【阿尔法资本】美国PCE物价指数持续疲软，原油价格有望止跌回升

美国商务部上周五公布的数据显示，美联储最关注的通胀指标——美国5月PCE物价指数年率上涨1.4%，低于预期和前值，4月PCE物价指数上涨1.7%；核心PCE物价指数年率上涨1.4%，持平于预期，但是不及前值1.5%。上周五发布的另一项数据显示，6月密歇根大学消费者信心指数终值跌至95.1，为11月以来最低。这一指标自2008年以来一直或多或少在稳步增长，去年11月触及2007-09年经济衰退前以来的最高水平。

尽管美联储主席耶伦(Jannet Yellen)早些时候曾提出通胀下滑只是暂时现象，但核心通胀率自今年2月以来一直在下滑。市场人士指出，考虑到PCE是美联储最关注的通胀指标之一，5月的数据表明通胀依然疲软，如果在未来几个月未能加快步伐，美联储政策制定者可能会重新考虑今年晚些时候提高利率的计划。美联储主席耶伦上周表示，有理由相信利率将在一段时间内维持低位，逐步加息是合适的。她称想要非常渐进的和可预见性的缩减美联储资产负债表。她还提到，相信“有生之年”不会再有类似2008年的下一次金融危机。

不过，在目前美国总体各类经济数据不断滑坡之际，各州联储官员对于美国能否持续加息表示出一丝忧虑，而在去年末至今年6月加息中各州官员对升息则齐声合唱赞美之词。美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上周二表示，股市似乎已成强弩之末，或者说已经非常强劲，明显对美国经济构成风险，我们必须做好股市回调的准备。美联储2017年票委，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在发表了公开讲话称，“当前美国通货膨胀率和薪资水平都较低，美联储不应该加息，急什么！”卡什卡里在讲话中表示，我们看到偏低的通胀率，但也要保持稳定。因为通胀率偏低的缘故，所以此前反对美联储加息。他还表示，美国薪资增速并不是非常快，意味着经济并未处于过热的边缘。确实可能表明劳动力市场还有一些松动，不过也并没有迹象表明另一场危机即将来临。

美元下跌，为何黄金无反弹起色？

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(6月30日)公布的周度报告显示，截至6月27日当周，COMEX黄金投机净多头头寸骤减28625手，至76732手，为5月底以来最低水平。另外，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust称，周五其黄金持仓量减少1.18吨至852.50吨。

由于投资者提高对欧洲央行、英国央行和加拿大央行收紧货币政策的预期，此前这些央行的官员在本周暗示将收紧货币政策，这削弱了美元的吸引力。与此同时，近期一系列疲弱的美国经济数据，令投资者质疑美联储是否能够在今年再次加息，以及美国总统特朗普能否落实其促增长计划。美元指数今年二季下跌约4.6%，为2010年第三季以来最大季度百分比跌幅。

尽管美元持续下跌，但由于全球主要央行暗示宽松货币时代可能即将结束，推高国债收益率，并重创黄金等无息资产，金价

上周五(6月30日)延续跌势，本周一开盘，黄金跌破200日均线对应的支撑位1240美元/盎司，目前最低价格1236美元/盎司，笔者在前期汇评中介绍过黄金价格若跌破200日均线则更下方支撑位参考1200-1220美元/盎司区间。不过，因今年开局表现强劲，金价今年上半年上涨近8%，六月初最高位置一度为1296美元/盎司。本周市场关注的焦点无疑转向了美国6月非农就业报告，鉴于近期公布的一连串经济数据多数表现疲软，若非农数据不佳可能提振金价展开反弹。尽管美元走软料使得黄金的阻力减轻，但在全球紧缩货币政策预期获得动能之际，市场面临着新的挑战，黄金总体在6月中几乎未从疲弱美元中受益。

原油价格有望止跌回升

在6月19日原油汇评中笔者曾经提到，美国现货原油价格若跌破日线中低点44.4美元/桶或加速下滑走势，后市参考价格为2016-2017年原油价格（28-55美元/桶）的50%斐波那契回档位置42美元/桶区间。我们看到原油价格在42.06美元/桶止跌回升，目前市价46美元/桶附近。

根据能源服务公司贝克休斯提供的数据，美国钻探商自1月以来第一次减少了钻井数，此前连续23周增加。贝克休斯周五称，截至6月30日当周，美国石油钻井减少2口，至756口，但仍较去年同期多逾一倍。

另外，美国能源信息署（EIA）周五(6月30日)公布了一份最新的原油生产报告，根据报告显示，2017年4月份美国原油产量下降，但国内需求却增加。该报告公布后，油价延续日内升势，突破46美元/桶关口。报告公布的数据显示，美国4月原油产量下降2.4万桶/日或0.3%，至908.3万桶/日；而3月份上修0.9万桶/日至910.7万桶/日。

技术面中，美国现货原油上周周K线阳线反弹吞并前期部分阴线势头，若不再次跌破42美元/桶则总体利好。从2015-2017年红色下降压制线显示，目前原油价格仍总体疲软，但是42-50也构成原油逢低买涨的进场区间，原油近阶段或在45美元/桶盘整企稳后，更上方将测试46-48美元/桶一带。

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