欧元/日元将继续走高，主要受实际利率日本投资组合资金外流所驱动。截止今日发稿前，日本央行维持7月利率和宽松量化政策不变，日本央行延迟推迟实现2%目标通胀率的时间至2019财年左右这一点也确凿了欧日、磅日等交叉盘中日元需要单边贬值的良好基础。
欧洲央行7月利率决议
欧元区7月欧洲央行主要再融资利率(%) 前值 0，预期 0
欧元区7月欧洲央行边际借贷利率(%) 前值 0.25，预期 0.25
欧元区7月欧洲央行存款机制利率(%) 前值-0.4，预期 -0.4
欧元区7月欧洲央行资产购买规模(亿欧元) 前值 600，预期 600
欧元区央行行长德拉基将在北京时间20:30召开记者会。
欧元技术层面分析
虽然近阶段各大投行媒体均对欧元汇价极度追捧，笔者却对欧元汇价表示一定的忧虑。在本月7日非农之夜中，笔者曾指出欧元或在1.15-1.16出现高位震荡可能！
周图中，目前汇价高点1.1580越来越靠近2015-2016年箱体区间的上轨位置，高处不胜寒，今年以来欧元已单边上涨10%左右，这或引起欧元区央行行长德拉基在新闻发布会中对目前汇率的鸽派打压，如果过早透露出退出宽松量化等言论将与德拉基继续希望通胀数据再增长相驳逆。
技术面中，除了欧元周图中目前汇价已无限接近2015-2016年头部区间因素构成欧元回落外，欧元日图中同样目前上涨出现一定程度的滞涨。我们发现欧元升穿布林带上轨后回落，随机震荡指标也出现顶背离等等。短期趋势中建议不妨以1.1580区间作为逢高卖出的止损保护位置，在此条件不被触发前提下，下行目标位置可参考为1.1350-1.1400。
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