【阿尔法资本】淡季无黑马？美元疲软，金价伺机而动

周二(7月18日)亚盘早市，受美元下跌提振，现货黄金涨势扩大至0.40%，创两周新高1238美元/盎司。上周疲软的通胀数据打压了市场对美联储年内再度加息的预期推动美元下跌，也为金价在千二大关附近打上一针兴奋剂。

美国6月未季调CPI年率上涨1.6%，涨幅创2016年10月以来最小，美国6月零售销售连续第二个月意外下滑。美联储主席耶伦在上周的国会证词中提及，通胀的不确定性是影响货币政策的关键因素。根据CME数据显示，交易商押注美联储年内再度升息一次的概率降至50%下方，为48.4%，较一周前下降了10%。

笔者曾在7月5日做黄金汇评《黄金的底在哪里？》中指出，“黄金若再次跌破1220美元/盎司，更下方将测试1200大关。到了1200附近或许金价的魅力也值得考虑……” 7月10日黄金曾一度跌至千二大关咫尺之遥的1204美元/盎司，后因上周公布的美联储主席耶伦在国会和众议院的鸽派证词证词以及美国CPI和零售数据双双不佳，黄金重新站上1220美元/盎司。今日亚盘早盘，彭博援引亚洲的金融衍生品交易员称，因美国新医保法案止步不前，美元遭抛售，黄金对应自1230美元/盎司附近猛涨至目前1238美元区间。若上述美国医改新闻真的胎死腹中，黄金后市有望再次迎来暴涨机会。

黄金基本面分析

在往年的第三季度前后，金银市场总体不佳。6月初，黄金价格涨至1300美元/盎司下方的1296美元/盎司，但到了7月份黄金一度剑指1200美元关口。但是金银依然在抗通胀和避险反面，随时可能伺机而动。因此笔者一再提醒，金银一方面是商品，价格随价值高低起伏波动；另一方面，当美元疲软加息延迟、股市挤兑出泡沫、全球避险因素升温，我们也不能只相信淡季无“黑马”。

据报道，伦敦金属交易所(LME)30年来首个黄金期货合约LMEprecious推出一周，该合约在首周交易中表现良好，总成交量为25,590块(超过250万盎司)。LME的黄金期货合约包含了该交易所的铜、铝和镍合约的许多特征。一名交易员称，LMEprecious如果交易成功，相信LME会将会考虑复制该合约。LMC在今年4月开始讨论改革交易所的市场结构，预计LME将于9月发布一份“成果”文件，公布其新战略。实际上，LME在1877年成立以来，市场结构就几乎没有变化。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的黄金持仓量减少1.77吨至827.07吨。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月14日)公布的周度报告显示，截至7月10日当周，COMEX黄金投机净多头头寸骤减10676手，至27100手。当然，追踪资金流总有延迟性，相信到了本周末，黄金的持仓量和净多头数据将有所改观。

黄金技术面分析

在上周的美国基本面数据接连不佳公布后，黄金对应升穿图中的蓝色水平线位置1220美元/盎司，笔者之前提及1220是避免通往下行区间的1200的有效支撑位，能站稳该位置则有上行发展机会。本周两个交易日以来，黄金在蓝色水平线上方发力上行并突破图中的200日均线对应的1232附近区域。

更上方，黄金将迎接阻力位1250美元/盎司阻力位以及今年4月、6月双顶阻力1290区间的压力。笔者认为，由于下半年起各发达体央行普遍对加息预期开始升温，这对金银涨势构成压制；另外金银现阶段的持仓量也较为萎靡，单靠美元疲软这根稻草或不能长久推升金银涨势。我们发现，近阶段黄金虽然已单边上涨约每盎司约30美元，交易思路仍应偏于谨慎，建议耐心等待回落后出现逢低买入机会，更上方目标位1250美元/盎司。

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