【阿尔法资本】美联储FOMC会议纪要能否为升息提供线索？
周二（5月23日）公布的美国数据不佳。其中，美国4月新屋销售年化总数公布值为新增56.9万户，前值新增62.1万户。美国5月制造业PMI初值公布值52.5，不及预期53.0和前值52.8。但隔夜周二美国白宫公布特朗普上任后首份全面预算计划，希望国会同意未来10年削减3.6万亿美元政府开支，计划重点包括削减医疗保险和食品补助计划支出，同时增加军费开支。根据这份计划，特朗普政府寻求在10年结束时实现预算平衡。在白宫发布预算案后，美元指数从96.68的六个半月低位大幅反弹，并触及97.3的日内新高，同时美国国债收益率亦上涨。现货黄金
周二纽约时段大幅下挫，盘中触及1250.75美元/盎司的低位，目前市价1249美元/盎司。
美联储五月货币政策会议纪要
北京时间周四(5月25日)02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布5月货币政策会议纪要。在5月2-3日举行的利率决策会议上，FOMC决策官员投票决定将联邦基金利率维持在3月利率决议中的0.75%至1%的目标区间。明晨的5月货币政策会议纪要中，投资者可根据美联储对未来美元升息态度来判断6月加息端倪。5月初美国联邦利率基金曾显示6月加息概率一度达到100%，目前加息概率已回落至60%附近。
根据当前美联储(FED)预设的政策路径，在3月加息之后，今年预计还有两次加息。尽管近期华盛顿曝出政治纷争令美联储下个月的加息概率有所降温，但这不太可能让美联储偏离其加息路径。美联储官员们此前也早就暗示，希望年底前开始缩减资产负债表。在上次美联储会议上，该央行对就业和消费者支出疲弱轻描淡写，相反将重点放在美国经济的积极前景。尽管近期越来越多的经济报告，包括美国5月Markit制造业PMI、4月新屋销售总数以及5月里奇蒙德联储制造业指数均显示出美国经济复苏的脆弱，但美联储并非对加息的市场预期进行怀疑。他们又系列机会可以暗示投资者过于乐观，但他们并没有这样做。
费城联储主席哈克(Patrick Harker)周二表示，今年6月份进行2017年第二次加息存在明显的可能性，并重申自己赞成今年再加息两次，且在2018年继续保持这种步伐。
明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示，当前的通胀形势令人担忧，而且不确定美国是否已经实现充分就业，这增添了对加息的谨慎基点；达拉斯联储主席卡普兰周一对美联储今年再升息两次的计划表示有信心，但他称在评估通胀向美联储目标迈进的情况时将保持“耐心”；芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)上周也指出，他仍然认为通胀的风险是太低，而不是太高。
非美货币回吐前期涨幅
美元走势部分原因受强劲的国债标售影响，周二进行的260亿美元美国两年期公债标售获得强劲需求，但美元走势还受助于投资者在周三FOMC会议纪要前买入美元以及轧平非美货币多头仓位。外界普遍认为，美联储5月会议纪要将会强化市场对6月加息的预期。美元近期的跌势已经超出了市场对美联储升息预期的修正程度，随着美国经济前景会改善，政治风险也会平抑，美联储仍将采取进一步的货币紧缩政策，而这会帮助美元反弹受FOMC会议纪要相关预期支持。美元/日元可能会触及112.00水平阻力位，和更高的113.00。
欧元隔夜欧盘中一度创下自去年11月以来高点1.1268，但在美盘交易期间交投沉重并回吐部分涨幅，周三亚盘时段市价1.1175。欧元过山车式走势完全受固定的资金流驱动，欧元/美元近期的走高和欧美2年期国债收益率差收窄形成强烈对比。此外，自法国大选以来，欧元/美元的反弹明显领先于德法10年期国债收益率差的收窄速度。市场资金流方面，投资者基于资金将流向欧元区股市的预期而建立了大量欧元多头仓位。欧洲央行将接近于削减宽松的预期也令基于欧元的融资交易下降。
就估值角度而言，市场人士认为短期公允价格模型显示，欧元/美元应该交投于1.08-1.10附近。总而言之，在美联储5月会议纪要前，投资者需对欧元/美元短期前景持谨慎态度。
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