【阿尔法资本】加拿大央行维持利率不变，加元“逆势”升值

5月24日，加拿大央行公布最新利率政策，维持现行0.50%基准利率不变，符合市场预期。而在上周四（6月14日），美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息25个基点，将联邦基金利率区间提高至1%-1.25%，符合预期。

目前，加拿大和美国两大央行利率差已扩大为0.5-0.75%，对比目前欧元、英镑和大宗商品原油、贵金属纷纷价格滑落，加拿大加元货币不跌反涨，颇显得令人费解。笔者今日做加元汇评，为投资者做相应分析。

加拿大央行5月利率决议回顾

加拿大央行表示，全球经济牵引力继续加强，但不确定性持续给加拿大乃至全球经济增长前景蒙上阴影。加拿大央行强调，政策举措尚未让楼市出现实质性降温，但对家庭负债情况变得更具可持续性起到了一定作用；零售业竞争加剧，导致食品价格持续下滑，从而促使通胀暂时回落。目前央行预测，今年第一季度的经济增长可达3.8%，去年下半年经济增长也有3.2%。这在加拿大过去15年中也是少有的高增长率。 也有经济师认为，今年第一季度的经济增长率可达4%。 同时，就业数据强劲。全国就业职位连续6个月增加，自去年7月以来增加了27.7万个职位，相当于过去两年新增的职位。

美银指出，考虑到经济增长与通胀出现分化，预计加拿大央行加息进程将在明年一季度开启。但该行却认为，近期在油价上涨的支撑下，加元已略微反弹，但仍预计年底美元兑加元料于1.39承受温和卖压，因利差将助力美元续涨。综合利率和商品市场表现来看，当前加元被高估了约3%-5%。加拿大经济好转有两个关键原因：油价回升，令产油地产恢复活力；温哥华与多伦多的火爆楼市刺激建筑业，产生新的百万、亿万富翁。 房价上升令人们感到自己变富了，加上就业增长，加拿大人的家庭开支也在增加。第一季零售额上升6.3%，而零售业在加拿大经济产出中占了57%。 另外，多年来经济中最薄弱的环节工业产出也出现2014年以来的最快增长。

下一次加拿大央行利率公布时间为7月12日。

投行观点

加拿大丰业银行(Scotiabank)对美元/加元走势为，短期来看，维持对美元/加元的看跌观点不变；野村证券则持相反观点，坚持在1.3190附近买入美元/加元观点不变。

加拿大帝国商业银行(CIBC)指出，加元上周从加拿大央行突然转变的论调中获得支撑，因高级副行长威尔金斯和随后的行长波洛兹暗示将很快加息。该行认为：“因此，我们将加拿大央行首次加息预期提前至今年第4季度。但是升息对加元的最大影响已经兑现，因目前相对于美联储进一步行动，加拿大加息已经被市场消化的更多。”

加元技术面分析

从美元/加元周K线我们发现，自5月高点1.38附近以来，美元/加元延续下跌态势，上周周K线收实体较长阴K线，而对应红色50周均线显示，美元/加元若形成反弹，在1.3280一带也构成较大上涨压力。虽然蓝色上行通道显示，未来美元/加元在触及1.30一带附近有较强支撑，不过目前仍偏向于看跌形态。

日图和四小时来看，美元/加元或存在反弹可能，随机震荡指标已与下跌K线形成背离。若不再次有效击穿1.3170/80前提下，可尝试轻仓逢低买入测试，上行第一目标位置仍为周图中50周均线压力位。

笔者建议，不妨等待本周周K线形态形成后，下周再考虑美元/加元是否能完成做底并做逢低买入计划。

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